Sundial et Charms demandent 2 millions de dollars au Trésor de Cardano pour le protocole de liquidité Alchemy Bitcoin

Alchemy apporte une proposition BTCFi à Cardano

Sundial Protocol et Charms ont présenté Alchemy, un protocole de trésorerie et de liquidité Bitcoin proposé qui introduirait des actifs structurés adossés au BTC dans l'écosystème DeFi de Cardano. L'initiative se concentre sur une réserve partagée de Bitcoin qui soutiendrait deux actifs natifs de Cardano, FIRE et ICE, offrant aux utilisateurs différentes manières d'accéder à une exposition au Bitcoin via les portefeuilles Cardano, les DEX et les futures applications DeFi.

L'annonce a également été amplifiée par Sheldon Hunt, fondateur de Sundial, qui a décrit le partenariat comme une démarche plus large visant à apporter des liquidités Bitcoin et des produits axés sur les marchés à Cardano. Dans un post de suivi sur X, Hunt a écrit que « la contre-attaque pour ADA et BTC commence maintenant », ajoutant que Sundial et Charms s'associent pour construire des infrastructures et des produits qui orientent l'activité de marché vers Cardano et Bitcoin. Le post original de Sundial a également invité la communauté à donner son avis avant la mise en ligne de la proposition pour le trésor, faisant de l'annonce à la fois une révélation de produit et un signal de gouvernance précoce.

La proposition devrait être mise en chaîne en juin 2026 et demande 2 millions de dollars au trésor de Cardano, estimés par Sundial à environ 9,3 millions d'ADA. La demande est divisée en deux pools séparés. Le premier million de dollars financerait le développement du protocole, les audits de sécurité, la modélisation économique, les intégrations DEX, l'infrastructure de surveillance, le travail juridique et l'exécution du lancement. Le deuxième million de dollars servirait de liquidité de lancement détenue par le trésor pour contribuer à initier la réserve initiale de BTC d'Alchemy.

Cette structure donne à Alchemy un profil différent de celui d'une subvention classique de l'écosystème. Sundial affirme que la liquidité de lancement resterait détenue par le trésor de Cardano, serait déployée en tranches progressives et générerait un rendement retourné au trésor sur une base trimestrielle. La proposition inclut également un mécanisme de protection du prix de l'ADA, où les futurs retraits par étapes seraient réduits ou un excédent d'ADA retourné si l'ADA dépasse le seuil défini avant ou pendant la livraison.

FIRE et ICE créent deux actifs Cardano adossés au Bitcoin

Alchemy est décrit comme un protocole de raffinage Bitcoin. Les utilisateurs déposeraient du BTC dans une réserve commune sur chaîne, et le protocole convertirait cette réserve en deux actifs complémentaires avec différents profils de risque. FIRE est conçu pour les utilisateurs voulant une exposition amplifiée aux gains de Bitcoin, tandis que ICE est conçu comme un actif adossé à du BTC, libellé en USD, avec une croissance progressive de la valeur de rachat.

Dans le modèle proposé, FIRE absorbe davantage de volatilité à court terme et fournit un tampon de réserve derrière ICE. Si le Bitcoin augmente, les détenteurs de FIRE pourraient capturer un gain supplémentaire une fois les engagements d'ICE remplis. Si le Bitcoin baisse, FIRE assume davantage de risques à la baisse, tandis qu'ICE vise à maintenir un profil de rachat plus stable à l'intérieur des règles de réserve du protocole. Sundial indique que l'émission et la rachat seraient régis par des seuils de ratios de réserve, incluant des limites de sécurité plus strictes lorsque la collatéralisation faiblit.

La structure est similaire en logique au modèle DJED et SHEN de Cardano, où un actif est conçu pour la stabilité et un autre absorbe la volatilité. La principale différence réside dans la garantie. DJED est adossé à l'ADA, tandis qu'Alchemy serait entièrement adossé au BTC. Cela fait de la proposition un projet d'infrastructure BTCFi plutôt qu'un modèle conventionnel de stablecoin sur Cardano.

Charms est le partenaire technique de la proposition. Sundial décrit Charms comme un spécialiste des métaprotocole Bitcoin avec un protocole open-source, un DEX natif Bitcoin, un pont actif entre Cardano et Bitcoin appelé eBTC et plus de 3,000 utilisateurs de portefeuilles. Selon la proposition, Charms prendrait en charge la couche protocolaire et les mécanismes permettant l'émission de FIRE et ICE grâce à l'infrastructure Bitcoin, tout en circulant comme des actifs natifs de Cardano dans l'écosystème DeFi de Cardano.

Le trésor de Cardano face à une décision de financement de liquidité

L'aspect le plus important d'Alchemy est la structure de financement. Sundial et Charms demandent non seulement à la gouvernance de Cardano de financer le développement logiciel. Ils demandent également au trésor d'aider à lancer un système de liquidité adossé au BTC qui pourrait créer des actifs DeFi réutilisables pour les portefeuilles, les DEX, les plateformes de prêt et les tableaux de bord de l'écosystème.

Cela fait de la proposition un test direct de la manière dont le trésor de Cardano devrait aborder le financement de la liquidité. Une subvention classique pour le développement finance le travail. Alchemy ajoute une deuxième couche : capital détenu par le trésor déployé dans une réserve de protocole, avec des rapports publics, des portails d'audit, des déploiements par étapes et un chemin planifié de retour sur rendement au trésor. Selon Sundial, le principal de la position de liquidité de lancement pourrait également être retourné via un vote de gouvernance formel si Alchemy dépasse les 60 millions de dollars en TVL.

Sundial énumère plusieurs domaines de risque, notamment l'exposition au prix du BTC, les dépendances aux oracles et aux ponts, les analyses juridiques et réglementaires et l'exécution de la livraison. La proposition indique que ces risques seraient traités grâce à des audits de sécurité indépendants, des mécanismes de seuil de réserve, une livraison basée sur des étapes clés, un déploiement de liquidité progressif et des rapports adressés à la gouvernance.

Pour Cardano, le débat autour d'Alchemy se concentrera probablement sur une question pratique : le capital du trésor doit-il être utilisé uniquement pour financer les développeurs, ou peut-il également être utilisé pour créer de la liquidité détenue par des protocoles sous contrôle de gouvernance publique ? Sundial et Charms présentent la liquidité Bitcoin comme une composante essentielle du DeFi que Cardano peut accueillir nativement, et non comme une simple narration importée d'autres chaînes. Lorsque la proposition sera examinée par les DReps, la décision montrera jusqu'où la gouvernance de Cardano est prête à aller pour connecter le financement du trésor, l'infrastructure BTCFi et la liquidité de l'écosystème en une seule proposition.