Charles Hoskinsonが、CardanoのRealFi戦略が政府とのパートナーシップを超えて進化した経緯を詳述

Charles Hoskinsonは、RealFiの複数年にわたる開発の経緯を詳しく説明し、サービスが行き届いていない市場に金融サービスを提供しようとするCardanoの取り組みが、政府とのパートナーシップから離れ、直接的なマイクロファイナンスのモデルへと移行した経緯を明らかにした。

7月14日に公開された動画の中で、Hoskinsonは、アフリカ各国の政府と連携する以前の試みが想定した市場への道筋を生まなかったため、RealFiは主に非公開の形で開発が進められてきたと述べた。現在このプラットフォームはCardano上での一般公開段階に入り、ブロックチェーン由来の流動性を実体経済の融資活動と結び付けている。

Cardanoの当初の戦略はアフリカ諸政府に依拠していた

Hoskinsonによると、Cardanoの金融包摂に向けた当初のアプローチはB2G合意を中心としていた。チームはエチオピア、ルワンダ、ザンジバル、ブルンジ、南アフリカなどの国や地域でプロジェクトを模索し、協議を重ねた。

この戦略は、ブロックチェーン基盤、デジタルID、金融サービスの導入にあたり、国家の制度を入口として活用する設計だった。各市場ごとに独自の流通網を構築するのではなく、既存の公共システムを通じて大規模な住民にリーチできる可能性があった。

しかしHoskinsonによれば、この経験は二つの根本的な課題を露呈した。関与した多くの政府にとって暗号資産は重要な優先事項ではなく、また政府側の政治的もしくは運用上の目的が、Cardanoのチームが実現しようとしていた成果と必ずしも一致していなかった。

国家機関への依存は、実行の主導権をプロジェクトの直接的な管理範囲外に置くことにもなった。政府のタイムラインや政策変更、優先順位の転換によっては、相当な開発や関係構築が進んだ後でも実装が遅延し得た。

Hoskinsonは、とりわけエチオピアを期待通りに発展しなかった連携の例として挙げた。もし政府が異なる道を選んでいれば、全体の取り組みは数年先行できていた可能性があるとしつつ、最終的には国家レベルの合意への依存度が低いモデルが必要だったと語った。

代替ルートの模索は、行き届いていない地域社会に直接アクセスできる二つの領域に焦点を当てた。日用消費財とマイクロファイナンスである。チームは消費財の流通事業を自ら構築する立場にはなかったため、融資に注力することを選んだ。

この決断により、Cardanoの「銀行口座を持たない人々に銀行サービスを」という戦略の構造は変化した。公共機関がブロックチェーンシステムを大規模展開するのを待つのではなく、既存の地域の貸付活動を通じて借り手に届く金融プロダクトを構築する道を選んだ。

マイクロファイナンスの長年の運営からRealFiが生まれた

この戦略転換に続き、John O’Connorとそのチームは業務の焦点をエチオピアからケニアへ移した。Hoskinsonによれば、彼らのグループはケニアと南アフリカを中心に数年をかけてRealFiを開発し、融資活動はウガンダにも広がったという。

RealFiは、ブロックチェーン由来の資本を実市場で発行されるローンに結び付けるために設計されたマイクロファイナンスプラットフォームである。ユーザーはプロトコルを通じて資金を提供し、リターンはトークンのインセンティブや取引手数料、既存の暗号資産流動性の循環だけではなく、実際の貸付活動を通じて生み出される。

この違いにより、RealFiは多くの分散型金融アプリケーションとは異なるカテゴリーに位置付けられる。プロトコルは、デジタル資産の流動性と、従来型の銀行商品へのアクセスが限られた借り手との間に金融の橋を構築することを意図している。

Hoskinsonは、自身がこの取り組みに数百万ドルを個人的に投資しており、運用は既にケニアとウガンダで相当数のローンを取り扱っていると述べた。もっとも、動画内では総貸付額、借り手数、延滞率、ポートフォリオの完全なパフォーマンスデータといった数字は示されなかった。

これらの数値が示されていないため、既存の貸出簿の規模や実績を評価する能力は限定される。それでも、このコメントは、マイクロファイナンスの運用がRealFiのCardanoでの一般公開に先行しており、プロトコルがtestnetに入った後に新たに作られたわけではないことを示している。

数年間にわたり、このプラットフォームはHoskinsonが「サイレントモード」と表現する状態にあった。その間、チームは公開のDeFiアプリを立ち上げたり、トークン主導の展開で注目を集めたりすることよりも、融資オペレーションとプロダクト開発に注力していた。

現在RealFiは、そうした非公開の開発段階からCardano上の公開プロダクトへと移行している。Hoskinsonは、これを伝統的な銀行制度の外にいる人々に金融サービスを提供するというCardanoの長年の計画における最初の具体的な構成要素だと位置付けた。

別個の金融協同組合も開発中である。Hoskinsonは、この協同組合に参加する貸し手は割引を受けられる可能性があると述べたが、会員構造やガバナンス、経済モデルの詳細はほとんど明かさなかった。

RealFiがCardanoのDeFiへの移行を開始

RealFiは現在、Cardanoの初期testnet展開を通じて導入が進められている。チームはアプリケーションと外部連携を検証しながら、小規模なグループごとにユーザーのオンボーディングを実施し、夏のmainnetへの移行を見据えて段階的に進めている。

このプロトコルでは、参加者がRealFiのスマートコントラクトに資本をデポジットする必要がある。その流動性が貸付活動を支え、借り手が返済するにつれて、リターンがプラットフォームを通じて分配される。

Hoskinsonは、この構造により、RealFiがCardanoの総ロック価値や取引量に大きく貢献し得ると述べた。デポジットはCardanoのスマートコントラクト内に保持される資本を増やし、貸付資金の拠出や返済、利回りの分配が継続的なオンチェーン活動を生む。

このモデルは、エコシステム内でステーブルコインの役割を拡大する可能性もある。変動性の高い暗号資産より、ローンの通貨建てや資金移転、返済の決済には安定した資産の方が適しており、とりわけ借り手と貸し手が異なる市場や通貨圏にまたがる場合に有効だ。

RealFiは、USDCxやPythといった連携を利用する見込みで、将来的なLayerZero接続にも言及があった。これらのコンポーネントは、ステーブルコインへのアクセス、外部データ、クロスチェーン流動性を支えることを意図しているが、実装スケジュールの全体像は示されていない。

このプロジェクトは、より広いCardanoの戦略における他の二つの要素とも並行して位置付けられている。Midnightを基盤としたデジタルIDと、Bitcoinに接続したDeFiである。

Hoskinsonは、借り手にMidnight Passportを発行し、必要な本人確認やKYC情報を低コストで検証できるようにする可能性について述べた。こうした仕組みにより、ユーザーは自らの完全な個人情報をパブリックブロックチェーン上に直接置くことなく、コンプライアンス関連の情報を証明できるようになる。

このIDレイヤーはマイクロファイナンスにとってとりわけ重要である。資金調達や決済には分散型コントラクトを用いることができても、現実の個人や事業体にローンが結び付く場合には、借り手の識別、規制面のチェック、信用リスク管理が依然として必要となる。

Hoskinsonはまた、ステーブルコイン融資を通じてBitcoinと連動した資本がRealFiに流入する潜在的なルートも示した。ユーザーがBitcoin関連の流動性を担保にUSDrを借り入れ、その資金をRealFiに入れるというモデルである。ただし、最終的なアーキテクチャやローンチのタイムテーブルは未確定だ。

したがって、RealFiのCardanoにおける一般公開は、単なる別のレンディングインターフェースのリリースにとどまらない。既存のマイクロファイナンス運用をブロックチェーン環境に取り込み、デポジット、ステーブルコインでの決済、IDの検証、利回り分配を相互接続されたインフラで調整可能にするものだ。

長年にわたり政府との合意に依存して行き届いていない人々にリーチしようとしてきたが、現在のモデルはグローバルな資本と地域の借り手をより直接的に結び付ける道を提供する。RealFiの次の段階では、非公開で育てられてきた融資オペレーションをCardanoのスマートコントラクトへ移し、その資金フローと返済活動をネットワークの計測可能なDeFi経済の一部にしていく。