Ryan Wiley ожидает ограниченный немедленный эффект от предложения о снижении минимальной фиксированной комиссии пула в Cardano до 75 ADA

Ryan Wiley, который автор предложения снизить Cardano minPoolCost с 170 до 75 ADA, сообщил во время обсуждения Governance Hour 23 сентября, что не ожидает большого немедленного сдвига в делегированном стейке. Изменение позволит меньшим пулам предлагать более низкую фиксированную комиссию, но операторы будут сами решать, делать ли это, а многие делегаторы редко меняют пулы. Голосование по предложению завершится 11 октября.

Фиксированные комиссии сильнее давят на небольшие пулы Cardano

Несмотря на свое название, minPoolCost не измеряет операционные расходы пула. Оно устанавливает минимально допустимую фиксированную комиссию, которую оператор может объявить. Эта комиссия вычитается из общего вознаграждения пула за эпоху, прежде чем оставшаяся сумма распределяется согласно его марже и стейку участников. Она взимается один раз за эпоху с вознаграждением, а не за каждый блок.

Wiley проиллюстрировал эффект на примере пула, который зарабатывает примерно ₳300 за эпоху. При фиксированной комиссии ₳170 остается около ₳130 до процентной маржи и распределения. Если оператор вместо этого установит комиссию в ₳75, останется примерно ₳225. Оператор получал бы на ₳95 меньше фиксированных комиссий, при этом большая часть вознаграждения была бы доступна для распределения.

Пул, производящий больше блоков, распределяет ту же фиксированную комиссию по большей общей сумме вознаграждения. Для пула, производящего лишь один блок за эпоху, комиссия съедает гораздо большую долю. В предложении утверждается, что это делает небольшие пулы менее привлекательными для делегаторов и создает барьер для набора стейка, необходимого для роста.

Более низкий минимум не гарантирует новый приток делегирования

Wiley ожидает, что некоторые небольшие операторы снизят свои комиссии, если предложение будет принято. Он не ожидает, что одно лишь это изменение быстро переместит существенный объем стейка, поскольку многие делегаторы остаются в своих текущих пулах, даже когда появляются другие варианты.

Предыдущее снижение с ₳340 до ₳170 в 2023 году не привело к тому, что комиссии пулов по всей Cardano сошлись к новому минимуму, согласно исследованиям, на которые ссылается предложение Wiley. Эта история дает контекст, хотя она и не устанавливает, как операторы отреагируют на очередное снижение.

Предлагаемое изменение также несет издержки для операторов, которые используют более низкую комиссию. DRep и оператор стейк пула Martin Lang выступает против снижения minPoolCost до введения устойчивой минимальной процентной маржи. Он опасается, что конкурентное давление может подтолкнуть небольших операторов соглашаться на меньшую выручку без снижения их инфраструктурных затрат. Одного увеличения доходности для делегаторов недостаточно для увеличения выпуска блоков пулом или гарантии его долгосрочной жизнеспособности.

Другие изменения стейкинга Cardano требуют отдельных решений

Wiley описал снижение комиссии как часть более широкой дискуссии о стимулах стейкинга Cardano. Отдельное необязательное голосование операторов стейк пулов рассматривает, следует ли поднять параметр k с 500 до 1000. Этот параметр влияет на уровень стейка, при котором пул становится насыщенным. Само по себе голосование не может изменить k.

Другое предложение, CIP-23, вводит minPoolMargin, нижнюю границу процентной комиссии оператора. Оно остается предложением и указывает начальное значение, равное нулю. CIP-23 не убирает minPoolCost само по себе, установка рабочих значений для двух параметров потребует отдельных решений управления.

Октябрьское голосование имеет более узкий эффект. Если его одобрят, оно снизит фиксированную комиссию, которую Cardano разрешает объявлять пулу. Каждый оператор по-прежнему будет решать, что взимать, а любые изменения насыщения пулов или более широкой структуры вознаграждений будут проходить свой собственный процесс управления.