RealFi, Cardano üzerindeki USDrf lansmanının ayrıntılarını paylaştı

RealFi, gerçek dünya varlıklarıyla teminatlandırılmış stablecoin sistemini Cardano üzerinde başlatmaya hazırlanıyor. Yeni bir Cardano Semineri sırasında CEO John O’Connor, lansman takvimini, rezerv yapısını ve Lace, SundaeSwap ve Liqwid ile planlanan entegrasyonları ayrıntılandırdı.

USDrf, Cardano testnet’inden ana ağa geçiyor

RealFi, stablecoin sistemini, ABD dolarına bağlı bir değeri koruyacak şekilde tasarlanan bir token olan USDrf ile kullanıcıların dayanak portföyün ürettiği getirileri aldığı stake edilmiş sürümü sUSDrf olarak ikiye ayırıyor.

Stake edilmemiş USDrf doğrudan getiri üretmez. Teminat varlıklarının ürettiği gelir protokol içinde kalır ve sUSDrf sahipleri arasında dağıtılan getirilere katkıda bulunabilir. Stake pozisyonundan çıkan kullanıcıların yedi günlük bir unstaking bekleme süresini tamamlaması gerekir.

O’Connor, kullanıcıların Lace cüzdanı üzerinden USDCx’i USDrf ile takas edebileceğini ve stake edebileceğini söyledi. Planlanan SundaeSwap pazarları arasında USDCx ile USDrf çifti ile USDrf’yi stake edilmiş sürümüyle bağlayan likidite yer alıyor.

Liqwid ile ayrı bir entegrasyon da planlanıyor. Seminerde sunulan modele göre kullanıcılar ADA’yı teminat olarak yatırabilecek, sabit oranla USDCx borçlanabilecek, ödünç alınan fonları USDrf ile değiştirebilecek ve ortaya çıkan pozisyonu stake edebilecek.

RealFi, sUSDrf’nin ilave borçlanma için teminat olarak kullanılabildiği bir yapı da geliştiriyor. Bu, yaygın olarak looping olarak bilinen bir stratejiyle kullanıcıların borçlanma, takas ve staking sürecini tekrarlamasına olanak tanır.

Looping, portföy getirilerine maruziyeti artırabilir ancak aynı zamanda borçlanma maliyetleri, tasfiye riski ve mevcut piyasa likiditesine daha yüksek duyarlılık getirir. RealFi, bunu protokol tarafından garanti edilen ya da önerilen bir strateji değil, üçüncü taraf DeFi platformlarında varlıklarının olası bir kullanım alanı olarak tanımladı.

Proje, altı ila sekiz haftalık bir sürede yaklaşık 5.000 kullanıcının Cardano testnet’ine katıldığını bildirdi. Testler, planlanan ana ağ ürününe bağlı takas, staking ve diğer işlemleri, ayrıca Cardano stake havuzu operatörlerini içeren bir ödül programını kapsadı.

Gerçek dünya varlıkları stablecoin modelini destekliyor

RealFi, likit finansal araçları, fintech şirketleri ve gelişmekte olan pazarlardaki işletmelerle bağlantılı özel krediyle birleştiren bir portföy aracılığıyla getiri üretmeyi planlıyor.

Portföy, farklı likidite profillerine sahip iki deftere ayrılıyor. USDrf’yi destekleyen defter, itfaları işlemek için hızla satılabilen varlıkları tutar. Buna para piyasası fonları, ABD Hazine bonoları ve yatırım sınıfı teminatlandırılmış kredi yükümlülüklerine maruziyet sağlayan borsa yatırım fonları dahildir. Daha küçük bir tahsis özel kredilendirmeye yönlendirilebilir.

sUSDrf ile bağlantılı defter, yedi günlük unstaking süresi protokole itfaları yönetmek için daha fazla zaman verdiğinden özel krediye daha büyük bir pay ayırabilir. Bu, USDrf’yi desteklemek için gereken likit varlıkları, daha yüksek getiri üretebilecek daha az likit yatırımlardan ayırır.

RealFi, sUSDrf için yıllık yüzde 8 ile 10 arasında bir getiri hedefliyor. O’Connor, gerçek sonucun küresel faiz oranlarına, portföy bileşimine ve ihraç edilen USDrf’nin kullanıcıların stake etmeyi seçtiği oranına bağlı olacağını söyledi.

Arzın yalnızca bir kısmı stake edildiğinde, kalan USDrf ile ilişkili varlıkların ürettiği gelir daha küçük bir sUSDrf sahibi grubuna dağıtılabilir. Bu, getirilerini artırabilir ancak kredi riskini ortadan kaldırmaz ya da hedefin tüm piyasa koşullarında tutturulacağını garanti etmez.

RealFi ayrıca olası kayıpların hangi sırayla karşılanacağını da sundu. Koruyucu sermaye ilk kayıpları üstlenecek, ardından artık gelirden biriken bir protokol istikrar fonu devreye girecek. Bu katmanlar yetersiz kalırsa, kayıplar standart USDrf sahiplerini etkilemeden önce sUSDrf’ye ulaşabilir.

Bu yapı, anlık likidite için kullanılan stablecoin’e en yüksek koruma seviyesini sağlar ancak kayıplar yine de mümkündür. Özel borçlular temerrüde düşebilir, kredi değerlemeleri gerileyebilir ve büyük bir itfa dalgası sırasında likit varlıklar baskı altına girebilir.

Protokol, Cayman Adaları’ndaki bir fon yapısı aracılığıyla faaliyet gösteriyor. O’Connor, rezerv bileşiminin RealFi’nin şeffaflık portalı üzerinden erişilebilir olacağını, bir fon yöneticisinin ise net varlık değeri rakamlarını yayımlayacağını söyledi. Planda ayrıca özel kredi portföyünün yılda iki kez bağımsız değerlendirilmesi ve düzenli fon denetimi yer alıyor.

Stablecoin sistemini geliştirmeden önce RealFi, on ülkede 25 fintech şirketini içeren 40 işlemde yaklaşık 11,5 milyon dolar yönettiğini söylüyor. O’Connor’a göre strateji yaklaşık yüzde 20’lik bir iç getiri oranı üretti ve yılda yaklaşık bir milyon dayanak krediyi destekledi.

O, kredi verme faaliyetini, tamamen bankasız bireylere bankacılık hizmeti sağlamaktan ziyade krediyi geri ödeyebilen fakat mevcut bankacılık sistemleri aracılığıyla yeterli sermaye erişimi olmayan üretken işletmelerin finansmanı olarak tanımladı.

Çok zincirli genişleme için muhasebe katmanı olarak Cardano kalıyor

RealFi, Cardano’nun ötesine genişlemeyi planlıyor ve ilk ana ağ sürümünden yaklaşık bir ay sonra geçici olarak planlanan bir EVM konuşlandırması bulunuyor. Ethereum uyumlu ağlar için yerel ihraç ve staking sözleşmeleri planlanıyor.

Bu genişlemeye rağmen O’Connor, kanonik muhasebenin Cardano üzerinde kalacağını söyledi. EVM token’larının kullanıcı işlemleri için kendi altyapıları olacak, Cardano ise sistem genelinde ihraç ve varlık hareketine ilişkin birincil kaydı sağlamaya devam edecek.

RealFi, Cross-Chain Transfer Protocol temelinde uyarlanmış bir mimari geliştirdi. USDCx mevcut altyapı üzerinden Cardano’ya girebilirken, proje RealFi varlıklarını Ethereum’a ve desteklenen diğer ağlara geri taşımak için kendi mekanizmasını kullanmayı planlıyor.

Bu model, RealFi’ye ana muhasebe işlevini Cardano’dan uzaklaştırmadan daha büyük EVM likidite piyasalarına erişim sağlayacak. Proje, bu ağlardaki DeFi kasa küratörlerinin USDrf etrafında ürünler oluşturmasını ve onu daha büyük sermaye havuzlarına sahip piyasalara tanıtmasını bekliyor.

RealFi, ilk ana ağ aşamasında yaklaşık 50 milyon dolar toplam kilitli değer ve 2026 sonuna kadar yaklaşık 100 milyon dolar hedefliyor. Daha uzun vadeli 1 milyar dolarlık projeksiyon, kurumsal talebe, çok zincirli dağıtıma ve portföyün doğrulanabilir bir kredi geçmişi oluşturma kabiliyetine bağlı. Bu rakamlar taahhüt edilmiş sermayeden ziyade şirket hedefleridir.

Proje, Cardano stratejisinin bir kısmını, yetkilendirilen stake olarak yaklaşık bir milyon ile 12 milyon ADA tutan daha küçük stake havuzlarına da yöneltti. Katılımcı operatörler, yetki verenlerin test uygulamasında tamamladığı faaliyetlere göre puan aldı ve bu puanların planlanan RFG yönetişim token’ı için kullanılabilir hale gelmesi bekleniyor.

RealFi tarafından sunulan dahili sonuçlara göre programa katılan havuzların yüzde 84’ü program sırasında yetki veren sayısını artırdı, kontrol grubunda ise bu oran yüzde 17 oldu. O’Connor her iki grubun büyüklüğünü açıklamadı, bu da programın Cardano’daki stake dağılımı üzerindeki daha geniş etkisine dair çıkarılabilecek sonuçları sınırlıyor.

RFG’nin lansmanı 2027’nin birinci ya da ikinci çeyreği için planlanıyor. Sahiplerin, protokol ücretleri, gelir dağıtımı ve gelecekteki varlık yöneticilerinin seçimiyle ilgili kararlara katılması bekleniyor. RealFi yönetişim modelini henüz kesinleştirmedi, bireysel yatırım kararlarının ise token sahiplerinin oylarına tabi olması beklenmiyor.

Yayın takvime uygun ilerlerse USDrf, testnet faaliyetinden, fonlanmış rezervler, takaslar, staking, likidite ve kredi piyasalarıyla bağlantılı bir Cardano DeFi varlığına dönüşecek. 1 Ekim’de Lace, SundaeSwap ve Liqwid üzerinden devreye alınacak işlevler, RealFi’nin ilk üretim sürümünün operasyonel kapsamını tanımlayacak.