RealFi gibt Details zum Start von USDrf auf Cardano bekannt

RealFi bereitet die Einführung seines durch Real World Assets besicherten Stablecoin Systems auf Cardano vor. In einem neuen Cardano Seminar erläuterte CEO John O’Connor den Zeitplan für den Start, die Reservestruktur sowie die geplanten Integrationen mit Lace, SundaeSwap und Liqwid.

USDrf wechselt vom Cardano Testnet ins Mainnet

RealFi teilt sein Stablecoin System in USDrf, einen Token, der einen an den US Dollar geknüpften Wert halten soll, und sUSDrf, die gestakte Version, über die Nutzer Erträge aus dem zugrunde liegenden Portfolio erhalten.

Nicht gestaktes USDrf erzeugt keine direkten Erträge. Einnahmen aus den hinterlegten Vermögenswerten verbleiben im Protokoll und können zu den Ausschüttungen beitragen, die an sUSDrf Inhaber verteilt werden. Nutzer, die eine gestakte Position auflösen, müssen eine siebentägige Unstaking Wartefrist durchlaufen.

O’Connor sagte, Nutzer könnten USDCx gegen USDrf tauschen und es über die Lace Wallet staken. Geplante SundaeSwap Märkte umfassen ein USDCx USDrf Paar sowie Liquidität, die USDrf mit seiner gestakten Version verbindet.

Eine separate Integration ist mit Liqwid geplant. Nach dem im Seminar vorgestellten Modell könnten Nutzer ADA als Sicherheit hinterlegen, USDCx zu einem festen Satz leihen, die geliehenen Mittel in USDrf tauschen und die daraus entstehende Position staken.

RealFi entwickelt zudem eine Struktur, in der sUSDrf als Sicherheit für zusätzliche Kreditaufnahme genutzt werden kann. Dies würde es Nutzern ermöglichen, den Prozess aus Leihen, Tauschen und Staken zu wiederholen, eine Strategie, die allgemein als Looping bekannt ist.

Looping kann die Exposure gegenüber den Portfolioerträgen erhöhen, bringt jedoch auch Kreditkosten, Liquidationsrisiko und eine höhere Abhängigkeit von der verfügbaren Marktliquidität mit sich. RealFi beschreibt dies als eine mögliche Nutzung seiner Vermögenswerte auf Drittanbieter DeFi Plattformen und nicht als eine vom Protokoll garantierte oder empfohlene Strategie.

Das Projekt berichtete, dass über einen Zeitraum von sechs bis acht Wochen rund 5.000 Nutzer an seinem Cardano Testnet teilnahmen. Getestet wurden Swaps, Staking und weitere Aktionen im Zusammenhang mit dem geplanten Mainnet Produkt sowie ein Belohnungsprogramm unter Einbeziehung von Cardano Stake Pool Betreibern.

Real World Assets stützen das Stablecoin Modell

RealFi plant, Erträge über ein Portfolio zu erzielen, das liquide Finanzinstrumente mit Privatkrediten verbindet, die an Fintech Unternehmen und Unternehmen in Schwellenländern gekoppelt sind.

Das Portfolio ist in zwei Bücher mit unterschiedlichen Liquiditätsprofilen unterteilt. Das Buch, das USDrf stützt, hält Vermögenswerte, die zur Abwicklung von Rücknahmen schnell verkauft werden können, darunter Geldmarktfonds, US Treasury Bills und börsengehandelte Fonds, die Exposure zu besicherten Kreditverpflichtungen mit Investment Grade bieten. Eine kleinere Allokation kann in private Kreditvergabe fließen.

Das mit sUSDrf verbundene Buch kann einen größeren Anteil an Privatkrediten halten, da die siebentägige Unstaking Periode dem Protokoll mehr Zeit gibt, Rücknahmen zu steuern. Dadurch werden die für die Stützung von USDrf benötigten liquiden Vermögenswerte von weniger liquiden Anlagen getrennt, die möglicherweise höhere Erträge generieren.

RealFi peilt für sUSDrf eine jährliche Rendite zwischen 8% und 10% an. O’Connor sagte, das tatsächliche Ergebnis hänge von den globalen Zinssätzen, der Portfoliostruktur und dem Anteil des ausgegebenen USDrf ab, den Nutzer zu staken entscheiden.

Wenn nur ein Teil des Angebots gestaket ist, können die Erträge aus Vermögenswerten, die dem verbleibenden USDrf zugeordnet sind, auf eine kleinere Gruppe von sUSDrf Inhabern verteilt werden. Das kann ihre Renditen erhöhen, beseitigt jedoch kein Kreditrisiko und garantiert nicht, dass das Ziel unter allen Marktbedingungen erreicht wird.

RealFi stellte auch die Reihenfolge dar, in der potenzielle Verluste aufgefangen würden. Schutzkapital würde die ersten Verluste tragen, gefolgt von einem Protokoll Stabilisierungsfonds, der aus verbleibenden Einnahmen aufgebaut wird. Reichen diese Schichten nicht aus, könnten Verluste anschließend sUSDrf treffen, bevor sie Standard USDrf Inhaber betreffen.

Die Struktur gibt dem für unmittelbare Liquidität genutzten Stablecoin den höchsten Schutz, dennoch bleiben Verluste möglich. Private Kreditnehmer können ausfallen, Kreditbewertungen können sinken und liquide Vermögenswerte können bei einer großen Welle von Rücknahmen unter Druck geraten.

Das Protokoll arbeitet über eine Fondsstruktur auf den Cayman Islands. O’Connor sagte, die Zusammensetzung der Reserven werde über RealFis Transparenzportal verfügbar sein, während ein Fondsadministrator Nettoinventarwerte veröffentlichen werde. Der Plan umfasst außerdem zweimal jährlich eine unabhängige Bewertung des Privatkreditportfolios und eine regelmäßige Fondsprüfung.

Vor der Entwicklung seines Stablecoin Systems habe RealFi nach eigenen Angaben rund 11,5 Millionen US Dollar über 40 Transaktionen mit 25 Fintech Unternehmen in zehn Ländern verwaltet. Laut O’Connor erzielte die Strategie eine interne Verzinsung von etwa 20% und unterstützte rund eine Million zugrunde liegende Kredite pro Jahr.

Er beschrieb die Kreditvergabe als Finanzierung produktiver Unternehmen, die Kredite zurückzahlen können, aber über die bestehenden Banksysteme keinen ausreichenden Zugang zu Kapital haben, statt als Bereitstellung von Bankdienstleistungen für Personen ohne Bankverbindung.

Cardano bleibt die Abrechnungsschicht für die Multichain Expansion

RealFi plant eine Expansion über Cardano hinaus, wobei eine EVM Bereitstellung vorläufig etwa einen Monat nach dem ersten Mainnet Release vorgesehen ist. Native Emission und Staking Verträge sind für Ethereum kompatible Netzwerke geplant.

Trotz dieser Expansion werde die kanonische Buchführung laut O’Connor auf Cardano bleiben. EVM Token hätten für Nutzertransaktionen ihre eigene Infrastruktur, während Cardano weiterhin den primären Nachweis für Emission und Asset Bewegung im gesamten System liefern würde.

RealFi hat eine angepasste Architektur auf Basis des Cross-Chain Transfer Protocol entwickelt. USDCx kann über bestehende Infrastruktur nach Cardano gelangen, während das Projekt plant, einen eigenen Mechanismus zu nutzen, um RealFi Assets zurück nach Ethereum und andere unterstützte Netzwerke zu bewegen.

Das Modell würde RealFi Zugang zu größeren EVM Liquiditätsmärkten geben, ohne die zentrale Buchführungsfunktion von Cardano wegzuverlagern. Das Projekt rechnet damit, dass DeFi Vault Kuratoren auf diesen Netzwerken Produkte rund um USDrf schaffen und es in Märkte mit größeren Kapitalpools einführen.

RealFi peilt in der ersten Mainnet Phase etwa 50 Millionen US Dollar Total Value Locked an und bis Ende 2026 rund 100 Millionen US Dollar. Die längerfristige Projektion von 1 Milliarde US Dollar hängt von der institutionellen Nachfrage, der Multichain Verteilung und der Fähigkeit des Portfolios ab, eine verifizierbare Kreditgeschichte aufzubauen. Diese Zahlen sind Unternehmensziele und kein zugesagtes Kapital.

Das Projekt hat zudem einen Teil seiner Cardano Strategie auf kleinere Stake Pools ausgerichtet, die etwa eine Million bis 12 Millionen ADA an delegiertem Stake halten. Teilnehmende Betreiber erhielten Punkte basierend auf Aktivitäten, die ihre Delegierenden in der Testanwendung abgeschlossen haben, wobei erwartet wird, dass diese Punkte gegen den geplanten RFG Governance Token einlösbar werden.

Laut von RealFi präsentierten internen Ergebnissen steigerten 84% der teilnehmenden Pools während des Programms ihre Zahl an Delegierenden, verglichen mit 17% in einer Kontrollgruppe. O’Connor nannte nicht die Größe einer der beiden Gruppen, was die Schlussfolgerungen über die breitere Wirkung des Programms auf die Verteilung des Cardano Stakes begrenzt.

Der Start von RFG ist für das erste oder zweite Quartal 2027 geplant. Inhaber sollen an Entscheidungen zu Protokollgebühren, Einkommensverteilung und der künftigen Auswahl von Asset Managern teilnehmen. RealFi hat das Governance Modell noch nicht finalisiert, während individuelle Investitionsentscheidungen voraussichtlich nicht den Abstimmungen der Token Inhaber unterliegen.

Verläuft der Release planmäßig, wird USDrf von Aktivitäten im Testnet zu einem Cardano DeFi Asset mit hinterlegten Reserven, Swaps, Staking, Liquidität und Kreditmärkten übergehen. Die am 1. Oktober über Lace, SundaeSwap und Liqwid bereitgestellten Funktionen werden den operativen Umfang von RealFis erstem Production Release definieren.