MICA entra in una nuova fase mentre il panel della Paris Blockchain Week segnala che l'Europa non sta più regolando solo le criptovalute, ma il futuro dell'infrastruttura di mercato

MICA non è più un esperimento, ma un quadro operativo per il mercato delle criptovalute in Europa

Uno dei panel più significativi del primo giorno della Paris Blockchain Week si è concentrato su come MICA stia funzionando nella pratica e su cosa verrà dopo. Haider Rafique di OKX ha aperto la discussione affermando che l'Europa ora dispone del quadro normativo più completo per le criptovalute implementato su larga scala, mentre Peter Kerstens, uno dei principali artefici di MICA, ha ricordato al pubblico che l'obiettivo originario era chiaro sin dall'inizio: portare le attività relative alle criptovalute fuori dalle ombre offshore e in un mercato europeo regolamentato.

Kerstens ha detto che MICA sta già dimostrando di funzionare. Secondo lui, le licenze vengono emesse in tutta l'Unione Europea piuttosto che concentrarsi in una singola giurisdizione, e dal punto di vista della Commissione Europea, l'assenza di lamentele significative è di per sé un segno che il quadro sta operando per lo più come previsto. Più importante ancora, ha aggiunto che le richieste per un futuro “MICA 2” non significano che il quadro attuale abbia fallito, bensì che il mercato sta già spingendo verso la fase successiva.

Il messaggio chiave per il pubblico più ampio delle criptovalute, inclusi i lettori di Cardano, è che MICA non è la fine della storia, ma l'inizio. L'Europa non sta più cercando solo di regolamentare il mercato delle criptovalute come esiste oggi. Sta preparando il terreno per una fase più ampia degli asset digitali in cui l'attenzione si estende oltre i token e le piattaforme di scambio verso un'infrastruttura finanziaria tokenizzata.

La tokenizzazione sta diventando una questione legata all'infrastruttura di mercato

La parte più importante del panel è emersa quando la conversazione si è spostata dalla regolamentazione classica delle criptovalute verso la tokenizzazione. Kerstens è stato diretto su questo punto, affermando che l'Europa non sta entrando solo in una fase di “mercati delle criptovalute,” ma in una fase di “mercati degli asset digitali,” perché qualsiasi asset può essere tokenizzato, inserito su una blockchain e scambiato all'interno di una nuova struttura di mercato.

È andato oltre descrivendo la tokenizzazione come una potenziale nuova base operativa per i mercati finanziari. Dopo tre decenni di lavoro sull'infrastruttura di mercato, ha detto di credere che la tecnologia a registro distribuito, le blockchain e la tokenizzazione diventeranno il nuovo sistema operativo dei mercati finanziari. Questa non è una formulazione minore. Suggerisce che Bruxelles e parte della comunità normativa europea non vedano più la blockchain come un esperimento marginale, ma come un candidato per l'infrastruttura centrale dei mercati futuri.

Per i lettori di Cardano, questo è particolarmente rilevante. Cardano ha trascorso anni cercando di posizionarsi come una blockchain adatta a casi d'uso istituzionali e infrastrutturali più seri piuttosto che solo a cicli di mercato a breve termine. In questo senso, il panel su MICA non riguardava direttamente Cardano, ma riguardava il framework di mercato in cui le blockchain saranno sempre più giudicate sulla loro capacità di supportare la tokenizzazione, la conformità e l'interoperabilità finanziaria nel lungo termine. Questo conta molto di più di un altro panel generico sul movimento dei prezzi o sul sentiment di mercato.

La prossima battaglia dell'Europa riguarda l'implementazione, la coerenza e la fiducia

Un terzo grande tema affrontato dal panel si è concentrato sull'implementazione. Kerstens ha spiegato che uno dei punti di forza di MICA è che è un regolamento piuttosto che una direttiva, il che significa che le norme si applicano direttamente in tutta l'Unione Europea e non devono essere separatamente recepite in legge nazionale. Quantomeno formalmente, ciò riduce la frammentazione normativa.

Ma ha anche evidenziato la sfida centrale. Le norme possono essere armonizzate, ma gli approcci di supervisione potrebbero comunque variare da un paese all'altro. È per questo che ha detto che la Commissione sta proponendo di trasferire la supervisione dei fornitori di servizi relativi agli asset digitali verso ESMA, affinché il mercato possa gradualmente ottenere un approccio di supervisione più coerente. Le sue parole erano significative: l'obiettivo non dovrebbe essere quello di creare un atteggiamento “pro criptovalute,” ma uno “pro innovazione.” In altre parole, il progetto normativo dell'Europa non viene più inquadrato come una concessione alle criptovalute, ma come parte di una strategia di innovazione più ampia.

Kerstens ha anche confrontato l'Europa con gli Stati Uniti, sostenendo che l'Europa è stata in grado di muoversi prima perché MICA è stato sviluppato prima che la questione diventasse fortemente politicizzata. A suo avviso, il processo americano è ora rallentato dal fatto che l'industria delle criptovalute e il settore bancario spesso affrontano il dibattito come campi opposti piuttosto che come partecipanti che lavorano verso un quadro comune.

Questa potrebbe essere la conclusione più importante di tutto il panel. L'Europa non sta più dibattendo se le criptovalute vadano regolate o meno. Ora sta dibattendo su come quel quadro possa diventare la base per mercati tokenizzati e adozione istituzionale più seria. Per Cardano e progetti simili, la domanda non è più soltanto tecnologica. La vera domanda è quali blockchain saranno in grado di integrarsi più efficacemente in un mercato sempre più definito da norme, identità digitale, infrastruttura di mercato e fiducia normativa.