日本众议院推进加密证券改革，使 Cardano 的日本历史再度成为焦点

2026 年 6 月 11 日，日本国会下院通过一项法案后，日本的加密监管进入新阶段，将数字资产纳入管辖股票和债券的法律框架之中。该提案对市场透明度、投资者保护以及加密资产在日本金融体系内的处理引入更严格的规则。另一项独立的税制改革提案拟将符合条件的加密收益从当前的综合所得类别调整为自 2028 年起适用 20% 的单一税率。

日本将加密资产纳入证券监管轨道

日本的 Financial Services Agency 此前确认，内阁已批准修改 Financial Instruments and Exchange Act 和 Payment Services Act 的提案，后者一直主要将加密资产作为支付手段进行监管。该措施于 2026 年 4 月 10 日提交至 Diet，并于 6 月 11 日在下院获得通过。

该提案将把加密资产从现有的支付框架转入更为严格的金融监管体系。它为发行方引入信息披露义务，首次将内幕交易规则适用于加密资产，并提高对未注册经营者的处罚力度。按该提案，某些未注册活动的最高刑期将从三年提高至十年。

该框架尚未完全生效。它仍需在上院通过、正式公布，并由 Financial Services Agency 制定配套细则。预计目标在 2027 财年实施，最终规则将决定哪些资产符合条件，以及受监管平台如何适用新制度。

Cardano 的日本历史带来特定的市场背景

与多数大型区块链项目相比，Cardano 与日本的联系更为深入。作为 Cardano 的创始实体之一及其生态的商业部门，EMURGO 自 2017 年 6 月起在东京注册。Cardano 的早期预售从 2015 年持续到 2017 年，早先的分布分析显示，首批买家中有很大比例来自日本。

这一渊源使日本的此次改革具有特定的 Cardano 视角。ADA 已在日本本土受监管的平台上提供交易，其中包括 BITPOINT，该平台于 2021 年 8 月成为首家上线该资产的日本交易所，以及 GMO Coin，后者于 2022 年 1 月新增支持。

本地可得性之所以重要，是因为拟议中的投资与税收待遇取决于加密资产类型、交易结构，以及是否通过受监管经营者进行交易。对于 Cardano 而言，日本不仅是一个历史市场，它还是 ADA 已经获得受监管交易所准入并与生态长期相连的司法管辖区之一。

税制改革、ETF 提案与 ADA 在日本的下一步

日本加密改革中的税收部分正通过独立进程推进。2026 年税制改革大纲建议对符合条件的加密收益适用 20% 的单一税率，取代当前按综合所得计税的做法，后者的综合税负最高可达 55%。该提案还包括三年亏损结转，但仅限于抵扣未来的加密收益，而非股票收益。

日本执政的 Liberal Democratic Party 还于 2026 年 6 月 1 日向 Finance Minister Satsuki Katayama 提交了一份提案，呼吁为加密 ETF 建立法律框架，并同步推动日元稳定币的发展。将加密资产重新归类至 Financial Instruments and Exchange Act 之下，将为现货加密 ETF 提供法律基础。日本市场参与者表示，若监管机构敲定规则，最早或可在 2027 年开展交易。

下一步虽属程序性，但影响重大，包括上院通过、最终税收待遇、合格加密资产清单，以及日本平台的运营规则。这些细节将决定 Cardano 的日本历史在多大程度上转化为受监管的市场活动。就目前而言，日本的改革使 ADA 置身于一个历史分布、受监管交易所上市与证券化加密框架开始交汇的市场之中。