Hoskinson: 暗号資産は詐欺と中身のないトークンでリテールを失った

Charles Hoskinson は、次のマーケットサイクルが始まったり新しいトークンが急速な利益を約束したりするだけでは、暗号資産業界はもはやリテールユーザーの回帰を期待できないと述べた。最新の動画「Devs versus Builders」で、彼はリテール離れを、繰り返される損失、誤解を招く約束、セキュリティ侵害、そして主に購入者から金銭を吸い上げるために設計されたプロジェクトと結び付けた。

また、機関投資家の資本がその関係を修復するという考えも退けた。Hoskinson によれば、Cardano とその関連プロジェクトには、ユーザーが暗号、ブロックチェーンのインフラ、あるいはマルチチェーントランザクションを理解しなくても、目に見える課題を解決できる製品が必要だという。

繰り返される損失と価値の吸い上げでリテールは離れた

Hoskinson は、過去の過剰な時期を、製品や実用性の裏付けがないにもかかわらず数十億ドルの評価に達した高額なNFTやミームトークンによって特徴付けられたと説明した。

一例として、約150万ドルで価格が付いたバナナのNFT画像を挙げた。さらに、実用的な機能を持たないトークンが、ミームコイン投機が過熱した局面で100億ドルの評価に達したことにも言及した。こうした市場環境は持続不可能であり、その帰結にいま業界全体が直面していると彼は主張した。

Hoskinson は「暗号資産はリテールに離婚された」と述べ、業界と個人ユーザーのあいだの信頼崩壊を離婚にたとえた。

彼の見立てでは、リテール参加者は価格下落だけが理由で離れたのではない。繰り返し損失を被り、誤解を招く言説に惑わされ、ハッキングに遭い、主として価値を吸い上げる構造のプロジェクトに巻き込まれたために離れたのだという。戻ろうとしても、失敗するトークンやセキュリティ事故、約束の不履行が再び起きがちだった。

彼は特に、著名人の人気を実体ある製品の代替とするセレブリティトークンに批判的だった。このモデルでは、購入者が流動性と注目を提供し、トークンを立ち上げた人物が資金と宣伝効果を得る。失敗が繰り返されると、市場全体が最後の購入者に不利になるよう仕組まれているという印象が広がり得る。

動画では、どれだけのリテールユーザーやリテール資金が暗号資産から離れたかを定量化する市場データは示されなかった。Hoskinson は、この主張を、投機、詐欺、セキュリティ失敗の複数サイクルに続くユーザー行動に関する自身の解釈として提示した。

また、金融機関が既存保有者のために市場を押し上げるという期待にも異議を唱えた。機関は自らの商業的利益を追求するために市場へ参入するのであって、リテール参加者が保有する資産価値を高めるためではないという。機関関与の拡大が、個人ユーザーが失った信頼を自動的に回復させるわけではない。

Midnight、Pogun、RealFiは現実的な課題に取り組む

Hoskinson は、投機的なトークンとは対照的に、明確なニーズに応えると考えるプロジェクトを挙げた。彼は、プライバシー、Bitcoin の流動性、金融アクセスに焦点を当てる Cardano 由来の取り組みとして Midnight、Pogun、RealFi を提示した。

Midnight は、プライバシーと検証可能性の両方を必要とするアプリケーションのためのインフラとして説明された。すべての情報をパブリックブロックチェーンに公開する代わりに、相手に見せる必要のないデータは伏せたまま、必要な事実だけを証明できる。

Hoskinson が挙げた潜在的な用途には、デジタル資格情報システム、医療記録のコントロールされた交換、プライベートに運用されるAIエージェントが含まれる。ユーザーは、文書やビジネスアイデア、知的財産へのアクセスをエージェントに与えつつ、その情報を自動的に集中型プラットフォームへ晒さないで済む。

また、デジタル著作権管理、ロイヤルティ分配、プライベートな取引戦略や特化型AI機能のリースにも言及した。所有者は、基盤となるモデルを公開したり、その仕組みを明かしたりせずに、他者に戦略の利用を許可できる。

これらの例は、言及されたすべての製品が既に提供されていることの確認ではなく、あくまで意図する適用領域の説明だ。彼は、Midnight と $NIGHT エコシステムの周囲に開発者が構築すると見込む商業活動を説明するためにこれらを用いた。

Pogun は、より簡単な Bitcoin の DeFi アクセスへの道として提示された。Hoskinson は、資産を売却せずにそれを活用して流動性にアクセスしたりリターンを得たりしたいという bitcoin 保有者の視点から課題を捉えた。

彼が描写した体験では、ユーザーはリスクプロファイルを選び、ある機能を有効化するだけで、裏側ではインフラが資本配分を処理する。

Hoskinson は、約5%から10%の範囲のリターンの可能性や、数千億ドル規模の bitcoin がこの種の製品へ動く仮説にも言及した。

これらの数字は、記録された資金フローや保証された利回りではなく、彼が見込む市場機会を示すものだ。Pogun のベータ参加への招待があること自体も、計画される体験が完成した製品とは異なる段階にあることを示している。

RealFi は、銀行サービスへのアクセスが限られた地域での高い資金調達コストへの対応として提示された。Hoskinson のモデルでは、ユーザーはデジタルIDとブロックチェーンウォレットを確立することで、より良いローン条件を受けられる可能性がある。

それにより、ユーザー主導のアイデンティティ、自主管理、Cardano と接続する金融サービスを組み合わせた Web3 ネイティブのシステムにアクセスできる。採用の動機はブロックチェーンそのものへの関心ではなく、借入コストの低下から生まれる。

Hoskinson は、このインフラにより金利を85%水準から10%未満へ引き下げ、送金コストも下げられる可能性があると述べた。これは RealFi が既に達成した結果ではなく、あくまでマイクロファイナンスモデルの目標であると位置付けた。実際の貸出条件とユーザーの採用がその影響を決める。

Cardano の製品はブロックチェーンの複雑さを隠さなければならない

Hoskinson にとっては、製品に実用性があるだけでは不十分で、技術アーキテクチャの理解をユーザーに求めないことが重要だ。ボタンを一つ押すだけで期待した結果が得られ、何件のトランザクションや署名、どれほどの暗号処理が実行されたかを知る必要がない体験が基準だという。

例として彼はインターネットを挙げた。大半のユーザーは TCP/IP のパケットを解析せずとも、日々インターネットサービスを利用している。対照的に PGP メール暗号は、技術自体は長年存在するものの、鍵管理や追加手順が摩擦となり広範な普及には至らなかった。

同じ原則が Midnight にも当てはまるべきだと彼は主張する。ユーザーは、ゼロ知識証明、信頼実行環境、マルチパーティ計算、暗号曲線、複数署名を自ら扱う必要があってはならない。インターフェースの背後で動作する $NIGHT と他の要素の技術的関係を理解する必要もない。

Hoskinson はこのアプローチを、スマートフォン分野への Apple の参入と比較した。Apple はコンピュータで長年 Windows に挑んだが、市場を根本的に変えることはできなかった。iPhone は、シンプルで常に使えて日常利用に適した新しい体験を提供することで成功した。

彼が Cardano に求めるのは、ユーザーにブロックチェーンの技術的優位性を納得させることではない。同じ作業をこれまでのやり方で行うのが不必要に複雑に感じられるような体験を提供することだ。

これはエコシステムの発展の測り方も変える。リポジトリ数、開発者数、ハッカソンの回数、コード行数といった指標は、有用な製品の存在を証明しない。誰かが個人データを保護し、信用にアクセスし、bitcoin を売らずに使い、基盤インフラを理解しなくてもプライベートなAIエージェントを運用できるようになって初めて、測定可能な結果が始まる。

したがって Hoskinson は、デベロッパーからビルダーへの移行は単なる用語の変更以上の意味を持つと述べた。ビルダーは、技術、デザイン、流通、ビジネスモデルを結び付け、人々が使いたいと思うものにしなければならない。Cardano、Midnight、Pogun、RealFi に関して、リテール参加を回復できるという彼の主張は、実際の利用、簡便なアクセス、そしてユーザーを遠ざけた収奪的モデルを繰り返さずに課題を解決する製品によって試されることになる。