Hoskinson：Cardano 交易笔数未能反映经济活动，DeFi 依旧乏力

Charles Hoskinson 参加了由 ESCO (@ESCOweb3) 主持的“Up Good Only”X Space，在该空间中，有参与者质疑 Cardano 日益下降的交易笔数，并称该网络目前记录的交易数量明显少于引入智能合约之前。

Hoskinson 对将原始交易量作为衡量网络健康状况的单一指标提出异议。他认为，Cardano 的 eUTXO 架构可以在一笔交易中承载更多活动，同时也承认，更高的效率并不能解决该网络在 DeFi 流动性和使用方面受限的独立问题。

Cardano 交易笔数无法体现 eUTXO 的效率

当较低交易量来源于应用更高效地使用 Cardano 的交易模型时，Hoskinson 将其描述为“成功的表现，而非失败”。

Cardano 的扩展未花费交易输出模型允许一笔交易组合多个输入、输出与资产。应用可以批量转账或完成若干相关操作，而无需像基于账户的网络那样产生相同数量的独立交易记录。

在该模型下，一个应用若能在单笔交易内完成十倍的工作量，就可以提升效率，而不会带来相应的交易笔数上升。因此，Hoskinson 反对在缺乏经济与应用层语境时，将每秒交易数视为充分的性能指标。

他主张采用更广泛的指标集，包括活跃开发者数量、生态系统内所持有的总价值、产品使用情况，以及应用所产生的经济成果。

不过，Hoskinson 将交易效率与 Cardano 当前的 DeFi 状况区分开来。他认同该网络在“DeFi 方面依然贫血”，尽管其已建立起质押基盘、质押池基础设施与链上治理体系。

Cardano 的 eUTXO 效率可以解释为何交易笔数并不直接对应完成的工作量。但它本身不会创造稳定币深度、借贷需求、流动性或资金流入。Hoskinson 将这些结果与一组旨在把新增金融活动引入生态的产品联系在一起。

Pogun、RealFi 与 Midnight 瞄准 Cardano 新增流动性

Pogun 正在被开发为面向 Cardano 的 Bitcoin 流动性与信贷引擎。其规划中的架构旨在使 Bitcoin 持有者无需依赖传统的托管跨链桥即可获得借贷、稳定币与收益机会。

Hoskinson 描述了一种潜在流程，其中 Bitcoin 被映射到 Cardano，在一笔借贷交易中使用，并转换为可部署到现实世界资产或其他产生回报产品中的稳定币流动性。每个环节都会增加交易活动与 DeFi 价值，不过 Pogun 的完整生产系统尚未发布。

RealFi 则面向不同来源的资金。其第一阶段测试网允许用户与 USDr 互动，这是一种围绕现实世界资产与直接借贷设计的稳定币。用户可以兑换获得 USDr、质押它，或通过合作协议提供流动性。

Hoskinson 强调，通过小额信贷与其他链下借贷市场产生的回报，能够把加密货币行业之外的资金引入 Cardano，而不是在竞争性区块链之间循环既有流动性。

Midnight 为该策略增添了一层互操作性与隐私。作为 Cardano 的合作链，它使开发者能够构建将公开可验证性与受保护数据及选择性披露相结合的应用。其公共价值层使用 $NIGHT，而 DUST 作为交易与智能合约的网络资源运行。

Hoskinson 将 $NIGHT 生态纳入其讨论，因为 Midnight 应用可以把 Cardano 基础设施与其他网络的用户、资产与服务连接起来。他表示，若 Pogun、RealFi 与 Midnight 全面成功交付，Cardano 有望进入规模位列前五至前十的 DeFi 生态。不过他将该区间表述为有条件的目标，而非预测。

这一产品战略也取决于协议性能。Hoskinson 表示，Ouroboros Leios 必须在 2026 年内交付，并给出了大约提升 60 倍吞吐量的目标。他还称，需要 Peras 将最终性从大约 12 小时降至约 2 分钟。

Input Output 发布的 Cardano 路线图将 Leios 描述为并行出块协议，而将 Peras 描述为实现更快最终性的互补组件。60 倍吞吐量这一数字仍是 Hoskinson 提出的性能目标，而非已在 Cardano 主网测得的结果。

Cardano 执行职能将定义公开 KPI

Hoskinson 表示，Cardano 尚未就应当定义生态成功的五项、十项或十五项指标达成一致。他将这一缺失的记分卡与在该 Space 其他处讨论的拟议执行职能联系起来。

该架构将把 Cardano 的主要决策者纳入一个共享沟通渠道，明确到 2030 年网络希望达到的定位，并由此反推形成路线图、里程碑与可衡量的 KPI。Hoskinson 将这一协调倡议称为 Cardano 的“政治党派”，指的是一个生态组织，而非在国家政治体系内运作的政党。

他提出的治理序列将通过宪章更新把形成的愿景与执行授权写入 Cardano 宪章。随后，社区将选举一个执行机构，负责落实获批战略并按照商定的量化指标报告进展。

该机构将与 DReps、质押池运营者及宪章委员会并行运作。其既定目的，是在生态通过治理确定目标、权限与问责框架之后，承担落地与协同。

按照该 Space 中描述的记分卡，Cardano 的表现将综合 Leios 的吞吐量、Peras 的最终性、开发者参与度、DeFi 流动性、应用采用情况，以及通过 Pogun、RealFi 与 Midnight 进入的资本。原始交易量仍将作为数据的一部分，但不再是判断 Cardano 经济活动是否增长的主要裁决依据。