Grayscale отзывает регистрацию ETF на Cardano

Grayscale Investments Sponsors 7 августа подала запрос на отзыв регистрационного заявления для Grayscale Cardano Trust ETF. Этот шаг означает, что у Grayscale больше нет активного процесса по S-1 для Cardano ETF, в то время как связанный процесс листинга на NYSE Arca уже был отозван в 2025 году.

Отзыв оставляет Cardano без активного кандидата на спотовый ETF в США как раз в тот момент, когда фьючерсы на ADA на CME Group достигают шестимесячного порога, включенного в американские общие стандарты листинга для отдельных биржевых продуктов на основе сырьевых активов.

Grayscale закрывает текущий процесс GADA

Grayscale подала в SEC форму Form RW, чтобы отозвать регистрационное заявление для Grayscale Cardano Trust ETF, SEC File No. 333-289948.

Оригинальная форма S-1 была подана 29 августа 2025 года, затем 20 октября 2025 года последовала исправленная форма S-1/A.

В запросе на отзыв Grayscale заявляет, что не намерена продолжать планируемое размещение долей траста, зарегистрированных по данному регистрационному заявлению.

Регистрация не была объявлена вступившей в силу, и ценные бумаги по ней не выпускались и не продавались.

Это поданное уведомление не означает отказ SEC в отношении Cardano ETF. Form RW является инициированным эмитентом запросом на отзыв регистрационного заявления, и Grayscale не предоставила дополнительных публичных объяснений своего решения.

Отдельный процесс по форме 19b-4 на NYSE Arca для Grayscale Cardano Trust уже был отозван 29 сентября 2025 года. После последней Form RW для данного продукта Grayscale Cardano не существует активного процесса ни по S-1, ни по 19b-4.

Cardano не был единственным затронутым продуктом Grayscale. 7 августа компания также подала запросы Form RW по своим продуктам на Hedera и Polkadot. Все три отзыва были отправлены в пределах примерно 190 секунд и использовали по существу схожую процедурную формулировку.

Cardano достигает нового порога для листинга ETF

Отзыв Grayscale произошел непосредственно перед отдельным регуляторным событием для Cardano.

CME Group запустила регулируемые фьючерсы на Cardano 9 февраля 2026 года. Стандартный фьючерсный контракт на ADA соответствует 100 000 ADA, а контракт Micro ADA соответствует 10 000 ADA. Оба рассчитываются наличными с использованием CME CF Cardano-Dollar Reference Rate.

9 августа эти контракты завершили шесть месяцев торговли.

Этот порог имеет значение в рамках общих стандартов листинга для Commodity-Based Trust Shares, утвержденных SEC в сентябре 2025 года для американских бирж, включая NYSE Arca, Nasdaq и Cboe BZX.

Один из путей в рамках этих стандартов применяется, когда базовый товар имеет фьючерсный контракт, доступный для торговли не менее шести месяцев на назначенном контрактном рынке, регулируемом Commodity Futures Trading Commission, при соблюдении связанных требований.

CME является назначенным контрактным рынком, регулируемым CFTC.

Для будущего продукта на Cardano соблюдение применимых общих требований листинга может снять необходимость для биржи добиваться отдельного индивидуального одобрения по 19b-4. Эмитенту все равно потребуется соответствующая регистрация ценных бумаг и выполнение оставшихся регуляторных требований.

Таким образом, шесть месяцев торговли на CME сами по себе не создают и не одобряют Cardano ETF автоматически. В настоящее время нет активной заявки в США на спотовый ETF на Cardano, использующей этот маршрут.

Cardano остается без активного кандидата на спотовый ETF в США

Отзыв меняет текущее положение Cardano на институциональном рынке США.

У Bitcoin и Ethereum уже есть спотовые ETF в США, тогда как у Cardano в настоящее время нет активного кандидата на спотовый ETF в США после отзыва со стороны Grayscale.

Это не оставляет ADA без биржевых инвестиционных продуктов за пределами Соединенных Штатов. Cardano ETP уже доступны в Европе, предоставляя регулируемую рыночную экспозицию к ADA. Однако спотовый ETF в США представлял бы отдельный канал дистрибуции через американскую брокерскую и институциональную инвестиционную инфраструктуру.

Регуляторная возможность для нового продукта на Cardano в США остается открытой. Form RW не мешает Grayscale подать новую регистрацию в будущем и не препятствует другому эмитенту добиваться выпуска собственного продукта на Cardano.

Таким образом, позиция Cardano за считанные дни изменилась в двух направлениях. Существующий процесс GADA у Grayscale завершен, оставив ADA без активного кандидата на спотовый ETF в США. В то же время шесть месяцев торговли фьючерсами на CME предоставили будущему эмитенту регуляторный путь, который не был доступен, когда начинался исходный процесс Grayscale.

Следующим конкретным шагом больше не является решение SEC по GADA. Им станет новая заявка по Cardano, от Grayscale или другого эмитента, стремящаяся воспользоваться теперь доступной регуляторной рамкой.