Grayscale retira el registro del ETF de Cardano

Los patrocinadores de Grayscale Investments presentaron el 7 de agosto una solicitud para retirar la declaración de registro del Grayscale Cardano Trust ETF. La medida deja sin un proceso S-1 activo de Grayscale para un ETF de Cardano, mientras que el proceso de cotización relacionado en NYSE Arca ya había sido retirado en 2025.

La retirada deja a Cardano sin un candidato activo a ETF spot en Estados Unidos justo cuando los futuros de ADA en CME Group alcanzan el umbral de seis meses incluido en las normas genéricas de cotización de Estados Unidos para ciertos productos cotizados basados en materias primas.

Grayscale cierra el proceso GADA existente

Grayscale presentó el Formulario RW ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos para retirar la declaración de registro del Grayscale Cardano Trust ETF, N.º de expediente de la SEC 333-289948.

El S-1 original se presentó el 29 de agosto de 2025, seguido de un S-1/A enmendado el 20 de octubre de 2025.

En la solicitud de retirada, Grayscale declara que no tiene intención de proceder con la distribución prevista de las participaciones del fideicomiso registradas en la declaración de registro.

El registro no había sido declarado efectivo y no se habían emitido ni vendido valores al amparo del mismo.

La presentación no representa un rechazo por parte de la SEC del ETF de Cardano. El Formulario RW es una solicitud iniciada por el emisor para retirar una declaración de registro, y Grayscale no proporcionó ninguna explicación pública adicional para su decisión.

El proceso 19b-4 separado en NYSE Arca para el Grayscale Cardano Trust ya había sido retirado el 29 de septiembre de 2025. Tras el último Formulario RW, no existe un proceso S-1 ni 19b-4 activo para ese producto de Grayscale sobre Cardano.

Cardano no fue el único producto de Grayscale afectado. El 7 de agosto, la compañía también presentó solicitudes de Formulario RW para sus productos de Hedera y Polkadot. Las tres retiradas se enviaron con aproximadamente 190 segundos de diferencia y utilizaron un lenguaje procedimental sustancialmente similar.

Cardano alcanza un nuevo umbral para la cotización de un ETF

La retirada de Grayscale llegó inmediatamente antes de un desarrollo regulatorio separado para Cardano.

CME Group lanzó futuros regulados de Cardano el 9 de febrero de 2026. El contrato de futuros estándar de ADA representa 100,000 ADA, mientras que el contrato de Micro ADA representa 10,000 ADA. Ambos se liquidan en efectivo utilizando la CME CF Cardano-Dollar Reference Rate.

El 9 de agosto, esos contratos completaron seis meses de negociación.

Ese umbral es relevante bajo las normas genéricas de cotización para Commodity-Based Trust Shares aprobadas por la SEC en septiembre de 2025 para las bolsas de Estados Unidos, incluidas NYSE Arca, Nasdaq y Cboe BZX.

Una de las vías bajo esas normas se aplica cuando la materia prima subyacente tiene un contrato de futuros que ha estado disponible para negociación durante al menos seis meses en un mercado de contratos designado y regulado por la Commodity Futures Trading Commission, sujeto a los requisitos asociados.

CME es un mercado de contratos designado regulado por la CFTC.

Para un futuro producto de Cardano, cumplir los requisitos genéricos de cotización aplicables podría eliminar la necesidad de que una bolsa persiga un proceso de aprobación individual 19b-4 por separado. Un emisor aún necesitaría el registro de valores correspondiente y tendría que cumplir los requisitos regulatorios restantes.

Por lo tanto, seis meses de negociación en CME no crean ni aprueban automáticamente un ETF de Cardano. Actualmente no existe ninguna presentación activa en Estados Unidos para un ETF spot de Cardano que utilice esa vía.

Cardano se queda sin un candidato activo a ETF spot en Estados Unidos

La retirada cambia la posición inmediata de Cardano en el mercado institucional de Estados Unidos.

Bitcoin y Ethereum ya cuentan con productos ETF spot en Estados Unidos, mientras que Cardano actualmente no tiene un candidato activo a ETF spot en ese país tras la retirada de Grayscale.

Eso no deja a ADA sin productos de inversión cotizados fuera de Estados Unidos. Los ETP de Cardano ya están disponibles en Europa, proporcionando exposición regulada al mercado de ADA. Un ETF spot en Estados Unidos, sin embargo, representaría un canal de distribución separado a través de la infraestructura de corretaje e inversión institucional estadounidense.

La opción regulatoria para un nuevo producto de Cardano en Estados Unidos permanece abierta. El Formulario RW no impide que Grayscale presente un nuevo registro en el futuro, ni impide que otro emisor persiga su propio producto de Cardano.

Por lo tanto, la posición de Cardano se ha movido en dos direcciones en cuestión de días. El proceso GADA existente de Grayscale ha terminado, dejando a ADA sin un candidato activo a ETF spot en Estados Unidos. Al mismo tiempo, seis meses de negociación de futuros en CME han dado a un posible emisor una vía regulatoria que no estaba disponible cuando comenzó el proceso original de Grayscale.

El próximo desarrollo concreto ya no es una decisión de la SEC sobre GADA. Sería una nueva presentación sobre Cardano, de Grayscale u otro emisor, que busque utilizar el marco regulatorio ahora disponible.