Grayscale zieht die Registrierung für den Cardano ETF zurück
Grayscale hat die S-1 Registrierung für den Grayscale Cardano Trust ETF zurückgezogen und damit den bestehenden Versuch beendet, ein U.S. Spot Produkt mit Bezug auf ADA aufzulegen. Die SEC hat das Produkt nicht abgelehnt, während Cardano gleichzeitig einen neuen regulatorischen Meilenstein erreicht hat, nachdem ADA Futures sechs Monate lang auf der CME gehandelt wurden.
By SongMarketCap
Grayscale Investments Sponsors reichte am 7. August einen Antrag ein, die Registrierungserklärung für den Grayscale Cardano Trust ETF zurückzuziehen. Dieser Schritt lässt keinen aktiven Grayscale S-1 Prozess für einen Cardano ETF mehr bestehen, während das zugehörige NYSE Arca Listing Verfahren bereits im Jahr 2025 zurückgezogen worden war.
Der Rückzug lässt Cardano ohne einen aktiven U.S. Spot ETF Kandidaten, gerade als ADA Futures bei CME Group die in den U.S. generischen Notierungsstandards für bestimmte rohstoffbasierte börsengehandelte Produkte enthaltene Sechsmonatsgrenze erreichen.
Grayscale schließt den bestehenden GADA Prozess
Grayscale reichte bei der U.S. Securities and Exchange Commission Form RW ein, um die Registrierungserklärung für den Grayscale Cardano Trust ETF zurückzuziehen, SEC Aktenzeichen Nr. 333-289948.
Das ursprüngliche S-1 wurde am 29. August 2025 eingereicht, gefolgt von einem geänderten S-1/A am 20. Oktober 2025.
Im Rücknahmeantrag erklärt Grayscale, dass es nicht beabsichtigt, mit der geplanten Verteilung der unter der Registrierungserklärung registrierten Anteile des Trust fortzufahren.
Die Registrierung war nicht für wirksam erklärt worden, und es waren keine Wertpapiere darunter ausgegeben oder verkauft worden.
Die Einreichung stellt keine Ablehnung des Cardano ETF durch die SEC dar. Form RW ist ein vom Emittenten initiierter Antrag auf Rücknahme einer Registrierungserklärung, und Grayscale gab öffentlich keine weitere Begründung für seine Entscheidung.
Das separate NYSE Arca 19b-4 Verfahren für den Grayscale Cardano Trust war bereits am 29. September 2025 zurückgezogen worden. Nach dem jüngsten Form RW gibt es keinen aktiven S-1 oder 19b-4 Prozess für dieses Grayscale Cardano Produkt.
Cardano war nicht das einzige betroffene Grayscale Produkt. Am 7. August reichte das Unternehmen ebenfalls Form RW Anträge für seine Hedera und Polkadot Produkte ein. Die drei Rücknahmen wurden innerhalb von etwa 190 Sekunden übermittelt und verwendeten weitgehend ähnliche Verfahrenssprache.
Cardano erreicht eine neue ETF Notierungsgrenze
Der Rückzug von Grayscale erfolgte unmittelbar vor einer separaten regulatorischen Entwicklung für Cardano.
CME Group startete am 9. Februar 2026 regulierte Cardano Futures. Der Standard ADA Futures Kontrakt repräsentiert 100,000 ADA, während der Micro ADA Futures Kontrakt 10,000 ADA repräsentiert. Beide werden bar abgerechnet unter Verwendung der CME CF Cardano Dollar Reference Rate.
Am 9. August erreichten diese Kontrakte sechs Monate Handelsaktivität.
Diese Schwelle ist relevant im Rahmen der generischen Notierungsstandards für Commodity-Based Trust Shares, die von der SEC im September 2025 für U.S. Börsen einschließlich NYSE Arca, Nasdaq und Cboe BZX genehmigt wurden.
Ein Weg unter diesen Standards greift, wenn die zugrunde liegende Ware einen Futures Kontrakt hat, der seit mindestens sechs Monaten an einem von der Commodity Futures Trading Commission regulierten Designated Contract Market zum Handel verfügbar ist, vorbehaltlich der zugehörigen Anforderungen.
CME ist ein von der CFTC regulierter Designated Contract Market.
Für ein zukünftiges Cardano Produkt könnte die Erfüllung der anwendbaren generischen Notierungsanforderungen die Notwendigkeit für eine Börse entfallen lassen, ein separates individuelles 19b-4 Genehmigungsverfahren zu verfolgen. Ein Emittent bräuchte dennoch die entsprechende Wertpapierregistrierung und müsste die übrigen regulatorischen Anforderungen erfüllen.
Sechs Monate Handel an der CME schaffen oder genehmigen daher nicht automatisch einen Cardano ETF. Derzeit gibt es keinen aktiven U.S. Cardano Spot ETF Antrag, der diesen Weg nutzt.
Cardano bleibt ohne aktiven U.S. Spot ETF Kandidaten
Der Rückzug verändert die unmittelbare Position von Cardano im U.S. institutionellen Markt.
Bitcoin und Ethereum haben bereits U.S. Spot ETF Produkte, während Cardano nach dem Grayscale Rückzug derzeit keinen aktiven U.S. Spot ETF Kandidaten hat.
Das lässt ADA außerhalb der Vereinigten Staaten jedoch nicht ohne börsengehandelte Anlageprodukte. Cardano ETPs sind in Europa bereits verfügbar und bieten regulierten Marktzugang zu ADA. Ein U.S. Spot ETF würde jedoch einen separaten Vertriebskanal über amerikanische Broker und die institutionelle Investmentinfrastruktur darstellen.
Die regulatorische Option für ein neues U.S. Cardano Produkt bleibt offen. Form RW hindert Grayscale nicht daran, künftig eine neue Registrierung einzureichen, noch hindert es einen anderen Emittenten daran, sein eigenes Cardano Produkt zu verfolgen.
Die Position von Cardano hat sich daher binnen weniger Tage in zwei Richtungen bewegt. Der bestehende GADA Prozess von Grayscale ist beendet, wodurch ADA ohne aktiven U.S. Spot ETF Kandidaten bleibt. Gleichzeitig haben sechs Monate CME Futures Handel einem zukünftigen Emittenten einen regulatorischen Weg eröffnet, der zu Beginn des ursprünglichen Grayscale Prozesses noch nicht verfügbar war.
Die nächste konkrete Entwicklung ist nicht länger eine SEC Entscheidung zu GADA. Es wäre eine neue Cardano Einreichung, von Grayscale oder einem anderen Emittenten, die den nun verfügbaren regulatorischen Rahmen nutzen will.