Cardano 的 CIP-113 推动原生资产迈向受监管的代币化

Cardano 原生资产需要可编程性层

Cardano 的原生资产模型一直是其最明显的架构优势之一。代币并未被视为单个应用程序内的孤立智能合约对象，而是账本本身的一部分。这使得 Cardano 资产具有简单性、高效性和安全性，这些是许多基于账户的系统需要通过额外的合约来重新实现的。

这种优势同时也构成了一个局限性。经典的原生资产可以自由转移，这对开放代币、NFT 和去中心化应用非常适用。但对于机构稳定币、代币化证券、商品、基金或受监管资产来说，发行方可能需要转账规则、司法管辖限制、KYC 或 AML 逻辑、资产冻结或对法律命令的响应，这种自由转移显得不够。

CIP-113，也被称为 CIP-0113，是 Cardano 试图弥补这一缺口的尝试。

Cardano 基金会将其描述为一个框架，允许代币化资产支持可定制的链上合规规则，包括转账限制和资产冻结，同时仍保持 Cardano 原生资产的特性。该标准被呈现为一种模块化框架，适用于受监管的股票、商品、稳定币和其他需要超越不受限制代币移动的代币化资产。

CIP-113 尚未定稿。在官方 Cardano CIPs 库中的 Pull Request #444 仍处于打开状态，而实现库将该标准描述为处于积极开发中，规范仍可能发生变化。

这使得当前对该方向的研究非常重要，展示了 Cardano 基金会如何在更广泛生产使用之前尝试标准化可编程规则。

时机至关重要。加密市场正在深入稳定币基础设施、代币化资产和受监管的金融产品。这些领域不能仅依赖于不受限制的代币转账。如果 Cardano 希望在该市场中占据重要地位，其原生资产模型需要找到一种方法，在不失去其架构优势的前提下支持受监管代币。

CIP-113 在不进行硬分叉的情况下添加规则

关键的技术点在于，CIP-113 并未改变 Cardano 的一级模型。可编程代币仍然是 Cardano 原生资产，但增加了一个额外的验证层，用于转账、铸造和销毁。该实现利用了现有的 Cardano 基础设施、Aiken 智能合约和模块化设计，而不需要硬分叉或改变账本规则。

这一区别非常重要。Cardano 并不是试图复制基于账户的网络中的合规代币设计。它试图通过共用的验证框架在保留原生资产的同时添加可编程规则。目标并不是要替代 Cardano 的代币模型，而是扩展它，以适用于自由转让不足以满足需求的用例。

核心框架定义了共用基础设施，包括一个共用的托管模型、链上注册表以及验证协调。具体规则则通过子标准来实现。因此，CIP-113 并不仅仅是一个 KYC 标准。它是一个更广泛的可编程代币框架，其中可以附加 KYC 流程、禁止名单、允许名单、冻结与没收逻辑或许可转账等规则集。

在最近的一次 Cardano 开发者展示会上，Cardano 基金会的生态系统工程团队演示了一个 KYC 感知流程如何在实践中运作。该模型使用可信实体、链外凭证验证以及一个签名的负载数据，然后用于交易中。敏感的身份验证无需完全上链，而智能合约仍然可以验证转移是否在定义的规则下被允许。

这种方法旨在解决一个实际的机构需求。一个银行、稳定币发行方或代币化平台不仅需要一个存在于链上的资产，还需要一个能够遵守规则、证明控制、限制无效转账并仍对钱包、浏览器、交易所和用户保持可读性的资产。

受监管的代币化将取决于整合

CIP-113 意义重大，因为受监管的代币化正在成为加密领域最大的基础设施辩论之一。稳定币、代币化证券、真实世界资产和受监管资产的增长不仅取决于交易速度快或费用低。它们需要能够将开放的区块链基础设施与传统金融的基于规则的环境连接起来的标准。

这种逻辑可以延伸到金融之外。例如，一个代币化的音乐或媒体资产可能需要的不仅仅是收藏所有权的证明。如果一个代币代表了许可访问、收入参与或受限分发权利，发行方可能需要规则规定谁可以持有它、它如何转移以及这些权利何时依然有效。这使得 CIP-113 不仅对金融资产相关，也对媒体、数字权利以及创作者经济相关。

Cardano 基金会将稳定币、代币化证券、受监管资产和代币化 RWA 列为可编程代币的关键用例。实现文档也提到了许可转账、链上注册表、可组合逻辑、可选的发行方控制以及对禁止名单、允许名单、时间锁和自定义策略的扩展支持。

风险在于整合。共享脚本地址模型和权益凭证所有权意味着钱包、浏览器和 DEX 需要额外支持来正确显示和处理可编程代币。钱包必须识别真实的资产所有者，浏览器必须显示地址、权益凭证和资产之间的关系，而 DEX 必须识别当转账因附加规则被阻止时的情况。

Rosetta 支持显示了这并不仅仅是一个智能合约问题。Cardano 基金会已经在 cardano-rosetta-java 中为 CIP-113 支持提出了一个公开问题，包括转账、余额以及构建模型。这对需要在支持一类新型可编程资产之前确定基础设施的交易所和机构整合商至关重要。

核心故事是标准化。Cardano 正在构建一个框架，该框架可以为原生资产提供受监管用例的可编程规则，但其价值将取决于钱包、浏览器、索引器、Rosetta 集成、交易所、DEX 审计员以及实际发行方的采用。

测试很简单：可编程资产必须感觉像 Cardano 资产，而不是只有专家才能理解的另一类代币。如果 CIP-113 成熟、通过审计并获得实际整合，它可能为 Cardano 提供一条进入受监管代币化的标准化路径，同时保留使该模型有价值的原生资产架构。