CardanoのCIP-113がネイティブアセットを規制トークン化に向けて推進

Cardanoネイティブアセットにはプログラマビリティレイヤーが必要

Cardanoのネイティブアセットモデルは、その最も明確なアーキテクチャ上の強みの一つです。トークンは、個々のアプリケーション内で孤立したスマートコントラクトオブジェクトとして扱われるのではなく、台帳そのものの一部として扱われます。これにより、Cardanoのアセットは簡潔さ、効率性、そして多くのアカウントベースのシステムが追加のコントラクトを通じて再現しなければならないセキュリティプロファイルを提供します。

同じ強みが制限を生むこともあります。従来型のネイティブアセットは自由に移動でき、これはオープントークン、NFT、分散型アプリケーションには適しています。しかし、発行者が転送ルール、管轄権制限、KYCまたはAMLロジック、資産の凍結、または法的命令への対応を必要とするようなケースでは、組織的なステーブルコイン、トークン化証券、商品、ファンド、あるいは規制された資産にはあまり適していません。

CIP-113、別名CIP-0113は、そのギャップに対応しようとするCardanoの試みです。

Cardano Foundationはこれを、トークン化された資産が転送制限や資産凍結を含むカスタマイズ可能なオンチェーンコンプライアンスルールをサポートしながらも、Cardanoネイティブアセットとして残ることを可能にするフレームワークとして説明しています。この標準は、規制された株式、商品、ステーブルコイン、その他のトークン化された資産のためのモジュラーフレームワークとして提案されています。

CIP-113はまだ完成していません。公式のCardano CIPsリポジトリでのプルリクエスト#444は未だオープンのままであり、実装リポジトリではこの標準がまだアクティブな開発中であり、仕様は変更される可能性があると説明しています。

これは現在の作業が進むべき方向として重要であることを示しており、Cardano Foundationが本格的な生産利用前にプログラマブルルールを標準化しようと努めていることが分かります。

タイミングが重要です。暗号市場はステーブルコインインフラストラクチャ、トークン化資産、および規制された金融商品へとさらに深く進化しています。これらのセグメントは、無制限のトークントランスファーだけに頼ることはできません。Cardanoがその市場で重要な役割を果たしたいのであれば、ネイティブアセットモデルが規制トークンをサポートする方法を提供しながら、異なる特長を失わないようにする必要があります。

CIP-113はハードフォークなしにルールを追加

技術的に重要なポイントは、CIP-113がCardanoのL1モデルを変更しないということです。プログラマブルトークンはCardanoネイティブアセットのままですが、転送、発行、燃焼のための追加の検証レイヤーを受けます。この実装は、既存のCardanoインフラストラクチャ、Aikenスマートコントラクトとモジュラーデザインを使用し、ハードフォークや台帳ルールの変更を必要としません。

この違いは重要です。Cardanoはアカウントベースのネットワークからコンプライアンストークン設計を模倣しようとしているわけではありません。代わりに、共有検証フレームワークを通じてネイティブアセットにプログラマブルルールを追加しようとしています。目標は、Cardanoのトークンモデルを置き換えることではなく、自由な移動性が十分でないユースケースのためにそれを拡張することです。

基本フレームワークは、共有インフラストラクチャを定義しており、これには共有保管モデル、オンチェーンレジストリ、検証の調整が含まれます。具体的なルールはサブスタンダードを通じて提供されます。そのため、CIP-113は単なるKYCスタンダードではありません。これは、KYCフロー、禁止リスト、許可リスト、凍結および押収ロジック、あるいは許可付き転送をルールセットとして添付できるより広範なプログラマブルトークンフレームワークです。

最近のCardanoの開発者展示会では、Cardano FoundationのエコシステムエンジニアリングチームがKYC対応フローがどのように実際に機能するかをデモンストレーションしました。このモデルは、信頼できるエンティティ、オフチェーン資格検証、およびその後トランザクションで使用される署名されたペイロードを使用します。感度の高い身元確認は必ずしもオンチェーンに完全に保存する必要はなく、スマートコントラクトは定義されたルールの下で転送が許可されているかどうかを検証できます。

このアプローチは、実際の組織的要件をターゲットとしています。銀行、ステーブルコイン発行者、またはトークン化プラットフォームは、オンチェインで存在する資産だけを必要とするわけではありません。規則に従い、制御可能で、無効な転送を制限し、ウォレット、エクスプローラー、取引所およびユーザーにとって容易に読み取れる資産が必要です。

規制トークン化は統合に依存する

CIP-113は重要です。なぜなら規制トークン化は暗号業界の最大のインフラストラクチャ議論の一つとなりつつあるためです。ステーブルコイン、トークン化証券、現実世界の資産および規制された資産は、トランザクションが速いだけでなく、手数料が低いだけで成長するものではありません。それらは、オープンなブロックチェーンインフラストラクチャと伝統的金融の規則ベースの環境を接続できる標準を必要とします。

同じロジックを金融業界以外にも延長することができます。例えば、トークン化された音楽やメディア資産は、収集所有権の証明以上のものを必要とするかもしれません。トークンがライセンスアクセス、収益参加、または制限された配布権を表す場合、発行者はそれを保持できる人、それがどのように移動するか、そしてそれらの権利が有効であるときに関するルールを必要とする可能性があります。これによりCIP-113は、金融資産だけでなく、メディア、デジタル権利、およびクリエイター経済にとっても関連性があるといえます。

Cardano Foundationは、プログラマブルトークンの主な使用例としてステーブルコイン、トークン化証券、規制資産、およびトークン化RWAsを挙げています。実装ドキュメントはまた、許可付き転送、オンチェーンレジストリ、コンポーザブルロジック、オプショナルな発行者コントロール、禁止リスト、許可リスト、タイムロック、およびカスタムポリシーの拡張サポートを指摘しています。

リスクは統合です。共有スクリプトアドレスモデルとステーク資格所有権は、ウォレット、エクスプローラー、およびDEXがプログラマブルトークンを正しく表示および処理するための追加のサポートを必要とすることを意味します。ウォレットは実際の資産所有者を特定し、エクスプローラーはアドレス、ステーク資格および資産の関係を表示し、DEXは追加のルールで取引がブロックされている場合に認識する必要があります。

Rosettaサポートは、これが単なるスマートコントラクトの問題ではない理由を示しています。Cardano Foundationはすでにcardano-rosetta-javaでのCIP-113サポート（転送、バランス、構築モデルを含む）に関するオープンな問題を抱えています。これは、新しいクラスのプログラマブル資産をサポートする前に予測可能なインフラストラクチャを必要とする取引所および組織的統合者にとって重要です。

核心的な話は標準化です。Cardanoは、ネイティブアセットに規制されたユースケース向けのプログラマブルルールを提供できるフレームワークを構築していますが、その価値はウォレット、エクスプローラー、インデクサー、Rosettaの統合、取引所、DEX、監査者、実際の発行者による採用に依存しています。

テストはシンプルです: プログラマブルアセットはCardanoのアセットのように感じられる必要があり、専門家だけが理解できる別のトークンクラスとして感じられないようにする必要があります。もしCIP-113が成熟し、監査に合格し、実際の統合を獲得すれば、Cardanoにネイティブアセットアーキテクチャを保持しながら、規制トークン化への標準化された道を提供することができるでしょう。