Cardano vs. Sui: Duas estratégias competem pelo DeFi de Bitcoin

As finanças de Bitcoin estão se tornando uma nova camada de competição entre Cardano e Sui, à medida que ambos os ecossistemas desenvolvem infraestrutura projetada para colocar o capital em BTC para trabalhar além de sua rede nativa. Em uma nova análise, a criadora de conteúdo da Cardano, Linda, comparou as duas abordagens, argumentando que Sui atualmente tem um posicionamento institucional mais forte e liquidez de DeFi existente, enquanto Cardano vem desenvolvendo um conjunto mais amplo de soluções há mais tempo.

Sui constrói sua estratégia de Bitcoin em torno de Hashi

A comparação de Linda começa com Hashi, a infraestrutura de testnet lançada recentemente da Sui para finanças baseadas em Bitcoin.

No modelo que ela descreveu, os usuários depositam Bitcoin no protocolo enquanto o ativo subjacente permanece bloqueado na rede Bitcoin. Em seguida, Hashi emite HBTC em Sui, uma representação programável lastreada um para um pelo Bitcoin bloqueado e projetada para uso em aplicações de DeFi de Sui. Depois, os usuários podem resgatar HBTC para recuperar o BTC subjacente.

A estrutura ainda compartilha características com uma ponte. O Bitcoin fica bloqueado em uma rede enquanto outro ativo o representa em outro lugar. A distinção está principalmente em como o controle sobre o Bitcoin bloqueado é garantido.

Hashi usa duas camadas de verificação separadas.

Uma consiste na rede de validadores do protocolo, enquanto outro grupo independente atua como guardiões. O Bitcoin não pode se mover a menos que ambos os lados aprovem a transação, dando a qualquer camada a capacidade de interromper a execução se a outra for comprometida.

Essa arquitetura de segurança está sendo combinada com uma estratégia institucional.

Linda disse que Hashi já havia atraído mais de 25 parceiros e projetos, citando BitGo, Ledger, Blockdaemon e Cumberland entre os envolvidos em torno da testnet. Ela também alertou que anúncios de parceria nem sempre revelam a profundidade da participação de cada organização, mas descreveu a rede inicial em torno de Hashi como uma base sólida para atrair liquidez.

Nenhum lançamento em mainnet havia sido anunciado no momento da análise dela.

Cardano tem múltiplas rotas para as finanças de Bitcoin

Cardano está adotando uma abordagem mais distribuída.

Em vez de construir o ecossistema em torno de uma única plataforma, várias equipes estão desenvolvendo infraestrutura para levar Bitcoin a empréstimos, rendimento e outras aplicações financeiras.

Uma das primeiras é Bifrost, da Fluid Tokens. O projeto está desenvolvendo uma ponte de Bitcoin com minimização de confiança e usa a infraestrutura de stake pools da Cardano como parte de sua abordagem para reduzir a dependência de um único custodiante.

Fluid Tokens já opera produtos de empréstimo em Cardano, dando à equipe uma camada financeira existente onde a liquidez de Bitcoin poderia eventualmente ser implantada.

Linda também destacou BTC Karma, da CSWAP, que explora maneiras para detentores de Bitcoin obterem yield e participarem do DeFi de Cardano sem deixar o BTC totalmente ocioso.

Uma terceira rota vem da Input Output por meio de Pogun.

Pogun está sendo desenvolvido em torno de um modelo mais amplo no qual o Bitcoin poderia eventualmente ser usado como colateral, tomado emprestado contra ele, emprestado e incorporado a mercados de crédito em Cardano. Isso coloca sua ambição além da transferência básica de ativos e mais próxima da construção de infraestrutura financeira em torno do próprio Bitcoin.

Cardano, portanto, tem várias equipes independentes mirando diferentes partes da mesma oportunidade em vez de um protocolo dominante.

A liquidez pode separar Cardano e Sui

Linda identificou liquidez e distribuição como a vantagem atual mais clara de Sui.

No momento da sua gravação, ela citou cerca de US$ 430 milhões em TVL de DeFi de Sui, em comparação com cerca de US$ 62 milhões em Cardano. Ela conectou essa diferença ao nível de atividade existente de Sui e à sua aparente capacidade de trazer participantes institucionais para Hashi antes da implementação em mainnet.

Cardano, em comparação, se moveu antes nas finanças de Bitcoin e agora tem várias equipes abordando diferentes partes da pilha. Seu desafio é converter essa amplitude técnica em liquidez mais profunda e participação institucional mais forte.

Isso cria duas apostas distintas sobre o mesmo pool de capital.

Sui está tentando combinar o modelo de segurança de Hashi com distribuição institucional concentrada. Cardano está apostando em um conjunto mais amplo de produtos que abrange ponte, empréstimos, yield e infraestrutura de crédito.

A competição será moldada, em última análise, por onde os detentores de Bitcoin podem usar BTC como capital produtivo, quais suposições de segurança estão dispostos a aceitar e qual ecossistema pode construir empréstimos e liquidez suficientes em torno desse capital para que ele permaneça ativo quando chegar.