O que você realmente possui on-chain?

Se você compra um token atrelado ao ouro, pode resgatá-lo pelo metal? Quem tem de entregá-lo e onde você pode fazer valer essa reivindicação? Frederik Gregaard levantou essas questões para explicar por que ainda considera grande parte da tokenização que viu na TOKEN2049 Singapore como experimental. A Cardano Community publicou a entrevista em 11 de novembro, mais de um mês após a conferência de 7 a 8 de outubro, na qual a Cardano Foundation anunciou que seu padrão de token programável CIP-0113 estava ativo na mainnet.

O que um comprador pode reivindicar

Ouro tokenizado ilustra as questões que um investidor enfrenta após uma compra. Os termos da emissão determinam se o detentor pode solicitar a entrega física, qual parte é responsável por cumprir essa solicitação e qual jurisdição rege a reivindicação. Gregaard usou essas perguntas para avaliar se um ativo tokenizado entrega os direitos que os investidores esperam dele.

CIP-0113 trata de como um ativo pode se mover entre detentores. Ele oferece aos emissores uma forma de anexar regras a ativos nativos da Cardano e fazer com que a rede faça cumprir essas regras durante uma transação. Dependendo dos módulos que um emissor utilize, as transferências podem ser restritas a endereços aprovados e tokens podem ser congelados. Um emissor que limite transferências a participantes elegíveis pode usar esses controles para aplicar sua política de elegibilidade quando o ativo muda de mãos.

Quem pode investir em um fundo tokenizado

Gregaard usou resseguro para explicar como a tokenização pode mudar o tamanho de um investimento. O resseguro permite que seguradoras transfiram parte de seu risco para outras instituições. Na entrevista, ele contrapôs $100 million que associou ao acesso tradicional a esse tipo de exposição a $50,000 no exemplo que descreveu.

A Cardano Foundation foi investidora âncora no MCM Fund I da MembersCap, que oferece a investidores qualificados exposição tokenizada a resseguro. Cardano é uma das várias blockchains que o fundo suporta, e a Hannover Re está entre as instituições que o apoiam. A Fundação disse que uma transação envolvendo o fundo foi a primeira registrada por meio da Digital Markets Infrastructure do London Stock Exchange Group.

O requisito de elegibilidade do fundo ilustra onde a identidade entra em cena. Gregaard descreveu a vinculação de informações de identidade mantidas off-chain a regras aplicadas on-chain. Um Legal Entity Identifier, ou LEI, identifica uma organização. Um LEI verificável também pode verificar o papel de uma pessoa que atua em nome dessa organização. Para um emissor, essas são verificações separadas quando uma empresa investe por meio de um representante autorizado.

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Como a Veridian colocou o padrão da Cardano em prática

A Cardano Foundation confirmou em outubro que a Veridian, a empresa independente desmembrada de sua equipe de identidade digital, tokenizou suas ações usando CIP-0113. Gregaard fixou o número em 850,000 ações na entrevista. A Capital Markets and Technology Association da Suíça reconheceu a implementação do CIP-0113 como equivalente ao seu padrão de smart contract CMTAT para fins de certificação.

No caso da Veridian, a Cardano pode fazer cumprir as regras que regem quem recebe uma ação quando ela muda de mãos. O que esse acionista pode reivindicar da Veridian decorre dos termos da emissão das ações e da lei que a rege.