Cardano PRIME sollicite 120 millions d’ADA alors que le plan de financement DeFi passe au vote on-chain

La gouvernance de Cardano vote actuellement sur un retrait de 120 millions d’ADA de la Trésorerie pour Cardano PRIME, un programme de 12 mois proposé et conçu pour développer la liquidité, l’infrastructure et l’activité pérenne au sein de l’écosystème DeFi du réseau.

Soumise le 9 juillet 2026, l’action de gouvernance reste ouverte jusqu’au 12 août. AlphaGrowth exploiterait le programme, Intersect MBO administrerait les fonds, et un Groupe Opérationnel de cinq membres contrôlerait les principaux décaissements et les décisions stratégiques.

La proposition fait passer PRIME au delà de sa précédente phase de consultation publique vers une décision contraignante de Trésorerie. Les DReps évaluent désormais non seulement la taille de la demande, mais aussi si sa structure de financement échelonnée, ses incitations à la performance et ses mécanismes de supervision offrent un contrôle suffisant sur l’une des plus grandes propositions actuelles de croissance d’écosystème de Cardano.

Cardano PRIME vise plus de 200 millions de dollars de croissance DeFi qualifiée

PRIME signifie Protocol Readiness, Incentives and Market Expansion. Le programme vise à répondre à plusieurs contraintes identifiées dans la DeFi de Cardano, notamment une liquidité peu profonde, une profondeur limitée de stablecoins, des intégrations manquantes, un capital fragmenté et une préparation des protocoles inégale.

Selon la proposition, la DeFi de Cardano part actuellement d’environ 90 millions de dollars de valeur totale verrouillée et d’environ 45 millions de dollars d’offre de stablecoins. PRIME vise à générer plus de 200 millions de dollars de croissance nette de TVL qualifiée, portant l’écosystème couvert vers environ 290 millions de dollars sur 12 mois.

Les règles de qualification sont conçues pour empêcher que l’objectif affiché ne soit atteint par une simple appréciation nominale des actifs. La croissance due à une hausse de la valeur de marché de l’ADA, au capital détenu par les fondateurs, au financement externe, à la liquidité dupliquée ou à d’autres sources exclues ne compterait pas dans le calcul de performance.

Des rapports trimestriels suivraient également le volume d’échanges, les frais de protocole, les utilisateurs actifs et la persistance de la liquidité après la fin des incitations. La proposition inclut une mesure de rétention à six mois destinée à distinguer le capital qui reste actif on-chain de la liquidité qui part lorsque les récompenses diminuent.

Le programme pourrait soutenir les échanges décentralisés, les marchés de prêts, les stablecoins, les systèmes d’oracles, les ponts, les pools de liquidité, les produits de rendement, l’infrastructure de portefeuilles et d’autres composants nécessaires à un marché DeFi plus large.

Aucun protocole n’est garanti d’un financement à l’avance. AlphaGrowth cartographierait d’abord l’écosystème existant, identifierait les lacunes d’infrastructure et commerciales, puis recommanderait où déployer des subventions, des intégrations, des incitations ou de la liquidité initiale.

AlphaGrowth opère des programmes de croissance et de liquidité pour des écosystèmes blockchain et des protocoles DeFi. L’entreprise cite des travaux antérieurs liés à Arbitrum, Compound, Uniswap et d’autres réseaux. Dans PRIME, elle dirigerait la recherche, la conception du programme, la prospection de partenaires, la mise en œuvre et les rapports de performance, mais n’aurait pas de contrôle unilatéral sur l’allocation de la Trésorerie.

La majorité des 120 millions d’ADA nécessiterait une seconde approbation

PRIME est divisé en trois phases, séparant l’analyse de l’écosystème de la libération de la majeure partie du capital demandé.

Pendant les deux premiers mois, AlphaGrowth mènerait un audit couvrant entre 20 et 25 catégories de DeFi sur Cardano. L’examen inclurait les échanges, le prêt, les stablecoins, les ponts, les oracles, les portefeuilles, l’infrastructure de liquidité et les produits connexes.

Le premier livrable serait une Analyse de l’état actuel de la DeFi Cardano publique, établissant des chiffres de référence et documentant les conditions de l’écosystème par rapport auxquelles les résultats ultérieurs seraient mesurés.

La deuxième phase, prévue des mois deux à quatre, identifierait les lacunes en matière de produits, de liquidité, d’infrastructure, d’intégrations et de partenariats. AlphaGrowth publierait ensuite des recommandations concernant les subventions, les relations commerciales, les travaux techniques et une éventuelle coordination avec les organisations Cardano et les participants de l’écosystème.

Le programme n’entrerait pas automatiquement en mise en œuvre complète après l’achèvement de ces recommandations.

Environ 90 millions d’ADA destinés aux subventions, aux programmes de liquidité, au marketing, au capital d’amorçage, aux produits de rendement et aux déploiements associés nécessiteraient l’approbation du Groupe Opérationnel de cinq membres. Au moins trois membres devraient approuver la libération.

Le groupe proposé se compose de Christina Gianelloni de Blink Labs, Kavinda Kariyapperuma de CoinCeylon, Philip DiSarro de Midgard Labs, Gerard Moroney d’Input Output et Kristijan Kowalsky de Tweag. La proposition précise qu’ils serviraient sans rémunération et à titre individuel.

Le Groupe Opérationnel pourrait approuver, rejeter, retarder ou assortir de conditions les principales libérations. Il examinerait également les jalons, les plans correctifs et les changements matériels du programme.

Intersect MBO agirait en tant qu’Administrateur constitutionnel, détenant les fonds dans un compte séparé et auditable et exécutant les paiements approuvés. Il ne sélectionnerait pas les bénéficiaires et ne déterminerait pas la stratégie commerciale du programme.

Un Conseil consultatif distinct pour la DeFi et la communauté fournirait des retours sans détenir d’autorité formelle sur les décaissements.

Cette structure répartit les responsabilités entre l’opérateur du programme, l’administrateur des fonds et le groupe de vote. AlphaGrowth concevrait et exécuterait la stratégie, Intersect gérerait la garde et les paiements, et le Groupe Opérationnel déciderait si le plus important déploiement de capital peut avancer.

Frais, incitations et contrôles de la Trésorerie définissent la décision de gouvernance

Le budget de 120 millions d’ADA inclut 35 millions d’ADA pour des subventions à l’écosystème, 27 millions d’ADA pour des incitations de liquidité, 15 millions d’ADA pour le marketing et le développement commercial, et 2 millions d’ADA pour un audit indépendant.

AlphaGrowth recevrait des frais d’exploitation fixes de 11 millions d’ADA pour l’engagement de 12 mois. Une allocation de performance supplémentaire allant jusqu’à 29 millions d’ADA serait disponible si le programme atteint des seuils définis de TVL qualifiée.

La compensation potentielle maximale d’AlphaGrowth est donc de 40 millions d’ADA, soit un tiers de la demande totale à la Trésorerie.

La composante de performance utilise des taux par paliers, avec un pourcentage qui diminue à mesure que de la TVL supplémentaire est générée. Toute partie non gagnée retournerait à la Trésorerie plutôt que de rester sous le contrôle d’AlphaGrowth.

La proposition établit également des déclencheurs de restitution pour les fonds non utilisés, non libérés, non alloués ou non gagnés. Les paiements seraient liés à des jalons achevés et à des approbations spécifiques plutôt que distribués comme un transfert unique et non restreint.

Si la croissance de la TVL qualifiée reste inférieure à environ 80 millions de dollars au sixième mois, AlphaGrowth devrait soumettre un plan correctif. Le Groupe Opérationnel pourrait alors changer les priorités, restreindre les libérations futures ou exiger des ajustements avant que du capital supplémentaire ne soit déployé.

L’allocation à l’audit indépendant servirait à vérifier si les dépenses correspondent au budget approuvé et aux conditions de gouvernance. Des rapports trimestriels divulgueraient les mouvements de fonds ainsi que la TVL, le volume, les revenus, les utilisateurs et les métriques de rétention de liquidité.

La taille de la demande concentre déjà le débat sur plusieurs points. Des critiques se sont interrogés sur la pérennité de la liquidité créée par les incitations après l’expiration des subventions, sur la justification de 15 millions d’ADA pour le marketing et sur l’opportunité pour la Trésorerie d’assumer le risque d’un grand programme de croissance géré en externe.

La structure de frais proposée devrait également faire l’objet d’un examen attentif. Bien que la majeure partie de la compensation potentielle d’AlphaGrowth soit basée sur la performance, le maximum combiné de 40 millions d’ADA représente une part substantielle de l’ensemble du programme.

Les partisans mettent en avant le modèle de déploiement par phases, le groupe de vote indépendant, la garde vérifiable, des objectifs mesurables et des mécanismes de restitution obligatoires comme garde fous contre une libération inconditionnelle de capital de la Trésorerie.

La proposition s’inscrit également dans le cadre budgétaire plus large de Cardano. Les retraits de Trésorerie restent soumis au Net Change Limit applicable, ce qui signifie que l’approbation de la gouvernance à elle seule ne crée pas une capacité de dépense illimitée.

Les données de vote initiales doivent être interprétées avec prudence, car une grande part du stake délégué n’a pas encore exprimé de vote explicite. Le stake non voté et les catégories de gouvernance par défaut ne devraient pas être présentés comme une opposition confirmée, et l’équilibre actuel peut évoluer sensiblement avant l’échéance d’août.

La décision finale dépasse donc la question de savoir si Cardano doit dépenser 120 millions d’ADA pour la croissance de la DeFi. Les DReps décident si le réseau doit financer un modèle dans lequel un opérateur externe peut gagner jusqu’à 40 millions d’ADA, tandis que la majeure partie du capital de déploiement reste conditionnelle à une approbation séparée de cinq personnes après quatre mois d’analyse publique.

L’approbation autoriserait le programme et réserverait son budget, mais n’injecterait pas immédiatement la totalité du montant en circulation active. Le premier test opérationnel interviendrait à la fin de la deuxième phase, lorsque le Groupe Opérationnel devra décider si les conclusions d’AlphaGrowth justifient la libération d’environ 90 millions d’ADA pour la mise en œuvre.