AlphaGrowth、ステーキングを上回るADA収益プロダクトを目標に

AlphaGrowthは、PRIMEのDeFi成長提案の根底にある広範な戦略の一環として、Cardanoの標準的なステーキング利回りを上回る可能性のあるADAベースのアーンプロダクトを模索している。

このコンセプトは、約3時間にわたるCardano PRIME Deep Dive X Spaceで、AlphaGrowthの創業者兼CEOであるBryan Colligan (@bryancolligan)が詳述した。AlphaGrowthのDeFiオペレーション責任者であるEric Waisanenも議論に参加し、流動性の滞留、ストラクチャードプロダクト、機関投資家の資本、そしてCardano DeFiを拡大するために必要なインフラについて取り上げた。

Cardano PRIME Deep Dive X Spaceの全編を聴く

AlphaGrowth、ADAステーキングを上回るリターンを目標に

Colliganは、Cardanoのステーキングを、ADA保有者が追加のスマートコントラクトや流動性、マーケットのリスクを受け入れる経済的理由を持つために、DeFiプロダクトが上回るべきベースラインのリターンだと説明した。

当該Spaceで彼は、ADAのアーンプロダクトはステーキング利回りを少なくとも2から3パーセントポイント上回るべきだとAlphaGrowthは考えていると述べた。

提案されている構造では、保有者は標準的なステーキングと、Cardano DeFiを通じてより高い潜在リターンを提供するボールト型の戦略との選択肢を持つことになる。

AlphaGrowthはこのアプローチを流動性の滞留と直接結び付けている。

Colliganは、分散型取引所の流動性やパーペチュアル市場では流動性が競合する利回りへ迅速に移動し得る一方で、リキッドステーキングやレンディングは一般により粘着性の高い資本を生み出すと説明した。

主に補助金的なリターンに依存するのではなく、まずオーガニックな利回りを最大化し、流動性提供者が求めるリターンに到達するために必要な箇所でのみインセンティブを用いる計画だという。

PRIMEは、適格な純TVLの増加で2億ドル超を目標とする、12か月間のCardano DeFi成長プログラムとして提案されている。

ADAは複数資産でのリターン創出が可能に

Colliganは、このアーンプロダクトの概念は、追加のADA利回りを支払うボールト以上に広範なものだと述べた。

Spaceで議論された異なる構造の下では、ADAを基礎資本として据え置きつつ、その戦略の成果としてドルやBitcoin、円、あるいは複利運用が可能な追加のADAでリターンを生み出すことができる。

彼は、ユーザー向けプロダクトの背後でDeFi戦略が稼働する一方で、ADAがある種の貯蓄口座として機能できるようにするという、より広い概念だと説明した。

AlphaGrowthは、具体的なボールトやプロトコル、ローンチ時期は発表していない。

同社の提案する手順は、まずCardanoの既存DeFiスタックを評価し、欠けているプリミティブを特定し、必要なプロダクトを支えられる既存プロトコルを見極めることから始まる。その上で、必要に応じて追加のインフラを構築するか、エコシステムに導入する可能性がある。

Colliganは、ストラクチャードプロダクトを、それらのプリミティブをつないでユーザーが複雑なDeFiポジションを手動で管理せずに済む、よりシンプルなプロダクトへと統合するための仕組みの一つだと位置付けた。

ストラクチャードプロダクトは外部資本を呼び込む可能性

同じプロダクトアーキテクチャは、既存のADA保有者を超えた資本も対象とすることを意図している。

Colliganは、機関の流動性プロバイダーは、既存の戦略から資本を移す前に必要となる最低リターンであるハードルレートに照らして、潜在的なデプロイ先を評価すると説明した。

外部流動性の潜在的な供給源の一つとしてBitcoinが挙げられ、ストラクチャードプロダクトは比較的低い必要利回りでも資本を呼び込める可能性があるとされた。これに対し、ステーブルコインの資本は、投資家がすでにDeFi全体で有力な利回り機会にアクセスできるため、より強い競争に直面する。

AlphaGrowthはまた、流動性インフラの拡大に伴い、$USDCやCardanoのブリッジ版である$USDCxといった資産を、より広範なDeFi戦略に取り込むことについても議論した。

より長期的なモデルでは、Cardanoのプロトコル内部で生み出されるオーガニックな利回りを高めることで、トレジャリーの補助金への依存を低減する。その後、各プロトコルは自らの収益の一部を、将来の流動性プログラムの支援に充てられるようになる。

ADA保有者にとって、Colliganが示したモデルは、受動的なステーキングと能動的なDeFiポジション管理の間に、もう一つのレイヤーを設けることになる。ADAは基礎資本のまま、ボールトがレンディングや流動性提供などの戦略を束ねて、よりシンプルなアーンプロダクトとして提供する。

現時点でPRIMEのアーンプロダクトのローンチは発表されていない。しかしAlphaGrowthは、PRIMEプログラムが進む場合に追求するDeFiアーキテクチャの一部として、ADAベースのストラクチャードアーンプロダクトを公に位置付けた。