Midnight LIVEが市場横断の共有担保とプライベート取引を探る

複数の取引所でポジションを持つトレーダーは、Midnight LIVEで提示されたCollateral Warehouseのコンセプトの下、エクスポージャーの共有ビューを用いて貸し手にマージンを求めることができる可能性がある。Vineethはクオンツトレーディングの経歴を持つと述べ、提案されたシステムがポジションの詳細を保護しながら資産をMidnightに集約する方法を説明した。発表では、実行まで資産をMidnightに留めつつ、複数のカウンターパーティに取引提案を共有する手段であるOffer Filesについても取り上げられた。

Collateral Warehouseと市場横断ポジション

Collateral Warehouseは、金融活動に用いられる資産を管理するための共通環境を提供することを目的としている。Vineethはこのコンセプトを、他のブロックチェーンネットワークのユーザーにMidnightのプライバシー機能をもたらす取り組みであるNightmodeと結び付けて説明した。彼は、必要担保の評価に当たりポジションをまとめて考慮する手法であるクロスマージンに焦点を当てた。相反するポジションは一部の市場エクスポージャーを相殺し得るため、貸し手がトレーダーの総合的なリスクをどう評価するかに影響し得る。

例として、VineethはBinanceでBitcoinのロングポジションを持ち、Hyperliquidでショートポジションを持つトレーダーを挙げた。これらのポジションは互いに相殺し得るが、現状ではトレーダーは両方のプラットフォームで個別にマージンを差し入れなければならない。彼が示したモデルでは、トレーダーは全てのポジションを公開することなく、合算エクスポージャーに関する選択的な情報を開示できる。貸し手はその情報を、マージン条件を検討する際に利用できる。

Offer Filesとアトミック決済

Vineethは、Midnight上に保管された資産の第二の用途として、Offer Fileを通じて複数のカウンターパーティと取引提案を共有する方法を説明した。彼の例では、USDTと引き換えに1,000ドル相当のETHを交換したいトレーダーが、資産の管理権をMidnightに保持したまま、そのオファーを複数の会場に配布できる。最初にオファーを受諾したカウンターパーティが取引を実行する。この交換は単一のトランザクションで双方が完了するアトミック決済で清算される。

Midnightは別途、Offer Filesをメールやメッセージングアプリ、フォーラムといったチャネルで提案を共有する手段として説明している。発表では、相場環境の変化に応じてマーケットメイカーがオファーを引き下げたり調整したりする必要があるため、レイテンシーが価格に与える影響についてもVineethが言及した。彼は、レイテンシーが1秒の場合には、資産のカストディを維持する利点との兼ね合いで、中央集権型取引所よりも約10ベーシスポイント広い価格を提示するかもしれないと見積もった。

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異なる決済要件

議論の中で、参加者の一人は、異なる決済およびアクセス要件を持つユーザー向けに、Collateral Warehouse内に“rooms”と表現される個別の環境を用意できるのではないかと提案した。即時ファイナリティを求める参加者に対応するroomと、日次での決済に同意する参加者に対応するroomを分けることが考えられる。規制対象の銀行向けに独立した環境を設ける可能性も挙げられた。

Midnightは別途、公開のEthereumアカウントからMidnight上のシールドされた環境へ担保が移動する様子を示すCollateral Warehouseのデモンストレーションを提示している。そのデモでは、残高やトークン数量、アイデンティティ間の送金は非公開のままだ。引き出された担保は、ユーザーが選択した公開アドレスに戻る。