T. Rowe Price、暗号資産ETFにCardanoを組み入れ

T. Rowe Priceは、NYSE Arcaに上場するアクティブ運用の現物型商品であるActive Crypto ETFの中で、Cardanoの保有ポジションを開示した。8月20日付の同ファンドの公式保有明細には、時価評価額81,176.82ドルのCardanoトークン416,620.4枚が記載されている。

このポジションはポートフォリオの0.43%を構成し、同ファンドの純資産総額は約1,880万ドルと報告された。T. Rowe Priceが当該ポジションを取得した正確な日付は、公式文書では開示されていない。

TKNZがCardanoポジションを開示

T. Rowe Priceは7月16日、同社が市場初のアクティブ運用マルチトークン現物型上場商品と位置付けるActive Crypto ETFを立ち上げた。同ファンドはNYSE Arcaで取引され、投資家は従来型の証券口座を通じて複数の暗号資産へのエクスポージャーを得られる。

公式のローンチ発表では、同ファンドの投資適格ユニバースの例として、bitcoin、ether、BNB、XRP、Solana、Hyperliquidなどが挙げられた。一方で、ローンチ当日の保有銘柄の比率、トークン数量、時価を網羅した一覧は示されなかった。

このため、8月20日付の保有明細は、Cardanoの非ゼロ保有を裏付ける初のT. Rowe Price公式情報となる。同日時点でCardanoが保有されていたことは示されるが、実際の購入実行日までは特定されていない。

配分比率は、同ファンドの主要ポジションと比べれば依然として小さい。その意義はポートフォリオ判断そのものにあり、Cardanoが投資適格の段階を超えて、アクティブ運用商品内の開示済みポジションへと進んだ点にある。

アクティブな選択が投資適格と実際の保有を分ける

取引開始前から、Cardanoは同ファンドの投資適格ユニバースに含まれていた。SECへの登録書類でも、目論見書に記載された適格基準の下で、本商品が保有を認められた暗号資産の一つとして列挙されていた。

ただし、投資適格であることはCardanoの購入義務を意味しない。通常の市場環境下では、本商品は5から15の暗号資産を保有することが想定され、アクティブな投資戦略によってそのポジションを調整できる。

目論見書では、ファンダメンタル分析、バリュエーション、モメンタム、リスク管理を組み合わせた選定プロセスが説明されている。ポートフォリオマネジャーは、基盤となるネットワーク技術、トークンエコノミクス、各資産に関連するエコシステムの発展も考慮し得るとしている。

7月14日に提出されたSEC向けの目論見書補足資料では、7月9日時点でCardanoが同ファンドのベンチマークであるFTSE Crypto U.S. Listed Indexにおいて2.79%を占めていたと記載された。実際の8月20日のポートフォリオ比率が大幅に低かったのは、本商品が同指数の構成を複製するのではなく、パフォーマンス測定の指標として用いているためだ。

T. Rowe Priceは、広範な投資事業全体で約1.9兆ドルを運用している。これは運用会社としての規模を示す数字であり、Cardanoへのエクスポージャーはあくまで1,880万ドル規模の暗号資産商品に属するものだ。

NYSE上場商品を通じたCardanoエクスポージャーの獲得経路

T. Rowe Priceの本商品に投資することで、投資家はウォレットや秘密鍵、暗号資産取引プラットフォーム上の口座を自ら管理することなく、Cardanoへの按分的なエクスポージャーを得られる。裏付けとなる資産は暗号資産カストディアンを通じて保管され、商品の受益証券は通常の取引時間中に売買される。

名称はActive Crypto ETFだが、本商品は1940年米国投資会社法に基づく登録投資会社ではない。T. Rowe Priceは、本商品を現物型の上場取引商品と位置付け、その法律に基づく登録投資会社に適用されるすべての要件の対象ではないとしている。

開示されたポジションの規模は、Cardanoへの大規模な資金流入を示すには小さい。それでも、米国の大手伝統的運用会社の一つが運用する商品を通じて、Cardanoエクスポージャーへの測定可能な経路が形成されたことになる。

8月20日時点で、そのエクスポージャーは81,176.82ドル相当のCardanoトークン416,620.4枚で構成されていた。これらの数値は、T. Rowe Priceのアクティブ運用型クリプトポートフォリオにおけるCardanoの存在を確認しつつ、現時点の配分規模を示すものだ。