Osoblje SEC pojašnjava pravila razvoja za funkcionalne mreže nakon klasifikacije ADA

Odjel za korporativne financije SEC objavio je 25. rujna nove odgovore na česta pitanja o kripto imovini. Ti odgovori nadovezuju se na ožujsko tumačenje Komisije, koje je navelo Cardano (ADA) kao primjer digitalne robe. Novi se materijal bavi drugim pitanjem, kako se procjenjuju nastavak razvoja i izjave o budućem radu nakon što kripto mreža postane funkcionalna.

Funkcionalnost mreže i obećanja projekata

Ožujsko tumačenje klasificiralo je ADA na temelju razumijevanja Komisije o njegovim obilježjima i rada mreže Cardano u to vrijeme. Rujanski FAQ pravi razliku između te klasifikacije i obećanja koja je projekt dao kupcima.

Za potrebe klasifikacije, Komisija primjenjuje definicije “funkcionalno” i “decentralizirano” iz svojeg tumačenja. Je li izdavatelj ispunio vlastite obveze procjenjuje se u odnosu na ono što je taj izdavatelj doista predstavio ili obećao. Radna mreža stoga sama po sebi ne daje odgovor na svako pitanje o ranijoj ponudi povezanoj s budućim razvojem.

Ta je razlika relevantna za ekosustav koji ima i funkcionalnu osnovnu mrežu i timove koji na njoj grade proizvode. FAQ ne donosi nalaz o nekoj određenoj Cardano aplikaciji ili tokenu. Izjave i obveze svakog projekta zahtijevaju vlastitu procjenu.

Nadogradnje, financiranje i izjave o proizvodu

Osoblje SEC također se osvrnulo na rad koji se nastavlja nakon što sustav postane funkcionalan. Pozivajući se na izraženo stajalište Komisije, FAQ navodi da usluge koje osiguravaju, održavaju ili unapređuju takav sustav, podupiru njegovu funkcionalnost ili potiču mrežne učinke ne bi činile bitne upravljačke napore razmatrane prema Howey testu. To uključuje sponzoriranje ili financiranje takvog razvojnog rada.

Poseban odgovor razmatra i način na koji projekti opisuju svoje proizvode. Promicanje trenutačne korisnosti i mogućnosti vjerojatno samo po sebi ne bi predstavljalo obećanje bitnih upravljačkih napora. Izjave o mogućim budućim značajkama također ovise o njihovu sadržaju, uključujući to potiču li očekivanje profita od rada koji se izdavatelj obvezao obaviti.

Kontinuirani razvoj čvorova i protokola na mreži Cardano daje tim odgovorima praktičan kontekst. FAQ ne ocjenjuje neku konkretnu nadogradnju. Objašnjava zašto se rad koji održava funkcionalnu mrežu u pogonu mora razmatrati odvojeno od obveza preuzetih prema kupcima o nedovršenom proizvodu ili očekivanim povratima.

Što se događa kada razvoj promijeni nositelja

Drugi odgovor bavi se projektima čija izvorna obećanja preuzima netko drugi. Prema osoblju SEC, povezani investicijski ugovor ne prestaje vrijediti samo zato što druga strana preuzme obveze izdavatelja da obavi bitan upravljački rad. Promjena organizacije koja provodi obećani razvoj sama po sebi ne rješava status ranijeg aranžmana.

FAQ se bavi i suprotnim stanjem. Ako funkcionalni sustav nema središnju stranu koja može kontrolirati njegov uspjeh ili neuspjeh, izjave bivšeg izdavatelja o tom sustavu vjerojatno ne bi stvorile novi investicijski ugovor vezan uz njegovu izvornu imovinu. Taj odgovor ovisi o izostanku takve kontrole, dokument ne tvrdi da svaka mreža ili projekt ispunjava taj uvjet.

Ovo su stajališta osoblja, ne novo pravilo Komisije ni odluka o ETF fondu. Za Cardano, ažuriranje iz rujna dodaje dodatne pojedinosti okviru koji okružuje već klasificiranu izvornu imovinu. Ono razdvaja rutinski rad na funkcionalnoj mreži od neriješenih obećanja projekta, uključujući obećanja koja ostaju relevantna i nakon što odgovornost za razvoj promijeni nositelja.