RealFi раскрывает детали запуска USDrf на Cardano

RealFi готовится запустить свою обеспеченную реальными активами систему стейблкоина на Cardano. Во время нового Cardano Seminar генеральный директор John O’Connor изложил график запуска, структуру резервов и запланированные интеграции с Lace, SundaeSwap и Liqwid.

USDrf переходит из тестовой сети Cardano в основную сеть

RealFi разделяет свою систему стейблкоина на USDrf, токен предназначенный для поддержания стоимости привязанной к доллару США, и sUSDrf, его стейкинговую версию через которую пользователи получают доход от базового портфеля.

Нестейканный USDrf напрямую не генерирует доход. Доходность от обеспечивающих активов остается внутри протокола и может участвовать в распределении дохода среди держателей sUSDrf. Пользователи которые выходят из стейкинговой позиции должны завершить семидневный период выхода из стейкинга.

O’Connor сказал что пользователи смогут обменивать USDCx на USDrf и отправлять его в стейкинг через кошелек Lace. Запланированные рынки на SundaeSwap включают пару USDCx и USDrf, а также пулы ликвидности связывающие USDrf с его стейкинговой версией.

Отдельная интеграция запланирована с Liqwid. В представленной на семинаре модели пользователи смогут вносить ADA в качестве залога, брать взаймы USDCx по фиксированной ставке, обменивать заемные средства на USDrf и стейкать получившуюся позицию.

RealFi также разрабатывает структуру в которой sUSDrf можно использовать как залог для дополнительного заимствования. Это позволит пользователям повторять процесс заимствования, обмена и стейкинга в рамках стратегии известной как looping.

Looping может увеличить экспозицию к доходности портфеля, однако он также добавляет стоимость заимствования, риск ликвидации и повышенную чувствительность к доступной рыночной ликвидности. RealFi описывает это как потенциальное использование своих активов на сторонних DeFi платформах, а не как стратегию гарантированную или рекомендуемую протоколом.

Проект сообщил что примерно 5 000 пользователей приняли участие в его тестовой сети Cardano в течение шести восьми недель. Тестирование охватывало свопы, стейкинг и другие действия связанные с планируемым продуктом для основной сети, а также программу вознаграждений с участием операторов стейк пулов Cardano.

Реальные активы поддерживают модель стейблкоина

RealFi планирует получать доходность через портфель который сочетает ликвидные финансовые инструменты с частным кредитованием связанным с финтех компаниями и бизнесами на развивающихся рынках.

Портфель разделен на две книги с различными профилями ликвидности. Книга поддерживающая USDrf содержит активы которые можно быстро продать для обработки выкупов, включая фонды денежного рынка, векселя Казначейства США и биржевые фонды обеспечивающие экспозицию к обеспеченным заемным обязательствам инвестиционного уровня. Меньшая доля может направляться на частное кредитование.

Книга связанная с sUSDrf может держать большую долю частного кредита поскольку семидневный период выхода из стейкинга дает протоколу больше времени для управления выкупами. Это отделяет ликвидные активы необходимые для поддержки USDrf от менее ликвидных инвестиций которые могут приносить более высокую доходность.

RealFi нацеливается на годовую доходность от 8% до 10% для sUSDrf. O’Connor сказал что фактический результат будет зависеть от глобальных процентных ставок, состава портфеля и доли выпущенного USDrf которую пользователи решат стейкать.

Когда в стейкинге находится лишь часть предложения, доход генерируемый активами связанными с оставшимся USDrf может распределяться среди меньшей группы держателей sUSDrf. Это может повысить их доходность, однако это не устраняет кредитный риск и не гарантирует достижение целевого показателя при любых рыночных условиях.

RealFi также представила порядок в котором будут поглощаться потенциальные убытки. Сначала убытки понесет защитный капитал, затем фонд стабильности протокола накопленный из остаточного дохода. Если этих слоев будет недостаточно, убытки могут коснуться sUSDrf прежде чем затронуть обычных держателей USDrf.

Такая структура дает стейблкоину используемому для немедленной ликвидности наивысший уровень защиты, однако риск убытков сохраняется. Частные заемщики могут допускать дефолт, кредитные оценки могут снижаться, а ликвидные активы могут испытывать давление во время крупной волны выкупов.

Протокол работает через структуру фонда на Каймановых островах. O’Connor сказал что состав резервов будет доступен через портал прозрачности RealFi, а администратор фонда будет публиковать показатели чистой стоимости активов. План также включает независимую оценку портфеля частного кредита два раза в год и регулярный аудит фонда.

До разработки своей системы стейблкоина RealFi сообщает что управляла примерно 11,5 млн долларов США по 40 сделкам с участием 25 финтех компаний в десяти странах. По словам O’Connor, стратегия обеспечила внутреннюю норму доходности около 20% и поддерживала около одного миллиона базовых кредитов в год.

Он охарактеризовал кредитную деятельность как финансирование продуктивных бизнесов которые могут обслуживать долг, но не имеют достаточного доступа к капиталу через существующие банковские системы, а не как предоставление банковских услуг полностью неохваченным банковскими услугами лицам.

Cardano остается учетным слоем для мультичейн расширения

RealFi планирует расширяться за пределы Cardano, при этом развертывание в EVM предварительно запланировано примерно через один месяц после первоначального релиза в основной сети. Для совместимых с Ethereum сетей планируются нативный выпуск и стейкинговые контракты.

Несмотря на это расширение, по словам O’Connor, канонический учет останется на Cardano. Токены в EVM будут иметь собственную инфраструктуру для пользовательских транзакций, тогда как Cardano продолжит выступать основным реестром для выпуска и движения активов по всей системе.

RealFi разработала адаптированную архитектуру основанную на Cross-Chain Transfer Protocol. USDCx может попадать в Cardano через существующую инфраструктуру, при этом проект планирует использовать собственный механизм для перемещения активов RealFi обратно в Ethereum и другие поддерживаемые сети.

Эта модель даст RealFi доступ к более крупным рынкам ликвидности в EVM без переноса основной учетной функции с Cardano. Проект ожидает что кураторы DeFi хранилищ в этих сетях будут создавать продукты вокруг USDrf и выводить его на рынки с более крупными пулами доступного капитала.

RealFi нацеливается примерно на 50 млн долларов США совокупной заблокированной стоимости TVL в начальной фазе основной сети и около 100 млн к концу 2026 года. Ее более долгосрочный прогноз в 1 млрд зависит от институционального спроса, мультичейн дистрибуции и способности портфеля сформировать проверяемую кредитную историю. Эти цифры являются целевыми ориентирами компании, а не подтвержденным капиталом.

Проект также направил часть своей стратегии в Cardano на более мелкие стейк пулы которые удерживают примерно от одного миллиона до 12 миллионов ADA в делегированном стейке. Участвующие операторы получали баллы исходя из активности выполненной их делегаторами в тестовом приложении, причем ожидается что эти баллы станут погашаемыми на планируемый токен управления RFG.

Согласно внутренним результатам представленным RealFi, 84% участвующих пулов увеличили число делегаторов во время программы, по сравнению с 17% в контрольной группе. O’Connor не раскрыл размер ни одной из групп, что ограничивает выводы которые можно сделать о более широком эффекте программы на распределение стейка в Cardano.

Запуск RFG запланирован на первый или второй квартал 2027 года. Ожидается что держатели будут участвовать в решениях касающихся комиссий протокола, распределения доходов и будущего выбора управляющих активами. RealFi еще не финализировала модель управления, при этом индивидуальные инвестиционные решения не предполагается выносить на голосование держателей токена.

Если релиз пойдет по графику, USDrf перейдет от активности в тестовой сети к активу Cardano DeFi связанному с обеспеченными резервами, свопами, стейкингом, ликвидностью и кредитными рынками. Функции развернутые через Lace, SundaeSwap и Liqwid 1 октября определят операционные рамки первого промышленного релиза RealFi.