Ethereum üzerinde JPM Coin: CIP-0113 sonrasında Cardano'nun neye ihtiyaç duyduğu

J.P. Morgan, 19 Ekim’de JPM Coin’in kurumsal müşteriler için Ethereum üzerinde kullanılabilir olduğunu duyurdu, böylece mevduat tokenini Base’in ötesine genişletti. Bu genişleme, Cardano Foundation’ın 7 Ekim’de CIP-0113’ün Cardano ana ağında yayında olduğunu duyurmasının ardından geldi. Birlikte ele alındığında bu gelişmeler, faaliyette olan bir banka mevduat ürünü ile Cardano ihraççılarının düzenlemeye tabi finansal varlıklar inşa etmek için kullanabileceği altyapı arasında bir karşılaştırma sunuyor.

JPM Coin Ethereum’u Banka Mevduatlarıyla Buluşturuyor

JPM Coin, JPMD kodunu taşıyan, J.P. Morgan’daki ABD doları mevduatlarını temsil ediyor. Onaylanmış kurumsal müşteriler ürünü kamu blokzinciri altyapısı üzerinde kullanabiliyor, erişim ise bankanın koşullarına tabi olmaya devam ediyor.

Banka uygulamaları arasında sınır ötesi ödemeler, gün içi likidite transferleri, teminat yatırma ve programlanabilir ödemeleri sayıyor. Kinexys Labs’in başındaki Emma Landriault ile yapılan bir röportaj üzerine CoinDesk’in haberine göre, Ethereum likiditesi ve kurumsal müşteriler arasındaki mevcut kullanımı nedeniyle seçildi.

Bu faktörler mevduat tokenini ağ üzerinde halihazırda bulunan potansiyel karşı taraflar ve finansal varlıklarla ilişkilendiriyor.

Ürün ayrıca itibari para teminatlı bir stablecoin’den de farklıdır. Tokenleştirilmiş bir mevduat, bir banka nezdindeki mevduat alacağını temsil eder. Bir stablecoin sahibinin hakları, aracın hukuki yapısına, ihraççı koşullarına ve geçerli çerçeveye bağlıdır, eldeki tokenleri rezervler destekler.

Avrupa Bankacılık Otoritesi bu ayrımı tokenleştirilmiş mevduatlara ilişkin raporunda inceliyor, kredi kuruluşlarının elektronik para tokenleri ihraç ettiği durumlar da buna dahil. Ortak dolar cinsinden ifade edilmesi, ürünleri hukuken birbirinin yerine geçebilir kılmaz.

Kurumlar için pratik sorular, tokenlerin hareketinin ötesine uzanır: paradan kimin sorumlu olduğu, kimin alabileceği, iadenin nasıl işleyeceği ve dayanak yükümlülüğün ne zaman sona ereceği.

CIP-0113 Cardano Varlıklarına Transfer Kontrolleri Ekliyor

CIP-0113, transferlerinin ihraççı tarafından tanımlanan kuralları karşılaması gereken programlanabilir tokenler için bir çerçeve sunar. Cardano Foundation, ortak geliştirme ve bağımsız güvenlik denetimlerini takiben ana ağ kullanılabilirliğini duyurdu. Uygulama için hard fork gerekmedi.

Sıradan Cardano yerel tokenleri basım ve yakımı düzenleyen politikalara sahiptir, ancak sonrasındaki transferler ek ihraççı tanımlı kontroller gerektirmez. CIP-0113 programlanabilir kontrolü mülkiyet değişikliklerine genişletir.

Ürünün sözleşmelerine bağlı olarak bu kontroller, onaylı katılımcı listelerini, yetki alanı kısıtlamalarını ve dondurma yeteneklerini içerebilir. Standart, her token üzerinde aynı idari yetkileri dayatmaz.

İhraççılar bu çerçeveyi düzenlemeye tabi stablecoinler, tokenleştirilmiş fonlar ve menkul kıymetler için kullanabilir. Uyumlu cüzdanlar ve uygulamalar ilgili bakiyeleri ve işlem oluşturmayı desteklemelidir. Kimlik doğrulama, yaptırım bilgileri ve hukuki sorumluluk ürünün arkasındaki kurumlar ve hizmetlerde kalır.

Cardano’nun halihazırda duyurulmuş bir uygulaması var. Cardano Foundation’a göre, Veridian’ın hisseleri yeni standart kullanılarak tokenleştirilen ilk varlık oldu. Bağımsız bir dijital kimlik şirketi olan Veridian, doğrulanabilir kimlik bilgileri için altyapı geliştiriyor.

Bu dağıtım, özsermaye sahipliğini içeren bir uygulamayı gösteriyor. Bir banka mevduat ürünü ayrıca bir banka ihraççısı, tanımlanmış müşteri alacakları ve tokenleri banka bakiyeleriyle bağlayan prosedürler gerektirir.

Dolayısıyla standart, bir varlığın nasıl hareket edebileceğini ele alır. Finansal ürün, sahibinin neye sahip olduğunu ve bu talebin nasıl kullanılabileceğini belirler.

Programlanabilir Tokenlerden Kurumsal Takasa

Tokenleştirilmiş bir fonun varsayımsal bir alımı, söz konusu ek altyapıyı örnekler.

Bir kurum, transferleri uygun yatırımcılarla sınırlı olan ve CIP-0113 tarafından yönetilen bir fon tokeni tutabilir. Bunu bir banka mevduat tokeni kullanarak satın almak için, alıcı ve satıcının da ödeme aracına erişmesi gerekir. Uygulama, her iki ürünün kısıtlamalarına riayet ederken varlık transferi ile ödemeyi koordine etmek zorunda olur.

Bu, teslimata karşı ödeme yöntemidir, varlık karşılık gelen ödemeye karşı el değiştirir. İşleyişi, uyumlu katılımcılara, işlem tasarımına ve hukuki düzenlemelere bağlıdır. Bank for International Settlements, programlanabilir altyapıda para ile finansal varlıkların entegrasyonunu daha verimli takas için bir temel olarak tanımlar.

Likiditenin de bu düzenlemeler içinde kullanılabilir olması gerekir. Toplam token arzı, bir kurumun büyük bir işlemi kabul edilebilir bir fiyattan gerçekleştirebilip gerçekleştiremeyeceğini belirlemez. Mevcut karşı taraflar, itfa kapasitesi ve erişim kısıtlamaları, hangi bakiyelerin işlemi destekleyebileceğini belirler.

Cardano, Fireblocks aracılığıyla kurumsal bir dağıtım kanalı geliştiriyor. Eylül ayında, Fireblocks ve Cardano Foundation, Cardano yerel tokenleri için tam desteği duyurdu, kullanılabilirliğin Mart 2027’ye kadar olması bekleniyor. Platformu kullanan kurumlar, mevcut güvenlik politikaları ve onay kontrolleri altında bunları saklayabilecek, gönderebilecek ve alabilecek.

Fireblocks halihazırda ADA’yı destekliyor. Duyurulan genişleme, Cardano üzerinde ihraç edilen varlıkları kapsıyor, bireysel programlanabilir ürünler ise saklama, onaylar ve ihraççı kuralları genelinde hâlen uyumluluk gerektiriyor. J.P. Morgan’ın açıklanan genişlemesi Ethereum’u kapsıyor, banka bir Cardano dağıtımı duyurmadı.

Mart 2027 Fireblocks hedefi, kurumların zaten kullandığı altyapı aracılığıyla Cardano varlıklarına erişimi genişletecektir. Bu varlıkların banka ihraçlı bir ödeme aracıyla bağlanması, yetenekleri ticari banka parasıyla takas edilen alımlara genişletecektir. Tokenleştirilmiş bir fon için bu, uygun bir yatırımcının bir banka mevduat tokeni ile ödeme yapabilmesi ve her iki transferin de ürünlerin kuralları tarafından yönetildiği koordine bir işlemle fon paylarını alabilmesi anlamına gelir.