Grayscale撤回Cardano ETF注册声明

Grayscale Investments Sponsors于8月7日提交申请, 撤回Grayscale Cardano Trust ETF的注册声明。此举使得针对Cardano ETF的Grayscale S-1流程不再处于活跃状态, 与此同时, 相关的NYSE Arca挂牌流程已于2025年撤回。

此次撤回使Cardano在美国没有活跃的现货ETF候选, 恰逢CME Group上的ADA期货达到美国针对特定商品型交易所交易产品通用上市标准中所含的六个月门槛。

Grayscale结束现有GADA流程

Grayscale向美国证券交易委员会提交了Form RW, 以撤回Grayscale Cardano Trust ETF的注册声明, SEC档案编号为 333-289948。

最初的S-1于2025年8月29日提交, 随后在2025年10月20日提交了修订版S-1/A。

在撤回申请中, Grayscale表示无意继续推进根据该注册声明登记的信托份额的计划发行。

该注册尚未被宣布生效, 且未据此发行或出售任何证券。

该文件并不代表SEC否决了Cardano ETF。Form RW是发行人主动提出撤回注册声明的请求, 而Grayscale并未就其决定提供进一步的公开说明。

针对Grayscale Cardano Trust的独立NYSE Arca 19b-4流程已于2025年9月29日撤回。随着最新的Form RW, 该Grayscale Cardano产品已无任何处于活跃状态的S-1或19b-4流程。

受到影响的并非只有Cardano。8月7日, 该公司也为其Hedera和Polkadot产品提交了Form RW申请。这三份撤回文件在大约190秒内相继提交, 且所用程序性措辞大体相同。

Cardano达到新的ETF上市门槛

Grayscale的撤回紧随Cardano另一项监管进展之前发生。

CME Group于2026年2月9日推出受监管的Cardano期货。标准ADA期货合约代表100,000枚ADA, 而Micro ADA期货合约代表10,000枚ADA。两者均以CME CF Cardano-Dollar Reference Rate进行现金结算。

在8月9日, 这些合约完成了六个月的交易。

该门槛与SEC在2025年9月为包括NYSE Arca, Nasdaq和Cboe BZX在内的美国交易所批准的Commodity-Based Trust Shares通用上市标准相关。

在上述标准下, 若标的商品在由Commodity Futures Trading Commission监管的指定合约市场上已有可交易的期货合约且已持续至少六个月, 并符合相关要求, 则可适用其中一种路径。

CME是受CFTC监管的指定合约市场。

对于未来的Cardano产品, 满足适用的通用上市要求可能使交易所无需再推进单独的19b-4个别审批流程。发行人仍需进行相应的证券注册, 并满足其余监管要求。

因此, 在CME完成六个月的交易并不会自动创建或批准Cardano ETF。目前并无使用该路径的美国Cardano现货ETF申报处于活跃状态。

Cardano目前没有活跃的美国现货ETF候选

此次撤回改变了Cardano在美国机构市场的即时处境。

Bitcoin和Ethereum已拥有美国现货ETF产品, 而在Grayscale撤回之后, Cardano目前没有活跃的美国现货ETF候选。

这并不意味着ADA在美国以外缺乏交易所交易的投资产品。Cardano ETP已在欧洲上市, 为ADA提供受监管的市场敞口。然而, 美国现货ETF将通过美国券商与机构投资基础设施构成一条独立的分销渠道。

新的美国Cardano产品在监管层面的选择仍然开放。Form RW并不妨碍Grayscale未来提交新的注册, 也不妨碍其他发行人推进其自身的Cardano产品。

因此, 在数日之内Cardano的处境呈现出两个方向的变化。Grayscale现有的GADA流程已告结束, 使ADA失去活跃的美国现货ETF候选。同时, 在CME完成六个月的期货交易为未来的发行人提供了当初Grayscale启动流程时尚不可用的监管路径。

下一项具体进展将不再是SEC就GADA作出的决定。而将是来自Grayscale或其他发行人的新的Cardano申报, 试图利用当下可用的监管框架。