Grayscale Cardano ETF Kayıt Başvurusunu Geri Çekti

Grayscale Investments Sponsors, 7 Ağustos'ta Grayscale Cardano Trust ETF için kayıt beyanını geri çekme talebinde bulundu. Bu adım, Cardano ETF için aktif bir Grayscale S-1 süreci bırakmıyor; ilgili NYSE Arca listeleme süreci ise 2025'te zaten geri çekilmişti.

Geri çekme, CME Group'taki ADA vadeli işlemleri belirli emtia tabanlı borsada işlem gören ürünler için ABD genel listeleme standartlarına dahil edilen altı aylık eşiğe ulaşmışken Cardano'yu aktif bir ABD spot ETF adayı olmadan bırakıyor.

Grayscale Mevcut GADA Sürecini Kapatıyor

Grayscale, Grayscale Cardano Trust ETF için kayıt beyanını geri çekmek üzere ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na Form RW sundu; SEC Dosya No. 333-289948.

Orijinal S-1, 29 Ağustos 2025'te sunuldu; bunu 20 Ekim 2025'te değiştirilen S-1/A izledi.

Geri çekme talebinde Grayscale, kayıt beyanı kapsamında tescil edilen Trust hisselerinin planlanan dağıtımına devam etmeyi düşünmediğini belirtiyor.

Kayıt beyanı henüz yürürlüğe girmemişti ve bu kapsamda herhangi bir menkul kıymet ihraç edilmemiş veya satılmamıştı.

Bu başvuru, Cardano ETF'nin SEC tarafından reddedildiği anlamına gelmiyor. Form RW, ihraççı tarafından başlatılan bir kayıt beyanını geri çekme talebidir ve Grayscale kararına ilişkin kamuya açık başka bir açıklama sunmadı.

Grayscale Cardano Trust için ayrı NYSE Arca 19b-4 süreci 29 Eylül 2025'te zaten geri çekilmişti. Son Form RW'nin ardından, söz konusu Grayscale Cardano ürünü için aktif bir S-1 veya 19b-4 süreci bulunmuyor.

Etkilenen tek Grayscale ürünü Cardano değildi. Şirket, 7 Ağustos'ta Hedera ve Polkadot ürünleri için de Form RW talepleri sundu. Üç geri çekme yaklaşık 190 saniye içinde gönderildi ve büyük ölçüde benzer usule ilişkin ifadeler kullandı.

Cardano Yeni Bir ETF Listeleme Eşiğine Ulaştı

Grayscale'in geri çekmesi, Cardano için ayrı bir düzenleyici gelişmeden hemen önce geldi.

CME Group, 9 Şubat 2026'da düzenlemeye tabi Cardano vadeli işlemlerini başlattı. Standart ADA vadeli işlem sözleşmesi 100,000 ADA'yı, Micro ADA vadeli işlem sözleşmesi ise 10,000 ADA'yı temsil eder. Her ikisi de CME CF Cardano-Dollar Reference Rate kullanılarak nakdi olarak uzlaşır.

9 Ağustos'ta bu sözleşmeler altı aylık işlem görmeyi tamamladı.

Bu eşik, SEC tarafından Eylül 2025'te NYSE Arca, Nasdaq ve Cboe BZX de dahil olmak üzere ABD borsaları için onaylanan Commodity-Based Trust Shares için genel listeleme standartları kapsamında önem taşıyor.

Söz konusu standartlar uyarınca, ilgili gerekliliklere tabi olmak kaydıyla, dayanak emtianın Commodity Futures Trading Commission tarafından düzenlenen bir belirlenmiş sözleşme piyasasında en az altı aydır işlem görmeye açık bir vadeli işlem sözleşmesine sahip olması halinde uygulanabilecek bir yol bulunuyor.

CME, CFTC tarafından düzenlenen bir belirlenmiş sözleşme piyasasıdır.

Gelecekteki bir Cardano ürünü için, uygulanabilir genel listeleme gerekliliklerinin karşılanması, bir borsanın ayrı bir bireysel 19b-4 onay süreci yürütme ihtiyacını ortadan kaldırabilir. Bununla birlikte bir ihraççının uygun menkul kıymet kaydına sahip olması ve kalan düzenleyici gereklilikleri karşılaması gerekecektir.

Dolayısıyla CME'de altı aylık işlem geçmişi bir Cardano ETF'yi kendiliğinden oluşturmaz veya onaylamaz. Hâlihazırda bu yolu kullanan aktif bir ABD Cardano spot ETF başvurusu bulunmuyor.

Cardano Aktif Bir ABD Spot ETF Adayı Olmadan Kaldı

Bu geri çekme, Cardano'nun ABD kurumsal pazarındaki mevcut konumunu değiştiriyor.

Bitcoin ve Ethereum'un hâlihazırda ABD spot ETF ürünleri bulunuyor; Grayscale'in geri çekilmesinin ardından Cardano'nun şu anda aktif bir ABD spot ETF adayı bulunmuyor.

Bu durum ADA'yı Amerika Birleşik Devletleri dışında borsada işlem gören yatırım ürünleri olmadan bırakmıyor. Cardano ETP'leri Avrupa'da hâlihazırda mevcut ve ADA'ya düzenlenmiş piyasa maruziyeti sağlıyor. Ancak bir ABD spot ETF'si, Amerikan aracı kurum ve kurumsal yatırımcılık altyapısı üzerinden ayrı bir dağıtım kanalı temsil ederdi.

Yeni bir ABD Cardano ürünü için düzenleyici seçenek açık kalıyor. Form RW, Grayscale'in gelecekte yeni bir kayıt başvurusu yapmasını engellemediği gibi başka bir ihraççının kendi Cardano ürününü takip etmesini de engellemiyor.

Dolayısıyla Cardano'nun konumu birkaç gün içinde iki yönde değişti. Grayscale'in mevcut GADA süreci sona erdi ve ADA'yı aktif bir ABD spot ETF adayı olmadan bıraktı. Aynı zamanda CME vadeli işlemlerindeki altı aylık ticaret, gelecekteki bir ihraççıya, orijinal Grayscale süreci başladığında mevcut olmayan bir düzenleyici yol sundu.

Bir sonraki somut gelişme artık GADA hakkında bir SEC kararı değil. Bu, artık mevcut olan düzenleyici çerçeveyi kullanmayı amaçlayan, Grayscale'den veya başka bir ihraççıdan gelecek yeni bir Cardano başvurusu olacaktır.