Fahmi Syed su Midnight: “Zcash agli steroidi”

Fahmi Syed, presidente della Midnight Foundation, ha descritto Midnight come “Zcash agli steroidi” in un’intervista con Jesus Martinez, che ha annunciato la conversazione l’11 ottobre. Discutendo delle presentazioni a TOKEN2049 a Singapore, Syed ha spiegato come la privacy programmabile, Midnight Passport e gli strumenti di trading privato si collegano agli agenti di IA, ai servizi finanziari e alla partnership della fondazione con Monument Bank.

L’esperienza di Syed include Marshall Wace, un ruolo di chief financial officer in Parity e il lavoro su Midnight all’interno di Input Output prima di guidare la fondazione.

Midnight, Zcash e l’economia della rete

“Midnight riguarda la privacy, ma una privacy programmabile,” ha spiegato Syed. Il suo punto di partenza è un ambiente schermato in cui gli utenti decidono cosa divulgare pubblicamente, a una controparte o a un gruppo definito. Un custode o un consulente fiscale potrebbe ispezionare i registri pertinenti senza renderli pubblici, mentre un utente potrebbe dimostrare l’idoneità in una giurisdizione senza esporre una storia finanziaria completa.

Le blockchain aziendali permissioned presentano un problema diverso nel suo resoconto: la frammentazione. Come può la rete privata di Morgan Stanley stabilire fiducia e comunicare con quella di JPMorgan? Il suo confronto si è esteso a Monero, la cui privacy ha associato a difficoltà per gli exchange e i regolatori, e a Zcash, con le sue opzioni schermate e non schermate. Aleo e approcci simili lo hanno portato a chiedersi come eseguire in privato impiegando un token visibile pubblicamente.

Una casa ha fornito l’analogia. Qualcuno può restare privato all’interno, ma un osservatore che lo vede uscire alle quattro e tornare 15 minuti dopo ha una finestra in cui indagare. Le tracce delle transazioni pubbliche, ha sostenuto, possono offrire indizi simili. L’esecuzione schermata di Midnight era il suo equivalente dell’uscire sotto un “mantello dell’invisibilità.” Il token di rete in sé rimane pubblico in questa spiegazione, mentre gli sviluppatori possono costruire stablecoin e asset tokenizzati schermati o non schermati.

Syed ha riconosciuto il lavoro pionieristico di Zcash e il loro uso condiviso della crittografia Halo 2, caratterizzando Midnight come Zcash con smart contract e divulgazione selettiva. “Zcash agli steroidi” è stata la sua formulazione. Alla domanda sulla concorrenza e sui confronti ottimistici di Charles Hoskinson, ha risposto che vuole costruire “la prima Midnight.” “È bello essere considerati negli stessi termini di Zcash, ma mi interessa vincere.”

A suo avviso, la domanda istituzionale deriva da esigenze pratiche di riservatezza. Gli hedge fund devono proteggere le strategie, le banche non possono esporre i libri paga e le aziende vogliono conservare informazioni commercialmente sensibili. Esempi sanitari includevano il trasferimento di cartelle cliniche tra fornitori, l’individuazione di partecipanti a studi clinici e la condivisione di ricerche senza esporre dati personali o commerciali. Ha definito inoltre Midnight una potenziale “VPN della DeFi” per prestiti e finanziamenti.

In tema di distribuzione, Syed ha illustrato come Glacier Drop sia stato progettato per i detentori in otto ecosistemi blockchain, con la partecipazione successivamente ampliata tramite Scavenger Mine. Ha riportato più di quattro miliardi di token distribuiti e centinaia di migliaia di partecipanti. Il processo di claim originale si era chiuso, mentre le allocazioni esistenti continuavano a diventare disponibili tramite tranche trimestrali. Un ulteriore processo Lost and Found restava possibile, con i dettagli completi non ancora annunciati al momento.

La sua stima collocava l’allocazione alla community a più del 20%, o circa il 25%, tramite Glacier Drop, Scavenger Mine e gli exchange partecipanti.

Le allocazioni rimanenti sono andate alla fondazione, alla tesoreria e alle ricompense per la produzione dei blocchi. La tesoreria, ha aggiunto, resterà bloccata finché la rete non maturerà, con una governance che alla fine abiliterà il finanziamento dell’ecosistema. Ha caratterizzato il lancio del mainnet di marzo come deliberatamente prudente, usando nodi federati mentre le revisioni di sicurezza sostenevano la rimozione graduale delle restrizioni e un percorso verso più validatori e una governance più completa.

Sull’economia della rete, Syed ha spiegato che detenere NIGHT genera DUST, una risorsa rinnovabile per le transazioni. Gli sviluppatori possono stimare la domanda e pianificare le detenzioni necessarie a supportare le loro applicazioni, ottenendo maggiore prevedibilità su capacità e costi. Per i detentori, si aspettava lo staking entro sei o 12 mesi dall’intervista.

Midnight Passport e controllo sugli agenti di IA

La questione del controllo ha plasmato anche la critica di Syed alle piattaforme tecnologiche che accumulano dati tramite servizi gratuiti o a basso costo. Nel suo resoconto, il valore risultante avvantaggia principalmente i loro operatori. La riservatezza istituzionale potrebbe proteggere quei dati accumulati anche mentre i clienti continuano a cedere informazioni. Per gli individui, ha collegato la privacy alla libertà di associazione, di commercio e di espressione, citando comunicazioni private, newsletter e organizzazione politica in cui rivelare un’identità potrebbe avere conseguenze.

Martinez ha introdotto l’IA raccontando di agenti di Midnight City che hanno ingaggiato 20 persone per rappresentare il progetto a TOKEN2049 perché non potevano partecipare fisicamente. Per Syed, l’esempio ha sollevato una domanda pratica: quanta accesso dovrebbe ricevere un agente all’identità, al denaro e ai dati del suo proprietario? Al di là della componente di intrattenimento, Midnight City funge nel suo resoconto da ambiente per studiare il comportamento e le interazioni degli agenti prima che gestiscano fondi reali.

Midnight Passport fornisce la componente di identità e autorizzazioni. Syed ha paragonato l’esperienza prevista su telefono e computer ad Apple ID o Google ID, utilizzando prove crittografiche di identità, proprietà e diritti di accesso che possono supportare autorità delegate. Riferendosi a una presentazione del giorno precedente all’intervista, ha illustrato connessioni con Grok, Claude e altri sistemi di IA. Un agente potrebbe ricevere autorizzazione a negoziare e prova di fondi sufficienti senza vedere il wallet dell’utente, il saldo totale o la cronologia delle transazioni, ha affermato.

Martinez ha chiesto in che cosa questo differisca da una connessione MCP o da una chiave API di un exchange. La distinzione di Syed si è incentrata sul dimostrare requisiti specifici, tra cui fondi sufficienti, margine adeguato e idoneità giurisdizionale, limitando al contempo la divulgazione di informazioni finanziarie più ampie. “Non ho bisogno di mostrarti tutto ciò che possiedo,” ha spiegato. Le carte aziendali hanno illustrato i confini proposti: un chief marketing officer potrebbe ricevere un limite di $10,000, mentre un dipendente junior ottiene $500. Entrambi possono agire per l’azienda entro permessi differenti.

Lo stesso principio, nella sua visione, regolerebbe il trading, l’accesso sanitario, i wallet e gli agenti. Ha menzionato i wallet MetaMask e Solana insieme a Midnight, con restrizioni pensate per impedire spese non autorizzate e limitare le informazioni che raggiungono un provider di IA. La preoccupazione commerciale diventa maggiore quando un provider può aggregare dati finanziari da migliaia o milioni di utenti.

Una conversazione a un evento di brokeraggio a Singapore ha fornito il suo esempio di come la divulgazione possa influenzare la formazione dei prezzi. Un cliente potrebbe allocare 20 milioni di USDT a un broker, mentre transazioni pubbliche rivelano pagamenti identici a quattro altri. Il broker può dedurre che sono disponibili $100 milioni e che controlla un quinto del business. Spread più stretti e una migliore esecuzione potrebbero aiutare a conquistare $25 milioni o $30 milioni alla successiva allocazione.

Un altro cliente potrebbe fornire lo stesso importo, mentre i dati pubblici suggeriscono che rappresenti tutte le sue detenzioni. Senza una concorrenza apparente per il capitale, il broker nel racconto di Syed aveva meno incentivo a offrire termini altrettanto competitivi. L’aneddoto ha illustrato il suo argomento a favore di lasciare che siano gli utenti a decidere cosa le controparti sappiano delle loro finanze. Ha applicato lo stesso ragionamento alle strategie di trading: l’attività pubblica può invitare alla copia o a operazioni contro la posizione di un investitore, mentre una strategia controllata in modo privato potrebbe potenzialmente essere resa disponibile ad altri tramite un agente o una capacità concessa in licenza.

Mercati privati e roadmap di Monument Bank

Martinez ha anche incalzato Syed su come ricerca e sviluppo si traducano in valore per i detentori di token, citando Near come una rete che attira attenzione tramite attività che generano ricavi. Syed ha riconosciuto lo sviluppo degli intents da parte di Near e ha elogiato Ilya e il suo team. Per Midnight, ha individuato Nightmode, Collateral Warehouse e Midnight Passport come potenziali fonti di ricavi per la rete e la fondazione, insieme a opportunità per gli sviluppatori di costruire business.

Gli intents di trading privato fanno parte di quel modello finanziario. Nell’accordo di dark pool che ha delineato, un ordine rimane off-chain finché non si trova una corrispondenza parziale o completa, con il regolamento che protegge le informazioni dei partecipanti. Ha collegato il meccanismo al private equity tokenizzato, agli hedge fund e al private credit, sostenendo che la proprietà frazionata e un minore attrito operativo potrebbero estendere l’accesso oltre i clienti molto facoltosi.

I periodi di rimborso creano un problema separato per quegli investitori. Un fondo può richiedere 30 o 90 giorni prima di restituire il capitale, anche quando un detentore vuole uscire immediatamente. Tramite le Offer Files, ha spiegato Syed, quell’investitore potrebbe offrire in privato la posizione a un altro acquirente, accettando potenzialmente uno sconto del 5% o del 10%. L’abbinamento delle offerte potrebbe sostenere un mercato secondario senza trasmettere pubblicamente l’intenzione di ogni venditore.

Collateral Warehouse affronterebbe il finanziamento tramite un caveau schermato per la gestione di collaterale e margini, consentendo ai partecipanti di negoziare senza esporre le proprie posizioni. Le commissioni di negoziazione si sono compresse, ha osservato Syed, mentre finanziamento, prestito titoli e leva rimangono business significativi. La sua ambizione è che gli strumenti di Midnight lavorino insieme in tutte queste attività, espressa come fare in modo che uno più uno faccia tre.

Per Syed, tale infrastruttura dovrebbe in ultima analisi operare sullo sfondo. “La buona tecnologia è invisibile,” ha osservato, paragonando l’esperienza prevista a Uber o Grab: ai clienti interessa che l’auto arrivi e raggiunga la destinazione, non i sistemi che ci stanno dietro. Intel all’interno dei computer Dell e Hewlett-Packard ha fornito un’altra analogia. Ha riportato conversazioni con banche, aziende sanitarie e organizzazioni di studi clinici, consentendo molteplici vincitori e legando la crescita di Midnight al successo dei partner che utilizzano la sua infrastruttura.

Monument Bank, la banca digitale britannica regolamentata, ha fornito il suo esempio concreto di quel modello di partnership. Syed ha delineato tre fasi, a partire da depositi retail tokenizzati che si aspettava di lanciare nelle settimane successive all’intervista. La seconda avrebbe introdotto prodotti finanziari schermati, inclusi fondi del mercato monetario, private equity e hedge fund. Una “zona sovrana” privata per Monument e i suoi clienti all’interno della rete pubblica sosterrebbe il movimento tra depositi, stablecoin e investimenti limitando al contempo l’accesso a informazioni sensibili.

La terza fase, che ha collocato nell’anno successivo, introdurrebbe prestiti Lombard contro asset vincolati. “Le persone più ricche del mondo non vendono per comprare. Utilizzano leva e prendono in prestito per comprare,” ha osservato. Ha usato l’acquisizione di Twitter da parte di Elon Musk per illustrare il suo argomento sul prendere in prestito contro la ricchezza esistente. Per i clienti altrimenti costretti a vendere un investimento prima di effettuare un altro acquisto, il lending garantito da asset permetterebbe alla posizione originaria di rimanere in portafoglio.

Ha collegato i piani di prestito di Monument a Collateral Warehouse e al finanziamento con divulgazione controllata, descrivendo l’obiettivo come “usare i tuoi asset, la tua ricchezza, per prendere in prestito e creare più ricchezza in modo controllato e privato.”