Fahmi Syed über Midnight: „Zcash auf Steroiden“

Fahmi Syed, Präsident der Midnight Foundation, beschrieb Midnight in einem Interview mit Jesus Martinez als „Zcash auf Steroiden“, dessen Gespräch am 11. Oktober angekündigt wurde. Im Rückblick auf Präsentationen bei TOKEN2049 in Singapur erklärte Syed, wie programmierbare Privatsphäre, Midnight Passport und private Handelstools mit KI Agenten, Finanzdienstleistungen und der Partnerschaft der Foundation mit Monument Bank zusammenhängen.

Syeds Hintergrund umfasst Marshall Wace, eine Rolle als Chief Financial Officer bei Parity und Arbeit an Midnight innerhalb von Input Output, bevor er die Leitung der Foundation übernahm.

Midnight, Zcash und die Ökonomik des Netzwerks

„Midnight dreht sich vollständig um Privatsphäre, aber um eine Privatsphäre, die programmierbar ist“, erklärte Syed. Sein Ausgangspunkt ist eine abgeschirmte Umgebung, in der Nutzer entscheiden, was sie öffentlich, gegenüber einer Gegenpartei oder einer definierten Gruppe offenlegen. Ein Verwahrer oder Steuerberater könnte relevante Unterlagen prüfen, ohne sie öffentlich zu machen, während ein Nutzer seine Berechtigung innerhalb einer Jurisdiktion nachweisen könnte, ohne die gesamte Finanzhistorie offenzulegen.

Erlaubnisbasierte unternehmenseigene Blockchains stellen in seiner Darstellung ein anderes Problem dar: Fragmentierung. Wie baut das private Netzwerk von Morgan Stanley Vertrauen auf und kommuniziert mit dem von JPMorgan? Sein Vergleich erstreckte sich auf Monero, dessen Privatsphäre er mit Schwierigkeiten für Börsen und Aufsichtsbehörden verband, und Zcash mit seinen abgeschirmten und nicht abgeschirmten Optionen. Aleo und ähnliche Ansätze veranlassten seine Frage nach privater Ausführung bei gleichzeitig öffentlich sichtbarem Token.

Ein Haus lieferte die Analogie. Jemand kann drinnen privat bleiben, doch ein Beobachter, der sieht, wie die Person um vier Uhr das Haus verlässt und 15 Minuten später zurückkehrt, hat ein Zeitfenster für Nachforschungen. Öffentliche Transaktionsspuren können, so argumentierte er, ähnliche Hinweise liefern. Die abgeschirmte Ausführung von Midnight entspreche dem Verlassen des Hauses unter einem „Unsichtbarkeitsumhang“. Der Netzwerktopfen selbst bleibe in dieser Erklärung öffentlich, während Entwickler abgeschirmte oder nicht abgeschirmte Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte bauen können.

Syed würdigte die Pionierarbeit von Zcash und ihre gemeinsame Nutzung der Halo 2 Kryptografie und charakterisierte Midnight als Zcash mit Smart Contracts und selektiver Offenlegung. „Zcash auf Steroiden“ war seine Formulierung. Auf Fragen nach Konkurrenz und Charles Hoskinsons optimistischen Vergleichen antwortete er, er wolle „das erste Midnight“ bauen. „Es ist großartig, in denselben Begriffen wie Zcash gesehen zu werden, aber mir geht es ums Gewinnen.“

Die institutionelle Nachfrage ergibt sich seiner Ansicht nach aus praktischen Vertraulichkeitsanforderungen. Hedgefonds müssen Strategien schützen, Banken können Gehaltsabrechnungen nicht offenlegen, und Unternehmen wollen kommerziell sensible Informationen wahren. Gesundheitsbezogene Beispiele umfassten die Übertragung von Patientenakten zwischen Anbietern, das Finden von Teilnehmern für klinische Studien und den Austausch von Forschungsergebnissen, ohne persönliche oder kommerzielle Daten offenzulegen. Er nannte Midnight zudem ein potenzielles „VPN von DeFi“ für Kreditaufnahme und Kreditvergabe.

Zur Verteilung skizzierte Syed, wie Glacier Drop für Inhaber in acht Blockchain Ökosystemen konzipiert war, mit späterer Erweiterung der Teilnahme über Scavenger Mine. Er berichtete von mehr als vier Milliarden verteilten Token und Hunderttausenden von Teilnehmern. Der ursprüngliche Anspruchsprozess war beendet, während bestehende Zuteilungen weiterhin über vierteljährliche Tranchen verfügbar wurden. Ein weiterer Lost and Found Prozess blieb möglich, mit vollständigen Details, die zum Zeitpunkt des Gesprächs noch nicht bekanntgegeben waren.

Seine Schätzung setzte den Anteil der Community auf mehr als 20% beziehungsweise ungefähr 25% über Glacier Drop, Scavenger Mine und teilnehmende Börsen.

Die verbleibenden Zuteilungen gingen an die Foundation, die Schatzkammer und Belohnungen für Blockproduktion. Die Schatzkammer, so fügte er hinzu, bleibe gesperrt, bis das Netzwerk gereift sei, wobei Governance letztlich die Finanzierung des Ökosystems ermöglichen werde. Den Mainnet Start im März charakterisierte er als bewusst vorsichtig, mit föderierten Knoten, während Sicherheitsprüfungen die schrittweise Aufhebung von Beschränkungen und einen Weg zu mehr Validierern und umfassenderer Governance unterstützten.

Zur Netzwerkökonomie erklärte Syed, dass das Halten von NIGHT DUST erzeugt, eine erneuerbare Ressource für Transaktionen. Entwickler könnten die Nachfrage abschätzen und die Bestände planen, die zur Unterstützung ihrer Anwendungen nötig sind, was ihnen größere Vorhersehbarkeit bei Kapazität und Kosten gebe. Für Inhaber erwartete er Staking innerhalb von sechs bis zwölf Monaten nach dem Interview.

Midnight Passport und Kontrolle über KI Agenten

Die Frage der Kontrolle prägte auch Syeds Kritik an Technologieplattformen, die durch kostenlose oder preisgünstige Dienste Daten ansammeln. In seiner Darstellung kommt der entstehende Wert vor allem den Betreibern zugute. Institutionelle Privatsphäre könnte diese angesammelten Datensätze schützen, selbst wenn Kunden weiterhin Informationen preisgeben. Für Einzelpersonen verknüpfte er Privatsphäre mit Vereinigungsfreiheit, Handel und Meinungsäußerung und verwies auf private Kommunikation, Newsletter und politische Organisationen, bei denen das Offenlegen einer Identität Folgen haben könnte.

Martinez führte KI über einen Bericht zu Midnight City Agenten ein, die 20 Personen engagierten, um das Projekt bei TOKEN2049 zu vertreten, weil sie nicht physisch teilnehmen konnten. Für Syed warf das Beispiel eine praktische Frage auf: Wie viel Zugriff sollte ein Agent auf die Identität, das Geld und die Daten seines Eigentümers erhalten? Über seine Unterhaltungsfunktion hinaus dient Midnight City in seiner Darstellung als Umgebung, um Verhalten und Interaktionen von Agenten zu studieren, bevor sie reale Gelder handhaben.

Midnight Passport liefert die Komponenten für Identität und Berechtigungen. Syed verglich das beabsichtigte Erlebnis auf Telefon und Computer mit Apple ID oder Google ID, unter Nutzung kryptografischer Nachweise zu Identität, Eigentum und Zugriffsrechten, die delegierte Autorität unterstützen können. Unter Verweis auf eine Präsentation am Tag vor dem Interview skizzierte er Verbindungen zu Grok, Claude und anderen KI Systemen. Ein Agent könne eine Autorisierung zum Handeln und einen Nachweis ausreichender Mittel erhalten, ohne das Wallet des Nutzers, den Gesamtbestand oder die Transaktionshistorie zu sehen, behauptete er.

Martinez fragte, wie sich dies von einer MCP Verbindung oder einem API Schlüssel einer Börse unterscheidet. Syeds Unterscheidung konzentrierte sich darauf, spezifische Anforderungen nachzuweisen, einschließlich ausreichender Mittel, angemessener Margin und Zulässigkeit innerhalb einer Jurisdiktion, während die Offenlegung breiterer Finanzinformationen begrenzt wird. „Ich muss dir nicht alles zeigen, was ich besitze“, erklärte er. Firmenkreditkarten veranschaulichten die vorgeschlagenen Grenzen: Ein Chief Marketing Officer könnte ein Limit von 10.000 Dollar erhalten, während ein Junior Mitarbeiter 500 Dollar bekommt. Beide können für das Unternehmen handeln, jedoch mit unterschiedlichen Berechtigungen.

Dasselbe Prinzip würde in seiner Vorstellung Handel, Zugang zum Gesundheitswesen, Wallets und Agenten steuern. Er nannte MetaMask und Solana Wallets neben Midnight, mit Beschränkungen, die unbefugtes Ausgeben verhindern und die Menge an Informationen begrenzen sollen, die ein KI Anbieter erhält. Die geschäftliche Sorge wird größer, wenn ein Anbieter Finanzdaten von Tausenden oder Millionen von Nutzern aggregieren kann.

Ein Gespräch auf einer Maklerveranstaltung in Singapur lieferte sein Beispiel dafür, wie Offenlegung die Preisbildung beeinflussen kann. Ein Kunde könnte 20 Millionen USDT einem Broker zuweisen, während öffentliche Transaktionen identische Zahlungen an vier weitere Broker zeigen. Der Broker kann daraus schließen, dass 100 Millionen verfügbar sind und dass er ein Fünftel des Geschäfts kontrolliert. Engere Spreads und bessere Ausführung könnten helfen, sich bei der nächsten Zuteilung 25 Millionen oder 30 Millionen zu sichern.

Ein anderer Kunde könnte denselben Betrag bereitstellen, während öffentliche Daten nahelegen, dass dies seinen gesamten Bestand darstellt. Ohne erkennbare Konkurrenz um das Kapital habe der Broker in Syeds Darstellung weniger Anreiz, ebenso wettbewerbsfähige Konditionen anzubieten. Die Anekdote veranschaulichte sein Argument, Nutzern zu überlassen, was Gegenparteien über ihre Finanzen wissen. Dasselbe Denken wandte er auf Handelsstrategien an: Öffentliche Aktivität kann zum Kopieren einladen oder zu Trades gegen die Position eines Investors, während eine privat gesteuerte Strategie potenziell über einen Agenten oder eine vermietete Fähigkeit anderen zugänglich gemacht werden könnte.

Private Märkte und die Roadmap von Monument Bank

Martinez forderte Syed auch dazu heraus, wie Forschung und Entwicklung sich in Wert für Token Inhaber übersetzen, und verwies auf Near als Netzwerk, das durch umsatzgenerierende Aktivität Aufmerksamkeit gewinnt. Syed würdigte die Entwicklung von Intents durch Near und lobte Ilya und sein Team. Für Midnight identifizierte er Nightmode, Collateral Warehouse und Midnight Passport als potenzielle Erlösquellen für das Netzwerk und die Foundation, neben Chancen für Entwickler, darauf aufbauend Geschäfte zu entwickeln.

Private Handels Intents sind Teil dieses Finanzmodells. In der von ihm skizzierten Dark Pool Anordnung bleibt ein Auftrag off chain, bis eine teilweise oder vollständige Übereinstimmung gefunden ist, wobei die Abwicklung die Informationen der Teilnehmer schützt. Er verknüpfte den Mechanismus mit tokenisiertem Private Equity, Hedgefonds und Private Credit und argumentierte, dass Bruchteilseigentum und geringere operative Reibung den Zugang über sehr vermögende Kunden hinaus erweitern könnten.

Rücknahmefristen schaffen für diese Anleger ein separates Problem. Ein Fonds kann 30 oder 90 Tage verlangen, bevor Kapital zurückgezahlt wird, selbst wenn ein Inhaber sofort aussteigen möchte. Über Offer Files, erklärte Syed, könnte dieser Anleger die Position privat einem anderen Käufer anbieten und dabei möglicherweise einen Abschlag von 5% oder 10% akzeptieren. Passende Angebote könnten einen Sekundärmarkt unterstützen, ohne die Verkaufsabsicht jedes Anbieters zu veröffentlichen.

Collateral Warehouse würde die Finanzierung über einen abgeschirmten Tresor für Sicherheiten und Margin Management adressieren und es Teilnehmern erlauben, zu verhandeln, ohne ihre Positionen offenzulegen. Handelsprovisionen haben sich komprimiert, beobachtete Syed, während Finanzierung, Wertpapierleihe und Hebelung bedeutende Geschäfte bleiben. Sein Anspruch ist, dass die Tools von Midnight über diese Aktivitäten hinweg zusammenarbeiten, ausgedrückt als das Ziel, dass eins plus eins drei ergibt.

Diese Infrastruktur sollte aus Syeds Sicht letztlich im Hintergrund arbeiten. „Gute Technologie ist unsichtbar“, bemerkte er und verglich das beabsichtigte Erlebnis mit Uber oder Grab: Kunden ist wichtig, dass das Auto kommt und das Ziel erreicht, nicht die Systeme dahinter. Intel inside bei Dell und Hewlett-Packard Computern lieferte eine weitere Analogie. Er berichtete von Gesprächen mit Banken, Gesundheitsunternehmen und Organisationen für klinische Studien, wobei er Raum für mehrere Gewinner sah und das Wachstum von Midnight mit dem Erfolg von Partnern verknüpfte, die seine Infrastruktur nutzen.

Monument Bank, die regulierte britische Digitalbank, lieferte sein konkretes Beispiel für dieses Partnermodell. Syed skizzierte drei Phasen, beginnend mit tokenisierten Retail Einlagen, deren Start er in den Wochen nach dem Interview erwartete. Die zweite würde abgeschirmte Finanzprodukte einführen, darunter Geldmarktfonds, Private Equity und Hedgefonds. Eine private „souveräne Zone“ für Monument und seine Kunden innerhalb des öffentlichen Netzwerks würde Bewegungen zwischen Einlagen, Stablecoins und Investments unterstützen und zugleich den Zugriff auf sensible Informationen beschränken.

Die dritte Phase, die er im folgenden Jahr verortete, würde Lombardkredite gegen verpfändete Vermögenswerte einführen. „Die wohlhabendsten Menschen der Welt verkaufen nicht, um zu kaufen. Sie hebeln und leihen, um zu kaufen“, bemerkte er. Er nutzte Elon Musks Übernahme von Twitter, um sein Argument zum Leihen gegen bestehendes Vermögen zu illustrieren. Für Kunden, die andernfalls eine Anlage verkaufen müssten, bevor sie einen weiteren Kauf tätigen, würden durch Vermögenswerte besicherte Kredite ermöglichen, dass die ursprüngliche Position im Portfolio verbleibt.

Er verknüpfte Monuments Kreditpläne mit Collateral Warehouse und Finanzierung mit kontrollierter Offenlegung und beschrieb das Ziel als „dein Vermögen, deinen Wohlstand zu nutzen, um in kontrollierter und privater Weise zu leihen und mehr Wohlstand zu schaffen“.