Dan Gambardello 建模出 Cardano 回到峰值市值时的 15x 回报

Dan Gambardello 已发布一份市场分析，探讨在更广泛市场重返强劲扩张阶段的情况下，多种主要加密资产可能如何表现。他的模型聚焦于市值，而不是仅将当前代币价格与此前历史高点进行对比，

并将不同周期之间流通供应量的变化纳入考量。

对于 Cardano，这一区别带来了显著结果。以分析时约 $0.17 的价格和约 $60 亿的市值为基准，Gambardello 计算称，回到 Cardano 先前的峰值市值将使 ADA 接近 $2.60，约为其起始水平的 15x。

Cardano 先前峰值带来 15x 情景

在上一轮周期中，Cardano 曾高于 $3，但更大的流通供应意味着相同的市值将不再对应相同的代币价格。

相应地，Gambardello 的模型认为，只要 Cardano 回到其先前的峰值估值，ADA 将接近 $2.60。因此这一情景并不要求该网络创下新的市值纪录。

随后他又建模了更高的估值。Cardano 接近 $2000 亿的市值将对应 $5 至 $6 的价格，约为视频所用起点的 31x。

在上限情景下，$5000 亿的估值将使 ADA 接近 $13，带来约 77x。Gambardello 明确将该结果描述为极度看涨情景而非其基准情景，并以 Ethereum 上一轮周期的估值作为参考，以说明更大规模的加密市场可能承载的水平。

更低价格会改变风险回报计算

Gambardello 还建模了在任何市场复苏之前再下跌 25% 的情况。

对于 Cardano，这将把价格带到约 $0.13。自此回到先前峰值市值在他的模型中可产生约 19x，而朝 $2000 亿估值推进则会将倍数提升至约 41x。

他将同一框架应用于 Sui、Chainlink 和 Solana，以说明起始估值如何影响潜在上行空间。

Solana 参与对比时的市值要大得多，因此当前水平与其先前峰值之间的倍数较小。相较于 Gambardello 建模的情景，Cardano 和 Sui 的起点估值要低得多。

该分析基于一个更广泛的假设，即加密市场会在经济周期改善的同时进入又一轮强劲牛市。Gambardello 并未将这些模型倍数呈现为有保障的价格结果。

他的专有风险模型还将 Cardano 评为所比较资产中风险最低者，报告分数为 11.57。根据视频中给出的数据，在相当的历史风险读数出现后，三个月内的样本中有 94% 的观察显示 Cardano 价格更高，而一年后为 100%。

该分析未提供这些统计背后的详细方法，这意味着这些数字反映的是 Gambardello 自身的模型，而非独立建立的市场基准。

Midnight 将该模型延展至更高风险领域

Midnight 是 Gambardello 比较中最不对称的部分。

他将这一注重隐私的网络描述为更高风险的持仓，同时强调其更小的起始估值如何改变潜在倍数。

在录制时，Gambardello 引用的 Midnight 市值约为 $2.94 亿。回到其先前低于 $20 亿的市值峰值将在他的模型下带来接近 6x。

在更高估值下，区间迅速扩张。Gambardello 计算称，$50 亿市值对应约 19x，$100 亿对应约 34x。

在其 $120 亿情景中，NIGHT 接近 $0.75，带来约 43x。他还建模了更为激进的 $300 亿估值，届时 NIGHT 将接近 $1.82，带来超过 100x，同时强调这不是他的基准情景。

该对比使 Cardano 和 Midnight 在同一市值框架中占据了不同位置。Cardano 标题性的 15x 情景依赖于回到该网络已达成过的估值。Midnight 的更大倍数则要求该网络成长至其此前从未持续过的市值区间。

这一区别正是 Gambardello 分析中两种情形的分野所在：Cardano 是以既有的历史基准进行建模，而 Midnight 的潜在上行则取决于这一较新网络能在当前估值之上扩展到何种程度。