Dan GambardelloがCardanoのピーク時の時価総額回帰で15倍をモデル化

Dan Gambardelloは、暗号資産市場全体が再び力強い拡大局面に入った場合に、いくつかの主要資産がどのようなパフォーマンスになり得るかを検証する市場分析を公開した。彼のモデルは、現在のトークン価格を過去の最高値と単純比較するのではなく、時価総額に焦点を当てている。

また、サイクル間で流通供給量が変化する点を考慮に入れる。

Cardanoに関しては、この区別が顕著な結果につながる。分析時点の価格を約$0.17、時価総額をおよそ$60億として、Cardanoが過去のピーク時価総額に戻った場合、ADAは約$2.60となり、出発点から約15倍になるとGambardelloは試算している。

Cardanoの過去ピークが15倍シナリオを生む

前回のサイクルでCardanoは$3超で取引されたが、流通供給量が増えているため、同じ時価総額でも同じトークン価格にはならない。

その代わり、Cardanoが単に過去のピーク評価に戻る場合、GambardelloのモデルはADAを約$2.60に置く。したがってこのシナリオは、ネットワークが新たな時価総額の記録を打ち立てることを要しない。

彼はその後、より高い評価もモデル化した。Cardanoの時価総額が約$2,000億に達すると、価格は$5から$6の範囲、すなわち動画で用いた水準からおよそ31倍を意味する。

上限側では、$5,000億の評価がADAを約$13に置き、およそ77倍となる。Gambardelloはそれを基本シナリオではなく超強気のシナリオと明言し、はるかに大きな暗号資産市場が支え得る水準の参照としてEthereumの前回サイクルの評価を用いた。

低い価格はリスクとリターンの計算を変える

Gambardelloは、市場が回復する前にさらに25%下落するケースもモデル化した。

Cardanoの場合、それは価格を約$0.13に置く。その水準から過去のピーク時価総額に戻れば彼のモデルではおよそ19倍となり、$2,000億の評価に向かえば倍率はおよそ41倍に高まる。

出発時の評価が潜在的な上昇余地にどう影響するかを示すため、同じ枠組みをSui、Chainlink、Solanaにも適用した。

Solanaは時価総額がかなり大きい状態で比較に入るため、現水準から過去のピークまでの倍率は小さくなる。これに対し、CardanoとSuiは、Gambardelloがモデル化した各シナリオに対して相対的に低い評価から出発している。

今回の分析は、経済サイクルの改善と並行して暗号資産が再び力強い強気局面に入るという幅広い前提に依存している。Gambardelloは、モデルで示した倍率を保証された価格結果として提示してはいない。

彼の独自のリスクモデルでは、比較対象の中でCardanoが最も低リスクの資産とされ、スコアは11.57と報告された。動画で示された数値によれば、類似の過去のリスクリーディングの後で、3カ月後には観測の94%で、1年後には100%でCardanoの価格がより高かったという。

これらの統計の詳細な手法は分析の中で示されておらず、これは数値が独立に確立された市場ベンチマークではなくGambardello自身のモデルを反映していることを意味する。

Midnightはモデルをより高リスクの領域へ拡張する

Midnightは、Gambardelloの比較の中で最も非対称性が大きい部分を占める。

彼は、このプライバシー重視のネットワークを高リスクのポジションと位置づける一方で、はるかに小さな出発時の評価が潜在的な倍率をどのように変えるかを強調した。

収録時点で、GambardelloはMidnightの時価総額を約$2億9,400万とした。過去のピークである$20億未満の時価総額に戻るだけでも、彼のモデルではほぼ6倍となる。

評価が高くなるほどレンジは急速に広がる。時価総額$50億でおよそ19倍、$100億で約34倍とGambardelloは試算した。

$120億のシナリオではNIGHTは約$0.75となり、およそ43倍を生む。また、さらに攻めた$300億の評価もモデル化しており、その場合NIGHTは約$1.82となって100倍超になるが、これは基本シナリオではないと強調した。

この比較により、CardanoとMidnightは同じ時価総額の枠組みの中で異なる位置付けになる。Cardanoの見出しの15倍シナリオは、ネットワークがすでに到達した評価に戻ることに依拠している。一方でMidnightのより大きな倍率は、ネットワークがこれまで持続したことのない時価総額の領域へ成長することを要する。

この違いこそが、Gambardelloの分析における二つのケースを分ける要素である。Cardanoは確立された過去のベンチマークに照らしてモデル化される一方、Midnightの潜在的な上昇余地は、より新しいネットワークが現在の評価をどこまで上回って拡大できるかに結び付いている。