Cardano vs. Sui: due strategie competono per la DeFi su Bitcoin

La finanza su Bitcoin sta diventando un nuovo livello competitivo tra Cardano e Sui, mentre entrambi gli ecosistemi sviluppano infrastrutture pensate per mettere al lavoro il capitale in BTC oltre la sua rete nativa. In una nuova analisi, la content creator di Cardano, Linda, ha confrontato i due approcci, sostenendo che Sui al momento ha un posizionamento istituzionale più solido e una liquidità DeFi già esistente, mentre Cardano da più tempo sviluppa un insieme più ampio di soluzioni.

Sui costruisce la sua strategia su Bitcoin attorno a Hashi

Il confronto di Linda parte da Hashi, l'infrastruttura di testnet recentemente lanciata da Sui per la finanza basata su Bitcoin.

Nel modello descritto, gli utenti depositano Bitcoin nel protocollo mentre l'asset sottostante resta bloccato sulla rete Bitcoin. Hashi quindi emette HBTC su Sui, una rappresentazione programmabile garantita uno a uno dal Bitcoin bloccato e progettata per l'uso nelle applicazioni DeFi su Sui. Gli utenti possono in seguito riscattare HBTC per recuperare il BTC sottostante.

La struttura condivide comunque caratteristiche con un bridge. Il Bitcoin è bloccato su una rete mentre un altro asset lo rappresenta altrove. La distinzione sta soprattutto nel modo in cui è garantito il controllo sul Bitcoin bloccato.

Hashi utilizza due livelli di verifica separati.

Uno è costituito dalla rete di validatori del protocollo, mentre un altro gruppo indipendente opera come custodi. Il Bitcoin non può muoversi a meno che entrambe le parti approvino la transazione, dando a ciascun livello la possibilità di fermare l'esecuzione se l'altro fosse compromesso.

Quell'architettura di sicurezza è affiancata da una strategia istituzionale.

Linda ha affermato che Hashi aveva già attirato oltre 25 partner e progetti, citando BitGo, Ledger, Blockdaemon e Cumberland tra i soggetti coinvolti attorno alla testnet. Ha anche avvertito che gli annunci di partnership non rivelano sempre quanto profondamente ogni organizzazione stia partecipando, ma ha descritto la rete iniziale attorno a Hashi come una solida base per attrarre liquidità.

Al momento della sua analisi non era stato annunciato alcun lancio su mainnet.

Cardano ha più vie verso la finanza su Bitcoin

Cardano sta adottando un approccio più distribuito.

Invece di costruire l'ecosistema attorno a una singola piattaforma, diversi team stanno sviluppando infrastrutture per portare Bitcoin in prestiti, yield e altre applicazioni finanziarie.

Una delle più precoci è Bifrost di Fluid Tokens. Il progetto sta sviluppando un bridge Bitcoin a fiducia minimizzata e utilizza l'infrastruttura degli stake pool di Cardano come parte del suo approccio per ridurre la dipendenza da un singolo custode.

Fluid Tokens opera già prodotti di prestito su Cardano, fornendo al team un livello finanziario esistente in cui la liquidità in Bitcoin potrebbe eventualmente essere impiegata.

Linda ha inoltre evidenziato BTC Karma di CSWAP, che esplora modalità per i detentori di Bitcoin di ottenere yield e partecipare alla DeFi su Cardano senza lasciare il BTC completamente inattivo.

Una terza via arriva da Input Output attraverso Pogun.

Pogun è sviluppato attorno a un modello più ampio in cui Bitcoin potrebbe alla fine essere usato come collaterale, preso in prestito, prestato e incorporato nei mercati del credito su Cardano. Ciò colloca la sua ambizione oltre il semplice trasferimento di asset e più vicino alla costruzione di un'infrastruttura finanziaria attorno allo stesso Bitcoin.

Cardano ha quindi diversi team indipendenti che mirano a parti diverse della stessa opportunità invece di un unico protocollo dominante.

La liquidità potrebbe distinguere Cardano e Sui

Linda ha individuato nella liquidità e nella distribuzione il vantaggio attuale più evidente di Sui.

Al momento della sua registrazione, ha citato circa 430 milioni di dollari di TVL nella DeFi su Sui rispetto a circa 62 milioni su Cardano. Ha collegato tale divario al livello di attività già presente su Sui e alla sua apparente capacità di portare partecipanti istituzionali in Hashi prima del lancio su mainnet.

Cardano, in confronto, si è mosso prima sulla finanza su Bitcoin e ora ha diversi team che affrontano parti diverse dello stack. La sua sfida è convertire tale ampiezza tecnica in una liquidità più profonda e in una partecipazione istituzionale più forte.

Ciò crea due scommesse distinte sullo stesso bacino di capitale.

Sui sta tentando di combinare il modello di sicurezza di Hashi con una distribuzione istituzionale concentrata. Cardano punta su un insieme più ampio di prodotti che spaziano tra bridging, prestiti, yield e infrastrutture di credito.

La competizione sarà in definitiva determinata da dove i detentori di Bitcoin possono usare BTC come capitale produttivo, da quali assunzioni di sicurezza sono disposti ad accettare e da quale ecosistema saprà costruire sufficienti prestiti e liquidità attorno a quel capitale per mantenerlo attivo una volta arrivato.