Cardano Staking'in 2% Paradoksu

Cardano Community YouTube kanalında 10 Kasım'da yayımlanan iki bölümlük sunumun ilkinde, araştırmacılar Manvir Schneider ve Juan Ignacio Beccuti Vázquez Cardano'nun staking teşviklerine ilişkin ön bulgular paylaştı. Epoch 644 verilerini kullanarak, örneklemlerindeki aktif havuzların yaklaşık beşte birinin modelin ölçüt maliyetini karşılayacak kadar operatör geliri ürettiğini tahmin ettiler. Havuzların neredeyse yarısı toplamda 5 milyon ADA'ya kadar stake tutuyordu ve bu grupta yalnızca 13'ü ölçütü aştı.

Delegatörler 2% Kazanırken Operatör Nasıl Yetersiz Kalıyor

Araştırmacılar anlık görüntüden önceki üç ayda en az bir blok üretmiş havuzları saydı. Donanım, yazılım, bilişim kaynakları ve emek için bir tahmine ve varsayılan ADA fiyatı olarak $0.15'e dayanarak, epoch başına yaklaşık 740 ADA'lık bir ölçüt işletim maliyeti kullandılar. Başabaş noktası her operatörün giderlerine ve ADA fiyatına göre değişir.

Modeldeki bir havuzun toplam stake'i 20 milyon ADA idi, bunun 100,000 ADA'sı operatörü tarafından taahhüt edilmişti. Operatör, havuz ödüllerinden 170 ADA sabit ücret aldı, ücretten sonra kalan tutar üzerinden 5% marj ve kendi stake'i üzerinden ödüllerden pay aldı. Bu varsayımlar altında delegatörler yıllık yaklaşık 2% kazandı, buna karşın operatörün geliri ölçütü karşılamaya yetmedi.

Aynı ücret ve marjla, havuzun başabaş noktasına gelmesi için toplam stake'in yaklaşık 37 milyon ADA olması gerekirdi. Marjın 10%'a çıkarılması bu eşiği yaklaşık 19 milyon ADA'ya düşürdü. Alternatif olarak, stake 20 milyon ADA'da ve marj 5%'te tutulurken, operatörün epoch başına 340 ADA'nın üzerinde sabit ücrete ihtiyacı olurdu. Bu değişikliklerin her biri, aynı stake düzeyinde delegatörlere kalan tutarı azaltır. Delegatörler buna tepki olarak ADA'larını taşırsa, operatörün başabaş hesabı yeniden değişir.

Daha Düşük Doygunluk Eşiği Büyük Havuzlarda Getirileri Azaltabilir

Cardano'nun k parametresi, bir havuzun temel ödülüne ne kadar stake'in sayılacağını belirlemeye yardımcı olur. Araştırmacıların senaryosunda, k'nın 500'den 1,000'e yükseltilmesi doygunluk eşiğini yaklaşık 78 milyondan 39 milyon ADA'ya düşürdü. Anlık görüntüdeki 200'den fazla havuz, delegatörler herhangi bir hareket yapmadan önce yeni eşiği aşmış olacaktı.

Stake'i 45 milyon ADA olan model bir havuzdaki delegatörler için yıllık getiriler yaklaşık 2%'den 1.74%'e düştü. Eşiğin üzerindeki stake, havuzun temel ödülünü artık artırmasa da ödemeden pay almaya devam etti. Araştırmacılar beklenen getiriye göre yeniden delegasyon simüle ettiğinde, medyan yıllık getiri yaklaşık 1.8%'e toparlandı ve küçük ile orta ölçekli havuzlar stake kazandıkça daha fazla operatör maliyet ölçütünü geçti. Bu senaryo, yeni havuz açılmadığını ve delegatörlerin staking'den ayrılmadığını varsaydı.

Operatör Taahhüdü Aynı Stake Düzeyinde Ödülleri Değiştirebilir

Ayrı bir parametre olan a₀, operatörlerin kendi havuzlarına taahhüt ettiği ADA'ya Cardano'nun ödül formülünün ne kadar ağırlık verdiğini belirler. Verilen örnekte, a₀ 0.3 olarak ayarlandığında, operatör taahhüdü olmayan doygun bir havuzun temel ödülü, yalnızca operatör taahhüdü doygunluk eşiğine ulaşan doygun bir havuzunkinden yaklaşık 23% daha düşüktü.

Taahhüde daha fazla ağırlık vermek, bir operatörün aynı sermayeyi birden çok havuza yaymasını daha az kazançlı hale getirebilir. Ayrıca, havuzun ödülündeki herhangi bir değişiklik delegatörlere dağıtılabilecek tutarı etkilediğinden, kendi ADA'sı daha az olan operatörlerin delegasyon için rekabet etmesini zorlaştırabilir.

[NEWSBREAK]

İzlenen Havuzların Yalnızca 24%'ü Önceki Daha Düşük Ücreti Benimsedi

Araştırmacılar ayrıca Cardano'nun asgari sabit ücreti minPoolCost'un epoch başına 170'ten 75 ADA'ya düşürülmesini de modelledi. Her operatörün ücretini yeni asgariye indireceğini varsaydılar. Sabit ücret daha küçük bir ödemeden daha büyük pay aldığı için en büyük artışı delegatör getirilerinde küçük havuzlar gördü. Aynı kesinti operatör gelirini azalttı ve ölçüt maliyeti karşılayabilen havuz sayısını düşürdü.

Operatörler protokol asgarisinin üzerinde ücret almaya devam edebilir. Cardano daha önce tabanı 340'tan 170 ADA'ya indirdiğinde, araştırmacıların izlediği havuzların yaklaşık 24%'ü epoch 500 itibarıyla daha düşük ücreti benimsemişti. Küçük havuzlarda kabaca üçte biri bu indirimi yaparken, daha büyük havuzlarda bu oran yaklaşık altıda bir ile yedide bir arasındaydı.