2 odstotni paradoks Cardano stakinga

V prvem delu dvodelne predstavitve, objavljene 10. novembra na kanalu Cardano Community na YouTube, sta raziskovalca Manvir Schneider in Juan Ignacio Beccuti Vázquez predstavila preliminarne ugotovitve o spodbudah za staking na Cardanu. Na podlagi podatkov iz epohe 644 sta ocenila, da je približno ena od petih aktivnih bazenov v njunem vzorcu ustvarila dovolj prihodkov operaterjev, da bi pokrila referenčni strošek modela. Skoraj polovica bazenov je imela do 5 milijonov ADA skupnega vložka, in le 13 iz te skupine je preseglo referenčni prag.

Kako delegatorji zaslužijo 2%, medtem ko operater zaostaja

Raziskovalci so upoštevali bazene, ki so v treh mesecih pred posnetkom ustvarili vsaj en blok. Uporabili so referenčni obratovalni strošek približno 740 ADA na epoho, ki temelji na predpostavljeni ceni ADA $0.15 in oceni za strojno opremo, programsko opremo, računalniške vire in delo. Točka preloma se razlikuje glede na stroške posameznega operaterja in ceno ADA.

Eden od modeliranih bazenov je imel 20 milijonov ADA skupnega vložka, vključno s 100.000 ADA, ki jih je zastavil njegov operater. Operater je iz nagrad bazena prejel fiksno pristojbino 170 ADA, 5% maržo na znesek po odbitju pristojbine ter delež nagrad na lastni vložek. Delegatorji so po teh predpostavkah zaslužili približno 2% letno, medtem ko so prihodki operaterja zaostali za referenčno vrednostjo.

Pri enaki pristojbini in marži bi bazen za dosego točke preloma potreboval približno 37 milijonov ADA skupnega vložka. Dvig marže na 10% je ta prag znižal na približno 19 milijonov ADA. Alternativno, pri vložku 20 milijonov ADA in marži 5% bi operater potreboval fiksno pristojbino nad 340 ADA na epoho. Obe spremembi bi pri enakem vložku delegatorjem pustili manj. Če bi delegatorji temu primerno premaknili svoj ADA, bi se izračun točke preloma operaterja znova spremenil.

Nižji prag saturacije bi lahko zmanjšal donose v velikih bazenih

Parameter k v Cardanu pomaga določiti, koliko vložka šteje za osnovno nagrado bazena. V scenariju raziskovalcev je dvig k z 500 na 1,000 znižal prag saturacije s približno 78 milijonov na 39 milijonov ADA. Več kot 200 bazenov v posnetku bi preseglo novi prag, še preden bi se kateri od delegatorjev premaknil.

Za delegatorje v modeliranem bazenu s 45 milijoni ADA vložka so letni donosi padli s približno 2% na 1.74%. Vložek nad pragom je še vedno sodeloval pri izplačilu, čeprav ni več povečeval osnovne nagrade bazena. Ko so raziskovalci simulirali preusmeritev delegiranja na podlagi pričakovanih donosov, se je mediani letni donos povrnil na približno 1.8%, hkrati pa je več operaterjev preseglo stroškovni referenčni prag, saj so manjši in srednje veliki bazeni pridobili vložek. Ta scenarij je predpostavljal, da se ne odprejo novi bazeni in da noben delegator ne zapusti stakinga.

Zastava operaterja lahko spremeni nagrade pri enaki ravni vložka

Ločen parameter, a₀, določa, kolikšno težo daje formula nagrajevanja v Cardanu ADA, ki jo operaterji zastavijo v lastne bazene. V predstavljenem primeru, pri a₀ nastavljenem na 0.3, je imel saturiran bazen brez zastave operaterja približno 23% nižjo osnovno nagrado kot saturiran bazen, pri katerem je že sama zastava operaterja dosegla prag saturacije.

Večja teža zastave lahko zmanjša donosnost za operaterja, ki bi enak kapital razpršil med več bazenov. Prav tako lahko oteži položaj operaterjev z manj lastne ADA pri tekmovanju za delegacije, saj vsaka sprememba nagrade bazena vpliva na to, koliko lahko razdeli delegatorjem.

[NEWSBREAK]

Le 24% spremljanih bazenov je prevzelo prej nižjo pristojbino

Raziskovalci so modelirali tudi znižanje Cardanove minimalne fiksne pristojbine, minPoolCost, s 170 na 75 ADA na epoho. Predpostavili so, da bi vsak operater znižal svojo pristojbino na novo najnižjo raven. Manjši bazeni so videli največje povečanje donosov delegatorjev, ker fiksna pristojbina zavzame večji delež manjšega izplačila. Isti rez je zmanjšal prihodke operaterjev, zaradi česar je manj bazenov lahko pokrilo referenčni strošek.

Operaterji lahko še naprej zaračunavajo nad protokolnim minimumom. Ko je Cardano prej znižal prag s 340 na 170 ADA, je približno 24% bazenov, ki so jih raziskovalci spremljali, do epohe 500 prevzelo nižjo pristojbino. Približno en od treh manjših bazenov je naredil ta korak, v primerjavi s približno enim od šestih do sedmih večjih bazenov.