Paradoks 2% u Cardano stakingu

U prvom dijelu dvodijelne prezentacije objavljene 10. studenoga na YouTube kanalu Cardano Community, istraživači Manvir Schneider i Juan Ignacio Beccuti Vázquez podijelili su preliminarne nalaze o poticajima za Cardano staking. Koristeći podatke iz epohe 644, procijenili su da je otprilike jedan od pet aktivnih poolova u njihovom uzorku generirao dovoljno prihoda operatora da pokrije benchmark trošak modela. Gotovo polovica poolova držala je do 5 milijuna ADA ukupnog uloga, a samo 13 u toj skupini prešlo je benchmark.

Kako delegatori zarađuju 2% dok operator zaostaje

Istraživači su ubrojili poole koji su proizveli barem jedan blok u tri mjeseca prije snimke stanja. Koristili su benchmark operativni trošak od oko 740 ADA po epohi, temeljen na pretpostavljenoj cijeni ADA od $0.15 i procjeni za hardver, softver, računalne resurse i rad. Točka pokrića varira ovisno o troškovima svakog operatora i cijeni ADA.

Jedan modelirani pool imao je 20 milijuna ADA ukupnog uloga, uključujući 100,000 ADA koje je njegov operator založio. Operator je primao fiksnu naknadu od 170 ADA iz nagrada poola, maržu od 5% na iznos koji ostane nakon te naknade i udio nagrada na vlastiti ulog. Delegatori su pod tim pretpostavkama zarađivali oko 2% godišnje, dok je prihod operatora bio ispod benchmarka.

Uz istu naknadu i maržu, pool bi trebao oko 37 milijuna ADA ukupnog uloga da bi dosegao točku pokrića. Povećanje marže na 10% snizilo je taj prag na oko 19 milijuna ADA. Alternativno, uz ulog od 20 milijuna ADA i maržu od 5%, operatoru bi trebala fiksna naknada iznad 340 ADA po epohi. Bilo koja od tih promjena ostavlja manje za delegatore pri istoj razini uloga. Ako bi delegatori premjestili svoju ADA kao odgovor, operatorova kalkulacija točke pokrića ponovno bi se promijenila.

Niži prag zasićenja mogao bi smanjiti prinose u velikim poolovima

Parametar k u protokolu Cardano pomaže odrediti koliko se uloga računa za osnovnu nagradu poola. U scenariju istraživača, podizanje k s 500 na 1,000 snizilo je prag zasićenja s oko 78 milijuna na 39 milijuna ADA. Više od 200 poolova u snimci stanja premašilo bi novi prag prije nego što bi se ijedan delegator pomaknuo.

Za delegatore u modeliranom poolu s 45 milijuna ADA uloga, godišnji prinos pao je s oko 2% na 1.74%. Ulog iznad praga i dalje je dijelio isplatu, iako više nije povećavao osnovnu nagradu poola. Kada su istraživači simulirali preusmjeravanje delegacija na temelju očekivanih prinosa, srednji godišnji prinos se oporavio na oko 1.8%, a više je operatora prešlo troškovni benchmark kako su manji i srednji poolovi dobivali ulog. Taj je scenarij pretpostavljao da se ne otvaraju novi poolovi i da niti jedan delegator ne napušta staking.

Zalog operatora može promijeniti nagrade pri istoj razini uloga

Poseban parametar, a₀, određuje koliku težinu u formuli nagrada Cardano daje ADA koju operatori založe u vlastite poole. U prikazanom primjeru, s a₀ postavljenim na 0.3, zasićen pool bez operatorova zaloga imao je osnovnu nagradu oko 23% nižu od zasićenog poola čiji je sam operatorov zalog dosegao prag zasićenja.

Povećavanje težine zaloga može učiniti manje isplativim da operator raspodijeli isti kapital na više poolova. Također može otežati operatorima s manje vlastite ADA da se natječu za delegacije, budući da svaka promjena nagrade poola utječe na ono što može raspodijeliti delegatorima.

[NEWSBREAK]

Samo 24% praćenih poolova usvojilo je raniju nižu naknadu

Istraživači su također modelirali sniženje minimalne fiksne naknade protokola Cardano, minPoolCost, sa 170 na 75 ADA po epohi. Pretpostavili su da bi svaki operator snizio svoju naknadu na novi minimum. Manji poolovi vidjeli su najveće dobitke u prinosima delegatora jer fiksna naknada uzima veći udio iz manje isplate. Isto je sniženje smanjilo prihod operatora, ostavljajući manje poolova sposobnima pokriti benchmark trošak.

Operatori mogu i dalje naplaćivati iznad protokolom propisanog minimuma. Kada je Cardano ranije snizio prag s 340 na 170 ADA, oko 24% poolova koje su istraživači pratili usvojilo je nižu naknadu do epohe 500. Otprilike jedan od tri manja poola napravio je taj rez, u usporedbi s približno jednim od šest do sedam većih poolova.