مفارقة 2% في التحصيص على Cardano

في الجزء الأول من عرض من جزأين نُشر في 10 نوفمبر على قناة Cardano Community على YouTube، شارك الباحثان Manvir Schneider وJuan Ignacio Beccuti Vázquez نتائج أولية حول حوافز التحصيص في Cardano. وباستخدام بيانات من الحقبة 644، قدّرا أنّ نحو واحد من كل خمسة مجمعات نشطة في العينة ولّد إيرادا للمشغل يكفي لتغطية التكلفة المعيارية للنموذج. قرابة نصف المجمعات امتلكت ما يصل إلى 5 ملايين ADA من إجمالي الحصة، ولم يتجاوز العتبة المعيارية في تلك الفئة سوى 13 مجمعا.

كيف يحقق المندوبون 2% بينما يعجز المشغل عن التغطية

أحصى الباحثان المجمعات التي أنتجت كتلة واحدة على الأقل خلال الأشهر الثلاثة السابقة للّقطة. واستخدما تكلفة تشغيل معيارية تقارب 740 ADA لكل حقبة، استنادا إلى سعر مفترض لـ ADA قدره $0.15 وتقدير لتكاليف العتاد والبرمجيات والموارد الحاسوبية والعمالة. تختلف نقطة التعادل بحسب نفقات كل مشغل وسعر ADA.

أحد المجمعات المُحاكاة امتلك 20 مليون ADA من إجمالي الحصة، بما في ذلك 100,000 ADA تعهّد بها مشغله. حصل المشغل على رسم ثابت قدره 170 ADA من مكافآت المجمع، وهامش 5% على المبلغ المتبقي بعد الرسم، وحصة من المكافآت على حصته الخاصة. حقق المندوبون نحو 2% سنويا وفق تلك الافتراضات، فيما جاءت إيرادات المشغل دون المستوى المعياري.

مع بقاء الرسم والهامش كما هما، كان المجمع سيحتاج إلى نحو 37 مليون ADA من إجمالي الحصة للوصول إلى نقطة التعادل. رفع الهامش إلى 10% خفّض تلك العتبة إلى نحو 19 مليون ADA. بدلا من ذلك، ومع إبقاء الحصة عند 20 مليون ADA والهامش عند 5%، كان المشغل سيحتاج إلى رسم ثابت يتجاوز 340 ADA لكل حقبة. أي من التغييرين سيترك أقل للمندوبين عند مستوى الحصة نفسه. وإذا حرك المندوبون ADA الخاصة بهم استجابة لذلك، فسيتغير حساب التعادل للمشغل من جديد.

قد يقلّص خفض عتبة التشبّع العوائد في المجمعات الكبيرة

يُسهم معامل k في Cardano في تحديد مقدار الحصة التي تُحتسب نحو المكافأة الأساسية للمجمع. في سيناريو الباحثين، أدى رفع k من 500 إلى 1,000 إلى خفض عتبة التشبّع من نحو 78 مليون إلى 39 مليون ADA. كان أكثر من 200 مجمع في اللقطة سيتجاوز العتبة الجديدة قبل أن ينقل أي من المندوبين حصصهم.

بالنسبة للمندوبين في مجمع مُحاكاة يضم 45 مليون ADA في الحصة، تراجعت العوائد السنوية من نحو 2% إلى 1.74%. ظلت الحصة فوق العتبة تشارك في التوزيعات، رغم أنها لم تعد تزيد المكافأة الأساسية للمجمع. وعندما حاكى الباحثان إعادة التفويض استنادا إلى العوائد المتوقعة، تعافى العائد السنوي الوسيط إلى نحو 1.8%، وتجاوز مزيد من المشغلين معيار التكلفة مع اكتساب المجمعات الصغيرة والمتوسطة مزيدا من الحصة. افترض ذلك السيناريو عدم فتح مجمعات جديدة وألا يغادر أي مندوبين التحصيص.

تعهد المشغل يمكن أن يغيّر المكافآت عند مستوى الحصة نفسه

يحدد معامل منفصل، a₀، مقدار الوزن الذي تمنحه صيغة مكافآت Cardano إلى ADA التي يتعهد بها المشغلون لمجمعاتهم الخاصة. في المثال المعروض، ومع ضبط a₀ عند 0.3، كانت المكافأة الأساسية لمجمعٍ مُشبَع بلا تعهد من المشغل أقل بنحو 23% مقارنة بمجمع مُشبَع بلغ فيه تعهد المشغل وحده عتبة التشبّع.

منح التعهد وزنا أكبر قد يجعل توزيع المشغل لرأس المال نفسه على عدة مجمعات أقل جدوى. وقد يجعل الأمر أصعب على المشغلين الذين يملكون قدرا أقل من ADA للتنافس على التفويض، إذ إن أي تغيير في مكافأة المجمع يؤثر في ما يمكن توزيعه على المندوبين.

[NEWSBREAK]

فقط 24% من المجمعات المتابعة اعتمدت الرسم المنخفض السابق

كما قام الباحثان بمحاكاة خفض الحد الأدنى للرسم الثابت في Cardano، minPoolCost، من 170 إلى 75 ADA لكل حقبة. وافترضا أن كل مشغل سيخفض رسمه إلى الحد الأدنى الجديد. حققت المجمعات الأصغر أكبر مكاسب في عوائد المندوبين لأن الرسم الثابت يستحوذ على حصة أكبر من توزيعات أصغر. الخفض نفسه قلّص إيرادات المشغل، مما ترك مجمعات أقل قادرة على تغطية التكلفة المعيارية.

يمكن للمشغلين الاستمرار في فرض رسوم أعلى من الحد الأدنى في البروتوكول. عندما خفّض Cardano سابقا الحد الأدنى من 340 إلى 170 ADA، كان نحو 24% من المجمعات التي تتبعها الباحثان قد اعتمدت الرسم الأقل بحلول الحقبة 500. تقريبا واحد من كل ثلاثة مجمعات صغيرة أجرى الخفض، مقارنة بحوالي واحد من كل ستة إلى سبعة مجمعات كبيرة.