Raziskava Cardano: Velika rezerva sama po sebi ne bo zavarovala Proof of Stake

Recenziran članek raziskovalca Cardano Foundation Manvirja Schneiderja in Paola Penne iz Input Output Global (IOG) je bil 2. oktobra objavljen v uradnih zbornikih AFT 2026, v seriji LIPIcs inštituta Schloss Dagstuhl. Cardano Foundation ga je predstavila v objavi 13. oktobra. Članek navaja Cardano kot kanoničen primer omrežja, ki nagrade financira iz pristojbin in postopno porabljane rezerve. Avtorji sklenejo, da politike porabe rezerve ne gre presojati le po datumu, ko bi se rezerva nominalno izčrpala.

Gospodarska varnost in prag rezerve v članku AFT 2026

Študija "Reserve Depletion and Security Runway in Proof-of-Stake Systems" je bila predstavljena na 8. konferenci Advances in Financial Technologies v Londonu. Osredotoča se na gospodarsko varnost in z ekonomskim modelom preučuje, koliko varne zmogljivosti zagotavljajo validatori, ko njihove nagrade prihajajo iz pristojbin in rezerve, medtem ko se cena žetona in povpraševanje spreminjata. Cardano Foundation je švicarska nepridobitna organizacija, ki podpira razvoj in sprejetje Cardano, IOG pa je inženirsko in raziskovalno podjetje, ki stoji za protokolom Ouroboros.

Model opisuje prehod od financiranja iz rezerve k financiranju iz pristojbin. Ko je omrežje mlado, pristojbine ne pokrijejo stroška ciljnega varnostnega nivoja, zato razlika prihaja iz žetonske rezerve, dokler rastoča uporaba ne omogoči, da pristojbine prevzamejo breme. Varnostni zalet je obdobje, v katerem lahko rezerva pri trenutni ceni žetona in povpraševanju še vzdržuje ta cilj. Po članku se to obdobje ne konča, ko je rezerva prazna, temveč takrat, ko prvič postane premajhna, da bi pokrila primanjkljaj.

Avtorji mejo med zadostno in nezadostno rezervo imenujejo prag rezerve: najmanjšo količino, ki še vedno financira cilj v danih tržnih razmerah. Prag deli možna stanja omrežja v tri cone. Ko je povpraševanje preslabo, nobena količina ne more vzdrževati cilja. V srednji coni je varnost odvisna od subvencije iz rezerve, v tretji coni pa je prag nič, ker same pristojbine financirajo varnost.

Cardanova rezerva, parameter ρ in nagrade za stake poole

Po dokumentaciji o monetarni politiki Cardano pristojbine iz vseh blokov v eni epohi gredo v nagradni sklad, ki prejme tudi fiksen odstotek preostale rezerve ADA. Ta odstotek, parameter ρ, je nastavljen na 0,3 odstotka na epoho. Pri tej stopnji se po dokumentaciji polovica preostalega zneska porabi v štirih do petih letih. Od nagradnega sklada gre 20 odstotkov parameter τ v zakladnico, preostanek pa se razdeli kot nagrade v ADA.

Študija ne modelira pravil Cardano, temveč splošen primer z dvema parametroma: delež pristojbin, vrnjen v rezervo, in delež rezerve, izplačan v vsakem obdobju. Validatorji v modelu svoje stroške plačujejo v zunanji valuti, na primer v dolarjih, medtem ko je rezerva v izvornih žetonih. Avtorji zato poudarjajo, da raven varnosti, ki jo lahko financira rezerva, ni odvisna le od števila žetonov, temveč od števila žetonov, pomnoženega z njihovo ceno.

Doseganje cone, v kateri pristojbine same financirajo varnost, sledi drugačni logiki. Po članku je odvisno od povpraševanja in ne od cene žetona, ker so pristojbine, ki jih plačujejo uporabniki, že merjene v zunanji valuti.

Stresni test za upravljanje protokola in meje modela

Izrek 15, za katerega avtorji pravijo, da je namenjen upravljanju protokola, prevaja pesimistične predpostavke o ceni in povpraševanju v minimalno velikost rezerve za dano časovno obzorje. Po izreku, če rezerva izpolni ta pogoj, se varnost ohrani na vsaki poti cene in povpraševanja, ki ostane nad izbranimi spodnjimi mejami. To je konservativna ocena, ker test prezre prihodnje prilive pristojbin v rezervo, jamstvo pa velja v okviru predpostavk izreka.

Avtorji tudi opredelijo meje modela. Cena in povpraševanje sta vzeta kot dana, zato članek ne pojasni vrednotenja žetona ali sprejetja. Validatorji so v osnovni različici simetrični, zato je prag treba brati kot orientacijsko vrednost. Številčni primeri uporabljajo ponazorilne parametre, med njimi pet validatorjev, in niso izračun za Cardano. Člani skupnosti so v odzivih na objavo Cardano Foundation zahtevali prav tak izračun za trenutno stanje Cardano.

Kot naslednji korak avtorji predlagajo prilagodljivo politiko, po kateri bi se izplačila in zadržanje pristojbin ravnali po stanju omrežja, na primer z znižanjem izplačil po padcu cene ali z zadržanjem več pristojbin, ko je rezerva nizka. Upravljanje protokola bi nato izbralo pravilo, ki se prilagaja velikosti rezerve, ceni in povpraševanju, ob upoštevanju spodbud in omejitev verodostojnosti. Avtorji to opisujejo kot premik od ocenjevanja obstoječe politike k oblikovanju nove in ga navajajo kot temo svojega prihodnjega raziskovanja.