Une proposition Cardano vise des règles communes pour les stablecoins réglementés

La pull request #1266, intitulée « Standardisation of Regulatable Stablecoins », a été soumise au dépôt des CIPs de Cardano le 10 septembre par Alex Moser.

Le document n’introduit ni un stablecoin ni une norme approuvée. Il définit un problème d’interopérabilité qui pourrait affecter les émetteurs de jetons réglementés et les fournisseurs d’infrastructure dans l’écosystème Cardano (ADA).

Les jetons CIP-113 peuvent nécessiter des intégrations distinctes

CIP-113 fournit une infrastructure partagée pour les jetons programmables, comprenant un registre, des validateurs de base et une méthode commune de détention des actifs. Les règles propres à chaque jeton sont gérées via des sous standards supplémentaires choisis par chaque émetteur.

Selon la nouvelle proposition, ces différences peuvent générer une charge d’intégration importante. Une transaction peut nécessiter des entrées de référence, des preuves et des redeemers spécifiques aux règles et au déploiement du jeton.

Un stablecoin pourrait utiliser une liste de blocage, un autre restreindre les transferts aux utilisateurs approuvés, tandis qu’un troisième pourrait exiger une vérification par un service KYC externe. Les portefeuilles, les plateformes d’échange, les dépositaires et les applications décentralisées doivent comprendre ces exigences avant de pouvoir construire des transactions valides.

Le sous standard partagé proposé donnerait aux stablecoins conformes une structure de transaction cohérente. Les émetteurs pourraient conserver des rôles et des configurations différents sans exiger des fournisseurs d’infrastructure qu’ils élaborent une nouvelle logique de transaction pour chaque actif.

L’ébauche couvre le gel, la saisie et le rachat

Le CPS énumère des capacités qu’une future norme pourrait devoir prendre en charge. Parmi elles figurent la création et la destruction contrôlées par l’émetteur, un plafond d’offre, le gel de comptes et la possibilité de saisir ou de détruire des soldes gelés.

Il propose également des autorisations distinctes pour la création, l’administration et les actions d’application. L’autorisation multisignature et la rotation de clés seraient prises en charge sans obliger l’émetteur à migrer le jeton.

Les gels et les saisies pourraient comporter des codes de motif normalisés, permettant aux portefeuilles et aux auditeurs d’interpréter l’action sans placer d’informations personnelles sur la blockchain. Les informations de base du jeton, notamment l’émetteur et une référence à ses conditions ou à son livre blanc, pourraient également suivre un format commun.

L’ébauche accorde une attention particulière au rachat. Elle demande comment les transferts pourraient être mis en pause lors d’un incident tout en permettant à un détenteur éligible de retourner des jetons à l’émetteur pour remboursement.

Ces exigences sont mises en correspondance avec le cadre MiCAR de l’Union européenne et le GENIUS Act des États Unis. Le document utilise ces réglementations comme références de conception et précise explicitement qu’il ne constitue pas un avis juridique.

Des questions techniques et réglementaires restent ouvertes

La PR #1266 reste ouverte, n’a pas de numéro de CPS attribué et ne contient pas de solution finalisée. Son objectif actuel est de recueillir des retours des émetteurs de stablecoins et des fournisseurs d’infrastructure avant la rédaction d’une norme technique.

Les relecteurs ont demandé un alignement plus étroit avec le développement en cours de CIP-113. Ils ont également averti que les comparaisons des implémentations existantes pourraient devenir rapidement obsolètes et devraient être séparées des exigences destinées à rester pertinentes dans le temps.

Parmi les questions non résolues figurent la possibilité pour des systèmes de liste de blocage et de liste d’autorisation d’utiliser la même structure de transaction, la manière d’exclure les données personnelles des enregistrements permanents de la blockchain et la façon dont les protocoles peuvent identifier les changements de la logique de validation d’un émetteur.

La proposition demande également si un émetteur devrait pouvoir geler des actifs détenus dans un pool de DEX ou un protocole de prêt, et comment ces applications pourraient évaluer ce risque avant d’inscrire un jeton.

CIP-113 est indiqué comme étant en Last Check, mais sa pull request n’a pas encore été fusionnée dans le dépôt principal des CIPs. Le CPS sur les stablecoins réglementés ne crée donc aucune nouvelle exigence pour les émetteurs ou les applications de l’écosystème ADA.

Ses prochaines étapes dépendent du tri des CIP, des retours des émetteurs et de la confirmation que les exigences proposées peuvent être mises en œuvre sans fragmenter CIP-113 en versions incompatibles.