Cardano Foundation exhorte la SEC à inscrire le statut de marchandise numérique dans ses règles

Cardano Foundation s’est jointe à Stellar Development Foundation, Hedera, Aptos Labs, Ava Labs et Chainlink Labs pour demander à la U.S. Securities and Exchange Commission d’inscrire sa classification de marchandise numérique dans des règles contraignantes.

Leur lettre conjointe propose quatre modifications de Regulation Crypto Assets. La demande s’appuie sur l’interprétation de la SEC du 17 mars 2026, qui a identifié ADA parmi des exemples de marchandises numériques. Les changements proposés n’ont pas été adoptés.

Inscrire le statut de marchandise numérique dans le texte des règles

Les organisations soutiennent le cadre de la SEC mais soulignent une lacune : la classification de marchandise numérique figure dans le préambule explicatif plutôt que dans les règles opérationnelles.

Elles proposent d’ajouter une définition conforme à l’interprétation de mars. Elle rattacherait la valeur d’une marchandise numérique au fonctionnement d’un système crypto opérationnel ainsi qu’à l’offre et la demande, plutôt qu’aux attentes de profits tirés des efforts de gestion essentiels d’autrui.

La définition inclurait les actifs déjà identifiés dans cette interprétation, en fonction de leurs caractéristiques et de leurs fonctions à ce moment là.

Une disposition distincte confirmerait explicitement qu’une marchandise numérique n’est pas une valeur mobilière. Elle établirait aussi que le fait d’être soumis à un contrat d’investissement ne transforme pas l’actif sous jacent lui même en valeur mobilière.

Cette distinction sépare le jeton de l’arrangement utilisé pour le vendre. Une opération de levée de fonds peut impliquer des obligations relatives à des valeurs mobilières tandis que l’actif sous jacent conserve une classification distincte.

Un traitement plus clair des ventes sur le marché secondaire

La deuxième demande concerne les ventes par des parties autres que l’émetteur, par exemple des détenteurs qui échangent un actif sur le marché secondaire.

La coalition propose une présomption selon laquelle ces transactions n’impliquent pas de contrat d’investissement en l’absence de déclarations en cours de l’émetteur ou de promesses d’efforts de gestion essentiels.

Selon la lettre, cela offrirait aux plateformes d’échange, aux dépositaires et aux détenteurs un cadre plus clair lié au statut de marchandise numérique.

Pour les actifs identifiés dans l’interprétation de mars, les organisations demandent aussi à la SEC d’envisager une exemption à l’échelle de la catégorie pour les transactions sans exiger le dépôt d’un Form TR. Cela demeure une demande d’allègement réglementaire, soumise à l’examen de la SEC.

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Utiliser Rule 400 sans admettre un statut passé de valeur mobilière

La troisième proposition concerne Rule 400, un processus volontaire permettant d’établir qu’un crypto actif n’est plus soumis à un contrat d’investissement.

Les organisations veulent s’assurer que l’utilisation de ce processus, y compris le dépôt d’un Form TR, ne revient pas à admettre qu’un contrat d’investissement existe ou a existé. Le choix de ne pas l’utiliser ne doit pas non plus créer de présomption qu’un tel contrat existe.

Leur quatrième demande prie la SEC de confirmer que Regulation Crypto Assets préserve les classifications de l’interprétation de mars et laisse inchangées les compétences respectives de la SEC et de la CFTC.

Pour ADA, la lettre cherche à renforcer l’assise réglementaire d’une classification existante. Elle ne demande pas une nouvelle décision de classification. Le libellé proposé pour Rule 400 permettrait aussi aux parties éligibles d’utiliser le processus réglementaire sans concéder que des transactions antérieures impliquaient des valeurs mobilières.