Cardano Foundation drängt die SEC, den Status als digitaler Rohstoff in Regeln zu verankern

Die Cardano Foundation hat sich Stellar Development Foundation, Hedera, Aptos Labs, Ava Labs und Chainlink Labs angeschlossen, die U.S. Securities and Exchange Commission zu ersuchen, ihre Klassifizierung digitaler Rohstoffe in verbindliche Regeln zu überführen.

Ihr gemeinsamer Brief schlägt vier Änderungen an Regulation Crypto Assets vor. Das Ersuchen baut auf der Interpretation der SEC vom 17. März 2026 auf, die ADA als Beispiel für digitale Rohstoffe identifizierte. Die vorgeschlagenen Änderungen wurden nicht übernommen.

Überführung des Status als digitaler Rohstoff in den Regeltext

Die Organisationen unterstützen das Rahmenwerk der SEC, heben jedoch eine Lücke hervor: Die Klassifizierung als digitaler Rohstoff erscheint in der erläuternden Präambel statt in den operativen Regeln.

Sie schlagen vor, eine Definition hinzuzufügen, die der Interpretation vom März folgt. Sie würde den Wert eines digitalen Rohstoffs mit dem Betrieb eines funktionierenden Kryptosystems sowie mit Angebot und Nachfrage verknüpfen, statt mit der Erwartung von Gewinnen aus den wesentlichen unternehmerischen Anstrengungen anderer.

Die Definition würde Vermögenswerte einschließen, die bereits in jener Interpretation identifiziert wurden, basierend auf ihren Merkmalen und Funktionen zu diesem Zeitpunkt.

Eine gesonderte Bestimmung würde ausdrücklich bestätigen, dass ein digitaler Rohstoff kein Wertpapier ist. Sie würde auch festlegen, dass die Unterstellung unter einen Investmentvertrag den zugrunde liegenden Vermögenswert selbst nicht in ein Wertpapier verwandelt.

Diese Unterscheidung trennt den Token von der Vereinbarung, mit der er verkauft wird. Eine Fundraising Transaktion kann wertpapierrechtliche Pflichten beinhalten, während der zugrunde liegende Vermögenswert eine eigene Klassifizierung behält.

Klarere Behandlung von Sekundärmarktverkäufen

Die zweite Bitte betrifft Verkäufe durch andere Parteien als den Emittenten, etwa wenn Inhaber einen Vermögenswert am Sekundärmarkt handeln.

Die Koalition schlägt die Vermutung vor, dass diese Transaktionen keinen Investmentvertrag beinhalten, wenn keine bestehenden Zusicherungen des Emittenten oder Versprechen wesentlicher unternehmerischer Anstrengungen vorliegen.

Nach dem Schreiben würde dies Börsen, Verwahrern und Inhabern einen klareren Rahmen geben, der an den Status als digitaler Rohstoff anknüpft.

Für Vermögenswerte, die in der März Interpretation identifiziert wurden, bitten die Organisationen die SEC zudem, eine kategorienweite Befreiung für Transaktionen zu erwägen, ohne eine Einreichung eines Form TR zu verlangen. Dies bleibt ein Antrag auf regulatorische Erleichterung und unterliegt der Prüfung durch die SEC.

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Nutzung von Rule 400 ohne Eingeständnis eines früheren Wertpapierstatus

Der dritte Vorschlag befasst sich mit Rule 400, einem freiwilligen Verfahren, um festzustellen, dass ein Krypto Asset nicht mehr einem Investmentvertrag unterliegt.

Die Organisationen möchten sicherstellen, dass die Nutzung dieses Verfahrens, einschließlich der Einreichung eines Form TR, nicht als Eingeständnis gilt, dass ein Investmentvertrag besteht oder bestanden hat. Ebenso sollte die Entscheidung, es nicht zu nutzen, keine Vermutung begründen, dass ein solcher besteht.

Ihre vierte Bitte richtet sich an die SEC, zu bestätigen, dass Regulation Crypto Assets die Klassifizierungen der März Interpretation wahrt und die jeweiligen Zuständigkeiten der SEC und der CFTC unverändert lässt.

Für ADA zielt das Schreiben auf eine stärkere regulatorische Grundlage für eine bestehende Klassifizierung. Es fordert keine neue Klassifizierungsentscheidung. Der vorgeschlagene Rule 400 Wortlaut würde berechtigten Parteien zudem erlauben, den regulatorischen Prozess zu nutzen, ohne einzuräumen, dass frühere Transaktionen Wertpapiere betrafen.