Cardano DReps 否决 Pogun 1229万 ADA 资金请求

一项为 Pogun 申请 1229万枚 ADA 的 Cardano 治理行动未能获得所需的 DRep 支持，因而阻止了金库资金的释放。该结果将宪制层面的合规与是否将社区资本投入商业性的 Bitcoin 信贷产品的决策区分开来。尽管投票结果如此，Pogun 仍在开发中。

DRep 投票阻止 Pogun 金库提款

最终投票汇总显示，支持的 DRep 投票权为 35.67%，反对为 64.33%。在缺乏足够 DRep 支持的情况下，所提议的金库提款无法执行。

Constitutional Committee 也对同一项治理行动进行了单独审查。七个记录在案的投票全部认定该提案符合宪制，意味着该委员会未发现其与 Cardano Constitution 存在冲突。

这两个投票群体承担不同职能。Constitutional Committee 评估一项治理行动是否遵循 Cardano 的宪制规则。它不会裁定某个产品是否拥有足够用户、其商业模式是否可行，或所请求的资金是否构成对金库资本的适当使用。

DReps 决定某项提案是否获得了来自被委托的 Cardano 利益相关者的足够支持。因此，Pogun 通过了合宪性审查，但未通过资本分配决策。

Pogun 向金库提供了收入分成模型

Pogun 是 Input Output 投资组合中的一款产品，正在开发由 Bitcoin 作为抵押支撑的定期信贷。其当前模型基于出借人与借款人之间的直接协议，不采用风险池化，也不设置由市场价格触发的自动清算。

该项目还在开发 Pogun Mirror，这是一种基于 BitVM 的抵押系统，旨在使 Bitcoin 锁定在其原生网络上。八月在 Bitcoin 主网进行的原型测试同时覆盖了拦截一笔欺诈性提款与完成一笔有效提款两种情形。Pogun 的网站称，该测试并不代表已达生产就绪状态，其 Bitcoin 抵押系统尚未上线。

此次资金请求的结构不同于常规资助。根据已发布的条款，Cardano 金库将在初始资金回收前获得 Pogun 收益的 20%，随后针对与 Cardano 相关的 Pogun 产品继续获得 5% 的分成。

公开的提案未包含要求 Pogun 保持对 Cardano 独占的明确条款。Input Output 的产品页面目前将 Pogun 描述为多链，而该公司主网站仍将其标注为 Bitcoin 与 Cardano 的桥接。

这种结构使金库所处的位置更接近早期商业资本，而非传统的开源基础设施资助方。DReps 被要求在评估对 Cardano 生态系统的预期收益之外，同时评估产品成熟度、执行风险与潜在未来回报。

Pogun 在没有金库资金的情况下继续推进

此次投票并未终止 Pogun。其网站仍在运行，产品正接受来自借款人、出借人和运营方的候补登记，开发也可通过其他资本来源继续进行。

Charles Hoskinson 表示，Input Output 的商业项目将根据各自的技术与业务需求选择网络，而不会自动优先考虑 Cardano。由此，Pogun 可能在多个生态中运行，或获得其他网络的支持。

RealFi 并未包含在此次治理行动中。Input Output 仍将其呈现为与 Cardano 相关的独立产品，且关于 Pogun 的决定并不改变其先前公布的部署计划。

直接后果仅限于该资金安排遭到否决。所请求的资本仍留在 Cardano 金库中，所提议的回款与持续分成将不会生效。

对于未来的商业申请方，此次关于 Pogun 的投票确立了两项彼此独立的要求。金库提案必须符合 Cardano Constitution，同时还必须说服 DReps，证明其成熟度、风险、条款与生态收益足以支撑动用社区资本。Pogun 满足了合宪要求，但未能为其本身的投资获得批准。