CardanoのDRepsが1229万ADAのPogun資金要請を否決

1229万ADAをPogunに割り当てるよう求めたCardanoのgovernance actionは、必要なDRepの支持を得られず、トレジャリー資金の支出は実行されなかった。この結果は、商用のBitcoinクレジット製品にコミュニティ資本を投じるかどうかの判断と、憲章順守の可否を切り分けたことになる。投票結果にかかわらず、Pogunの開発は継続している。

DRepの投票がPogunのトレジャリー引き出しを阻止

最終集計では、DRepの投票権のうち賛成が35.67%、反対が64.33%だった。十分なDRepの支持がなかったため、提案されたトレジャリー引き出しは実行できなかった。

Constitutional Committeeは同じgovernance actionを別途審査した。記録された7票すべてが提案を合憲とし、つまり委員会はCardano Constitutionとの矛盾を認めなかった。

両者は役割が異なる。Constitutional Committeeは、governance actionがCardanoの憲法上のルールに従っているかを審査する。製品に十分なユーザーがいるか、商業モデルが成立するか、要求された資金がトレジャリー資本の適切な使途かどうかは判断しない。

DRepsは、委任を受けたCardanoステークホルダーからの支持が十分かどうかを決定する。したがってPogunは合憲性審査は通過したが、資本配分の意思決定では否決された。

Pogunはトレジャリーに収益分配モデルを提示

PogunはInput Outputのポートフォリオ製品で、Bitcoinを担保とする期間固定のクレジットを開発している。現在のモデルは、貸し手と借り手の直接の合意に基づき、リスクのプールや市場価格によってトリガーされる自動清算を伴わない。

このプロジェクトは、Bitcoinをネイティブなネットワーク上にロックしたままにする設計の、BitVMベースの担保システムPogun Mirrorも開発している。8月にBitcoinメインネットで実施されたプロトタイプテストでは、不正な引き出しの阻止と正当な引き出しの完了の双方が確認された。Pogunのウェブサイトは、このテストは本番運用の準備完了を示すものではなく、Bitcoin担保システムはまだ稼働していないと明記している。

この資金要請は、一般的な助成金とは異なる構造だった。公開された条件では、初期資金が返済されるまでCardanoのトレジャリーがPogunの収益の20%を受け取り、その後はCardano関連のPogun製品に連動する継続的な5%の取り分を得ることになっていた。

公開されている提案には、PogunがCardano専用にとどまるという明示的要件は含まれていなかった。現在、Input Outputの製品ページはPogunをマルチチェーンと記載している一方、同社のメインウェブサイトでは依然としてBitcoinとCardanoのブリッジと説明している。

この構造により、トレジャリーはオープンソース基盤の従来型資金提供者というより、初期の商業資本に近い立場に置かれた。DRepsは、Cardanoエコシステムへの提案上の便益に加え、製品の成熟度、実行リスク、将来の潜在的リターンを評価することが求められた。

Pogunはトレジャリー資金なしで継続

今回の投票はPogunを終了させるものではない。ウェブサイトは稼働を続け、製品は借り手、貸し手、オペレーターからのウェイトリスト登録を受け付けており、開発は他の資本調達手段によって継続できる。

Charles Hoskinsonは、Input Outputの商業的ベンチャーはCardanoを自動的に優先するのではなく、技術的およびビジネス上の要件に応じてネットワークを選択すると述べた。したがってPogunは、複数のエコシステムで運用する可能性も、別のネットワークから支援を受ける可能性もある。

RealFiは今回のgovernance actionには含まれていなかった。Input OutputはこれをCardanoに接続された別個の製品として引き続き提示しており、Pogunに関する今回の決定は、以前に発表されたその展開計画を変更しない。

直ちに生じる影響は、否決された資金調達の枠組みに限定される。要求された資本はCardanoのトレジャリーに留まり、提案されていた返済および継続的な収益分配は発効しない。

将来の商業プロジェクトの申請者にとって、今回のPogunの投票は二つの独立した要件を示した。トレジャリー提案はCardano Constitutionに適合しなければならないが、同時にその成熟度、リスク、条件、エコシステムへの便益がコミュニティ資本の活用を正当化することをDRepsに納得させなければならない。Pogunは合憲性の要件は満たしたものの、投資そのものの承認は得られなかった。