Предложение Cardano по меди вызывает вопросы о рисках для Казны

Запрос Toto Finance на 22 миллиона ADA из Казны Cardano вызвал вопросы в X Space ESCO “Da Waffle House” о том, кто будет нести риски токенизированного медного резерва и какую выгоду получит Казна.

Обсуждение вышло за рамки прогнозов по меди. Участники разбирали, приведет ли финансирование к получению сырьевой экспозиции, к запуску нового бизнеса или послужит более широкому коммерческому развитию Cardano.

Приоритеты Казны Cardano и экспозиция к меди

Toto Finance разрабатывает инфраструктуру для токенизированных товаров. Предлагаемый резерв будет приобретать физическую медь, хранить ее в утвержденных хранилищах и представлять через токен CuTT с соответствующим цифровым представлением на Cardano.

Запрос на финансирование вызвал противоположные взгляды на назначение Казны. Критики распределения утверждали, что капитал должен в первую очередь поддерживать разработчиков и программы, создающие продукты и экономическую активность внутри Cardano. С этой точки зрения медный резерв будет конкурировать с возможностями финансировать приложения, использующие сеть.

Аргументы в пользу рассмотрения внешних инвестиций вызвали иной отклик. В качестве примера диверсификации за пределы собственной экономики приводили суверенные фонды благосостояния. Это сравнение защищало возможность более широкого распределения капитала без одобрения конкретных условий Toto Finance.

Один из участников, описавший свой опыт создания RealFi, финансового протокола, связанного с Cardano, усомнился, можно ли считать предложение диверсификацией вообще. Он охарактеризовал его как единственную позицию по меди, а не портфельную стратегию.

В разговоре рассмотрели и бизнес кейс развития. Работа с внешней сырьевой компанией может создать отношения и возможности токенизации для Cardano. Спор касался того, оправдывает ли предлагаемая структура финансирования такую возможность и какую выгоду сеть получит за принятие риска.

Доходность меди и стоимость бизнес риска

Опираясь на свой опыт разработки RealFi, участник задал вопрос, почему Казна должна финансировать создание новой операции ради получения доходности, связанной с ценами на медь.

«Вы берете на себя риск по капиталу ради чего, вроде доходности меди, верно?» спросил он.

Он сравнил схему с устоявшимися финансовыми инструментами, предоставляющими сырьевую экспозицию. Его беспокоило, что предлагаемый резерв добавит к базовой позиции по меди риски юридических лиц, кастодиального хранения, складирования и исполнения.

Он также поставил под вопрос последовательность финансирования. По его словам, создание финансового бизнеса включает привлечение капитала для построения структуры до вывода токенизированных активов в блокчейн для распределения. Использование гранта из Казны для этих предварительных требований поместило бы финансирование сети на более раннюю стадию процесса.

Бюджет придал этому возражению конкретный финансовый контекст. Около 67% запроса пойдут на покупку меди, еще 12% запланированы на разработку технологий и управление проектом по согласованным вехам. Прочие статьи покроют хранение, страхование, аудиты, юридические услуги и надзор. Это предлагаемые лимиты расходов.

Доходность Казны также отличалась бы от коммерческой выручки компании. Реализованные чистые поступления от продажи резерва и неиспользованные средства вернут к 36 месяцу без гарантии возврата первоначального объема средств. Будущая коммерческая выручка от DeFi приложений CuTT будет принадлежать Toto Finance.

Вопросы об исполнении затронули и токенную инфраструктуру. Планируемый маршрут начнется с выпуска в Ethereum, затем следует эскроу в мосте и эквивалентное представление на Cardano. В беседе связали такую структуру с зонами ответственности кастодианов, аудиторов и администратора проекта.

Послужной список Toto Finance и предлагаемая проверка

Затем обсуждение перешло к компании, стоящей за запросом. Упоминания о ее более ранних продуктах в сфере алмазов и серебра привели к вопросам о преемственности и о способности управлять медным резервом на протяжении всей предлагаемой программы.

Ранее Toto Finance была известна как Tiamonds. NMKR, поставщик инфраструктуры чеканки и платежей для Cardano, участвовавший в ее раннем алмазном проекте, документирует эти отношения в опубликованном кейсовом исследовании. Для одного из ранних запусков Tiamonds NMKR сообщает о 34 проданных алмазах за 48 часов и выручке более 27 000 ADA.

Эта история дала фон для обсуждения опыта компании. В ходе Space поднимали вопрос о ее приверженности и возможности реализовать конкретную медную программу на протяжении нескольких лет.

Письменное предложение уже ставит приобретение в зависимость от кастодиальных соглашений, титульной документации и независимого юридического подтверждения. Во время разговора один из участников предложил провести более раннюю проверку сделки до принятия решения о финансировании инвестиций.

Предлагаемая работа включала бы изучение бизнес и юридической структуры, контрагентов, договоров и активов, подлежащих покупке. Также упоминались физические инспекции. Предлагалось профинансировать эту оценку и вернуться с отчетом, чтобы придать решению о финансировании более детальную доказательную основу.

Это было предложение, сделанное во время Space, без отдельного запроса на финансирование через управление. В такой последовательности оценка позиции по меди и возможностей оператора предшествовала бы решению о выделении капитала Казны в резерв.