اقتراح النحاس الخاص بـ Cardano يواجه تساؤلات حول مخاطر الخزانة

أثار طلب Toto Finance للحصول على 22 مليون ADA من خزانة Cardano تساؤلات خلال مساحة X الخاصة بـ ESCO بعنوان “Da Waffle House” حول من سيتحمل مخاطر احتياطي نحاس مُرمَّز وكيف ستستفيد الخزانة.

تجاوز النقاش التوقعات الخاصة بالنحاس. ودرس المشاركون ما إذا كان التمويل سيشتري تعرّضاً للسلعة أم سيموّل عملية تجارية جديدة أم سيخدم التنمية التجارية الأوسع لـ Cardano.

أولويات خزانة Cardano وتعرّض النحاس

Toto Finance تطوّر بنية تحتية للسلع المرمّزة. وسيقوم الاحتياطي المقترح باقتناء نحاس فعلي والاحتفاظ به في مخازن معتمدة وتمثيله عبر رمز CuTT مع تمثيل رقمي مرافق على Cardano.

أثار طلب التمويل آراء متباينة بشأن غاية الخزانة. ورأى منتقدو التخصيص أن رأس المال ينبغي أن يعطي الأولوية للمطورين والبرامج التي تنشئ منتجات ونشاطاً اقتصادياً داخل Cardano. ومن هذا المنظور فإن احتياطياً من النحاس سيتنافس مع فرص تمويل التطبيقات التي تستخدم الشبكة.

أما الدعوة للنظر في استثمارات خارجية فقد قوبلت برد مختلف. واستُشهد بصناديق الثروة السيادية كمثال على التنويع خارج أنشطة الاقتصاد نفسه. ودافعت المقارنة عن إمكانية توزيع رأس المال على نحو أوسع من دون تأييد الشروط الخاصة بـ Toto Finance.

أحد المشاركين الذي وصف خبرته في بناء RealFi وهو بروتوكول مالي مرتبط بـ Cardano تساءل عمّا إذا كان الاقتراح يشكّل تنويعاً بالفعل. ووصفه بأنه مركز منفرد في النحاس لا إستراتيجية محفظة.

وناقش الحوار أيضاً جانب تطوير الأعمال. فالعمل مع شركة سلع خارجية قد يخلق علاقات وفرص ترميز لصالح Cardano. وتمحور الخلاف حول ما إذا كانت هيكلة التمويل المقترحة تبرر تلك الفرصة وما المنافع التي ستتلقاها الشبكة مقابل تحمّل المخاطر.

عوائد النحاس وتكلفة مخاطر الأعمال

استناداً إلى خبرته في تطوير RealFi تساءل المشارك عن سبب وجوب أن تموّل الخزانة إنشاء عملية جديدة من أجل الحصول على عوائد مرتبطة بأسعار النحاس.

“أنت تتحمّل مخاطرة حقوق ملكية من أجل ماذا مثل عوائد النحاس صحيح؟” سأل.

قارَن الترتيب بأدوات مالية راسخة توفر تعرّضاً للسلع. وكان قلقه أن الاحتياطي المقترح سيضيف مخاطر الكيانات القانونية والحفظ والتخزين والتنفيذ إلى مركز النحاس الأساسي.

كما تساءل عن ترتيب التمويل. فبحسب روايته فإن بناء نشاط مالي يستلزم جمع رأس مال لتأسيس هيكله قبل جلب أصول مُرمَّزة إلى سلسلة كتل للتوزيع. واستخدام منحة من الخزانة لتلك المتطلبات الأولية سيضع تمويل الشبكة في وقت أبكر ضمن تلك العملية.

وقد منحت الميزانية ذلك الاعتراض سياقاً مالياً ملموساً. فحوالي 67% من الطلب سيُستخدم لشراء النحاس بينما 12% ستُخصّص لتطوير التكنولوجيا وإدارة المشروع مقابل معالم معتمدة. وستغطي مخصصات أخرى التخزين والتأمين والتدقيقات والخدمات القانونية والرقابة. وهذه سقوف إنفاق مقترحة.

كما أن عائد الخزانة سيختلف عن دخل الشركة التجاري. فصافي العائدات المحققة من بيع الاحتياطي والأموال غير المستخدمة سيُعاد بحلول الشهر 36 من دون ضمان استرداد التخصيص الأولي. أما الإيرادات التجارية المستقبلية من تطبيقات DeFi التابعة لـ CuTT فستعود إلى Toto Finance.

وامتدت الأسئلة المتعلقة بالتنفيذ إلى البنية التحتية للرمز. فالمسار المخطَّط سيبدأ بالإصدار على Ethereum يتبعه إيداع عبر جسر وتمثيل مكافئ على Cardano. وربطت المحادثة تلك الهيكلية بمسؤوليات أمناء الحفظ والمدققين ومشرف المشروع.

سجل Toto Finance والمراجعة المقترحة

ثم تحوّل النقاش إلى الشركة التي تقف وراء الطلب. وأدت الإشارات إلى منتجاتها السابقة من الألماس والفضة إلى تساؤلات حول الاستمرارية وقدرتها على تشغيل احتياطي نحاس طوال مدة البرنامج المقترح.

كانت Toto Finance معروفة سابقاً باسم Tiamonds. وتوثّق NMKR وهي مزود بنية سكّ ومدفوعات على Cardano شارك في مشروع الألماس السابق تلك العلاقة في دراسة حالة منشورة. وبشأن إطلاق سابق لـ Tiamonds تفيد NMKR ببيع 34 ماسة خلال 48 ساعة وتحقيق أكثر من 27,000 ADA من الإيرادات.

وقد وفّر ذلك التاريخ خلفية لنقاش خبرة الشركة. والسؤال الذي طُرح خلال الـ Space تعلّق بالتزامها وقدرتها على تنفيذ برنامج النحاس المحدد على مدى عدة سنوات.

يجعل المقترح المكتوب عملية الاستحواذ مشروطة بترتيبات الحفظ ووثائق الملكية وتأكيد قانوني مستقل. وخلال المحادثة اقترح أحد المشاركين إجراء مراجعة مبكرة للصفقة قبل اتخاذ قرار بشأن تمويل الاستثمار.

وسيَبحث العمل المقترح في الهيكلين التجاري والقانوني والأطراف المقابلة والعقود والأصول المراد شراؤها. كما ذُكرت عمليات تفتيش مادية. وكان المقترح هو تمويل ذلك التقييم والعودة بتقرير ليمنح قرار التمويل أساساً إثباتياً أكثر تفصيلاً.

كان هذا اقتراحاً طُرح خلال الـ Space من دون تقديم طلب تمويل حوكمة منفصل. ووفق ذلك التسلسل فإن تقييماً لمركز النحاس وقدرة المشغّل سيسبق قرار تخصيص رأس مال الخزانة للاحتياطي.